陽光照明：業務轉型實現業績增長

陽光照明（600261）：得益于LED照明業務的高速增長，公司上半年業績表現良好。隨著LED認知度的不斷提以及國際巨頭對于LED產品的大力推廣，LED照明市場將進入快速發展階段，公司相關業務也將因此受益。公司上半年LED業務營業收入為12.45億元，同比增長92%，幾乎實現倍增。LED上半年在主營業收入占比達到66%，較上年同期的43%有顯著提升，成為驅動公司業績增長的支柱產品。此外，公司的節能燈業務繼續收縮，上半年營收同比下滑。雖然節能燈業務的下滑對于公司業績增長會造成一定拖累，但影響已經非常有限，公司已經完成由節能燈向LED照明的業務轉型，未來增長可期。

公司經營狀況自今年一季度開始得到顯著改善，其中二季度凈利潤同比增長50%，是一季度凈利潤增速的兩倍。公司2015年經營目標是實現營業收入40億元，凈利潤3.6億元，上半年營收和凈利潤分別完成計劃的47%和49%。我們認為公司完成今年經營規劃是大概率事件。此外，智能化產品穩步推進，公司自2014年開始啟動智能照明業務，希望憑借在照明領域長期積累的技術優勢、市場經驗和客戶資源切入附加值更高的智能化照明領域，為智能家居時代的到來做好準備。報告期內，公司智能化技術得到逐步完善，并且已經推出了基于家居和工程的智能照明產品。目前公司智能照明業務仍處于培育期，短期內較難為公司帶來業績貢獻。隨著市場和產品的不斷成熟，公司智能照明業務也將隨之增長，長期來看有望成為公司新的業績增長點。

操作策略：二級市場上，近期該股處于上升通道，在基本面持續利好之下，后市有望再創新高，可逢低關注。