李嘉誠啟動“世紀大重組”

朱禁弢

2015年1月9日，香港，長江實業集團（長實）與和記黃埔（和黃）發出聯合公告，身為兩家公司主席的香港商人李嘉誠在當日召開的記者會宣布，將兩家公司的資產合并、重組及分拆，成立長和與長地兩家新的香港上市公司，預計重組方案將于今年上半年完成。CFP

新年伊始，超人李嘉誠就推出了他的商業帝國新藍圖。

2015年1月9日，李嘉誠的兩大主力長江實業（0001.HK）、和記黃埔（0013.HK）雙雙發布公告稱，公司將進行重組，這兩家市值合計逾6636億港元的公司將在被合并后，再分拆成為兩家新公司，再上市。

新成立的兩家公司為長江和記實業有限公司（下稱“長和”）、長江實業地產有限公司（下稱“長地”）。長地將持有李嘉誠旗下所有地產業務，長和將接盤所有的非地產業務。李嘉誠仍為兩家新公司的主席。

長江實業與和記黃埔因皆為李嘉誠的主要產業，兩家公司也常被稱為 “長和系”。此次重組后，叱咤香港商界60余年的長和系歷史宣告終結。而長地和長和兩家公司于2014年12月在避稅地開曼群島注冊成立，也引發投資者對于李嘉誠將撤離香港的猜測。

回應撤資質疑：“都是為了做生意方便”

在重組方案公布當天，身為長江實業主席的李嘉誠帶領長子李澤鉅（長江實業副主席）、得力愛將霍建寧（長江實業非執行董事）等“長和系”高管舉行新聞發布會接受外界的提問。

外界質疑，此次長和系重組意味著李嘉誠將公司遷往海外注冊，是要撤離香港。李嘉誠在發布會上回應：“人家說什么都行。過去十年或是十幾年，有75%以上在香港上市的公司，都在開曼群島等海外注冊，并不是這些公司對香港沒信心，一樣都是為了做生意方便，其中很多民企、國企，不能因為它們在海外注冊就是遷冊。”他堅稱去開曼注冊是為了方便做生意，并非對香港沒有信心。

李澤鉅還舉例說：“我們這次將赫斯基的股權從海外拿到香港控制，這是對香港有信心才會這樣做的。”

赫斯基是加拿大一家擅長深海油氣勘探開發的能源類公司，于2000年在加拿大多倫多證券交易所上市。李嘉誠家族及其相關公司1986年收購了這家公司。此次重組后，新成立的長和將增持赫斯基股份至40%，成為公司最大股東。

同時，長江實業公司秘書楊逸芝也在記者會上解釋，遷冊至開曼群島涉及技術因素。她指出，長和系合并后，每一股長江實業股份將可換取一股長和新股，另外獲派一股長地股份，這樣的交易在目前香港的法律架構下無法完成。

根據公告，此次重組的流程大致如下：首先重組長江實業，以協議安排交換股份的方式，使得在開曼群島設立的新公司長和能夠控股長江實業;接著長和再合并和記黃埔，至此第一步重組完成。兩次并購完成后，李氏家族信托和李氏家族將繼續作為長和的控股股東，持股比例為30.15%。

第二步是分拆上市，長和集團的所有發展物業、出租物業及酒店業務（即原先長江實業及和記黃埔各自的房地產業務）將轉讓予長地。長和以及長地再以介紹方式在港交所上市，其中長和將沿用長江實業0001的股票代碼。公告顯示，此次重組擬于2015年上半年末全部完成。

“重組之后股東不會吃虧”

重組完成以后，長和系資產的股權架構將由原來的三層縮減為兩層。李氏家族信托和李氏家族將成為新公司長和（非地產業務）及長地（地產業務）的直接控股股東;李嘉誠將分別擔任長和與長地的主席，其長子李澤鉅將擔任長和與長地的副主席，而霍建寧任長和聯席董事總經理。

這次重組被媒體稱為“世紀大重組”，李嘉誠則稱之為集團歷史上的重要里程碑。他表示，重組完成后有利提升股東價值，增加公司市值。“最主要是股東不會吃虧……做完后，就會顯示兩間公司的真正價值大了多少。”

長江實業與和記黃埔重組完成后，減少一層控股架構，使得股東和李氏家族直接共同控制長和與長地，更能反映兩家公司真實價值。

此外，由于分拆后的長和及長地的業務界定清晰，有助投資者對集團相關業務作出更準確的投資分析，價值可望進一步提升。李澤鉅表示，交易完成后，投資者可以根據不同的喜好決定對兩間新公司的投資。

重組上市完成后，長地將成為香港最大的房地產上市公司之一以及香港最大的上市酒店業主營運商。

“重組不是為了退休”

無論是海外注冊企業，還是厘清股權架構，剝離地產行業，似乎李嘉誠都不用等到86歲高齡再來操作。何況成立65年之久的長江實業是李嘉誠一手打拼出來的，重組決策不可能是輕易做出。外界輿論普遍猜測，李嘉誠此舉是為接班人鋪路。

在新聞發布會上，被問及何時退休時，李嘉誠給予外界的回答仍然是 “沒有退休時間表”;然而，這次他主動向媒體透露，自己將會擔任長和、長地兩家公司的主席。引得港媒感嘆：“‘80后’誠哥意欲再續商業帝國輝煌！”

根據香港媒體《新報》的報道，李嘉誠表示，這次重組不是為了退休，如真要是退休，會做得更多。“一個人到了某個年齡要退下來，實在是正常的事，但也想讓接棒的人和所有行政人員都更容易經營，我不只讓公司今天做得好，將來也要好，這是我的責任”。

至于說長江實業創立65年后為什么這時突然要重組，新浪財經的消息稱，即將出任長和聯席董事總經理的霍建寧透露：“突然有叻仔想到這個辦法，說服了李先生去做。”叻仔在粵語中指的就是聰明的男孩。這被外界廣泛解讀指的就是李嘉誠長子李澤鉅。

公告也顯示，重組前，李氏家族信托和李氏家族持有長江實業43.42%股權，而重組后李家持有長和30.15%的股權，持股比例有所降低;同時李家還增持了6%的能源公司赫斯基的股權，而這被置入長和旗下。有投行估計，分拆之后長和的資產將超過6000億港元，而接手全部地產業的長地資產則在3000～4000億港元左右。

重返亞洲首富寶座

這樣的布局也與近年來，李嘉誠一直在拋售地產資產的風格一致。有媒體粗略統計，從2013年7月高調出售百佳超市到2014年11月李嘉誠以39億拋售重慶大都會，算下來，短短一年多時間，李嘉誠已成功套現超過700億港元。

事實上，近年來，李嘉誠的投資方向出現了一些微妙的變化，一方面是大量在海外購入基礎設施項目，如2005～2012年，李嘉誠旗下的公司投資或控股了6家英國基建公司，涉及電力、燃氣、水務等行業，累計投資總金額高達58.441億英鎊。

另一方面，李嘉誠將投資目光聚焦在了創新科技領域，包括人工智能、大數據分析、在線廣告和新媒體等。包括投資了舊金山一家“人造蛋”生產企業HamptonCreek公司;用大數據來研究傳染病傳播的醫療分析公司Bluedot;投資300萬美元給為消費者提供健康消費品的MarkOne公司。

無論怎樣改變投資方向和重組，至少李嘉誠要從身家290億美元的阿里巴巴董事局主席馬云手中收回首富桂冠了。重組計劃公布后的首個交易日，1月12日，長江實業、和記黃埔開盤即大漲，到當日收盤為止，李嘉誠身家暴漲28.8979億美元，總資產超過310億美元重返亞洲首富的寶座。