“股王”頻繁更迭的背后：概念只能成就一時

林然

傳統以來，A股“第一高價股”長期被貴州茅臺（600519）把持，自2007年至2015年初的時間里，貴州茅臺的股價盡管屢次被諸如中國船舶、網宿科技、騰信股份、飛天誠信等公司超越，但這些“后起之秀”往往在坐上“第一高價股”的交椅后不久，還是被貴州茅臺反超。

而進入2015年后，“股王”輪番登場的情形則是不斷上演，隨著全通教育、安碩信息等高價股一度接近500元，貴州茅臺似乎已經成了新時代的“落伍者”，已不堪在“互聯網+”的時代里競逐“股王”的頭銜。

誰是真正的“股王”？這一問題更直接的表述是，“股王”究竟是依靠資金和概念作為支撐，抑或是依靠業績和實力作為支撐？

股王：時勢造英雄

盡管業界對于安碩信息、全通教育、長亮科技等今年以來觸摸到“第一高價股”寶座的公司是否真的“值這個價”仍有相當大的分歧，但從歷次牛熊更迭的情形看，每一個時期的“股王”都有著深刻的“時勢造英雄”的大背景。特別是每一輪牛市中的牛股都有其鮮明的時代特征。

比如曾經的第一高價股中國船舶，其當時被資金追捧，緣于公司受益于中國加入WTO以后在全球市場中出口份額增長，帶動了海運需求，而制造業完成升級后，低廉的勞動力成本又讓造船的中心從韓國轉移到了中國。

而本輪牛市自今年年初以來催生了全通教育、安碩信息、長亮科技這三大股王，而無一例外的是，這三家公司均屬于軟件和信息技術服務業公司。此外，備受市場詬病的朗瑪信息則屬于電信、廣播電視和衛星傳輸服務業。

換言之，今年以來催生的新股王盡管如走馬燈般輪番上場，但都是TMT領域的公司。

有市場觀點認為，衡量一個公司的價值必須結合時代的發展，比如在軟件時代下，QQ作為一款通訊軟件價值不到100萬。而到了互聯網時代，卻造就了騰訊的社交價值，到了“互聯網+”的時代，騰訊作為連接器改造傳統行業的價值愈發突出?！皶r勢造英雄”這句話用在上市公司估值上亦頗有道理，比如當前金融變革的風起云涌才是造就相關金融IT廠商價值重構的根本原因，相應的估值體系也應該由軟件時代進化到“互聯網+”時代。

誰能跑得更遠？概念還是業績？

通過上述分析不難看出，第一高價股的形成并不是市場資金隨意的沖動，其背后仍然有一番“靠譜”的邏輯支撐。但值得深入思考的是，時勢固然可以造英雄，但英雄能否守住“寶座”卻得另當別論。

在過去的一個月中，2015年新晉“股王”們紛紛展開暴跌之路——全通教育在除權前（5月13日）一度觸及467元的價格，目前股價為140元，按復權價格計算，目前已較最高點跌去44%；安碩信息亦是在5月13日觸及最高474元，目前股價在140元附近，按復權價格計算，目前已較最高點跌去約41%

“股王”好當，但能在股王寶座上堅守相當時日的公司，卻是鳳毛麟角。這也是為什么貴州茅臺雖然一時股價不是最高，但投資者心目中仍奉其為“股王”的真正原因。

在“股王”的爭奪賽中，誰能在寶座上長期屹立不倒，究竟是概念還是業績？答案已不言而喻。