航天信息：商業模式升級

航天信息（600271）：公司2015年全年業績大幅增長趨勢較為確定，同時強大的資源積累也為互聯網金融等新模式探索提供支撐。我們看好公司業績提升與業務協同雙重效應帶來的戴維斯雙擊，公司2015年上半年共實現營業收入92.55億元，同比增14.05%；實現利潤總額13.50億元，同比增長29.62%；實現歸屬于母公司股東凈利潤8.17億元，同比增長29.19%，每股收益為0.88元。維持“推薦”評級。

稅控業務積累的用戶、數據資源價值開始體現，公司與建行北京分行的合作已經開始見效，基于稅務數據的征信業務有望不斷擴大規模。營改增試點新增行業——生活服務業以及小規模納稅人更貼近C端，未來公司有望基于在電子發票平臺運營中獲得的個人消費數據，通過提供大數據精準營銷、個人小貸信用分析等面向C端的業務實現上述用戶資源的變現，并同時實現從B2B、B2G到B2B2C的商業模式升級，進一步帶來公司估值的大幅提升。另外，公司在跨境電商也有新的突破，與綏芬河市政府簽署了戰略合作協議，參與了跨境電商應用工作。此外，公司非稅業務增長與去年同期基本持平，主要原因系新項目還在培育期，項目結算也主要在下半年，其中IC卡業務收入受稅控卡需求量下滑的影響，同比減少64.45%。從全年來看，預計非稅業務平穩增長。隨著研發投入不斷加大，公司物聯網相關產品及服務競爭力有望得到進一步加強。

操作策略：二級市場上，該股近期走勢平穩，在震蕩中顯得十分抗跌，中長期看好，可繼續關注。