蘇泊爾：內外兼修業績穩增

蘇泊爾（002032）：蘇泊爾的炊具業務長期以來一直穩居市場第一，小家電業務電飯煲、電壓力煲、電磁爐、電水壺等主要品類穩居市場第二。上半年，在國內炊具及小家電行業回暖的背景下，公司保持整體規模的穩健增長，營業收入同比增長15.87%，其中，炊具業務營收增18.83%，電器業務營收增15.52%。同時，公司也在積極向環境家居業務擴展，借助大股東SEB的技術優勢和蘇泊爾的品牌優勢，生活類小家電有望成為公司新的業務支柱。

蘇泊爾與法國SEB的戰略合作開始于2006年，SEB集團目前為蘇泊爾股份的第一大股東。SEB集團擁有超過150多年歷史，壓力鍋、煎鍋、榨汁機、電水壺、電炸鍋等10大品類市場份額居全球第一。蘇泊爾與SEB的強強聯合，不僅能為蘇泊爾每年帶來穩定的出口訂單，幫助蘇泊爾大幅提升整體規模與制造能力。自2007年起，SEB就逐漸將炊具訂單轉移給蘇泊爾。

截止2014年，訂單數量已經由2.67億提升至27.26億，增長了10倍，未來SEB小家電有望轉移給蘇泊爾，進一步促進外銷發展。同時，雙方在研發、管理等諸多領域的深入合作，必將進一步提升蘇泊爾的核心競爭力。公司與大股東SEB的協同效應逐步增強，出口訂單穩增，且內銷市場份額持續提升，業績穩健增長可期。

操作策略：二級市場上，該股近期較為穩健，表現強于大盤。目前市值適中，估值略為偏低，價值投資者可重點關注。