恒寶股份：主業增長動力不減

恒寶股份（002104）：公司主營業務金融IC卡占公司總營收約50%，2015年金融IC卡行業增速約30%，總發卡量可達8億張，未來年均增速約25%；公司的市場占有率仍在穩步提升，預計15年公司產品出貨量約1.4億張，同比增長40%，同時公司存在16年入圍郵儲、農行、工行招標的預期，預計16年出貨量仍將維持30%以上；隨著市場新進入者增加，15-16年產品單價每年約下滑10%-15%，毛利率有所下降；但未來兩年公司的業績增長有保障。

公司關鍵子公司一卡易2015年半年報：實現營收1600萬元，同比增長89%，凈利潤655萬元，同比增長222%，轉型業務增長異常強勁；中國擁有6000萬中小微商戶，目前針對這一客戶群體的各類O2O、互聯網金融等服務才剛剛興起，行業持續高景氣；隨著15年4季度恒寶m POS銀聯檢測通過，一卡易商戶會員管理系統的推廣將進一步加速，萬億規模藍海市場值得期待。

另外，Apple Pay入華將刺激移動支付的興起，將利好恒寶的SWP-SIM卡和TSM平臺業務，同時14年底公司公告成立5億元移動支付安全產業基金，立足智能卡持續拓展新業務并取得了積極進展，尤其在移動支付領域的外延并購還是有一定前景的。

操作策略：二級市場上，該股受累于之前系統性風險的影響，跌幅較大，但公司基本面向好的趨勢未變，可長期關注。