創業板指：6月震蕩加劇 或現價量峰值

閆莉

創業板指持續飆升，雖然風險很高，但高點較難預測，目前未現危險信號，需進一步觀察。量價關系顯示，3月份開始持續放量，5月份量能放大40%，因此6月指數還有新高。 天量天價，5月單日成交峰值在2200億元，若量能還有突破，指數還有更高，若不能突破，指數高度基本鎖定，6月份或現價與量的峰值。參照585點至1570點的漲幅，今年年初1470點起步對應高點在4000點，指數可能在此止步或出現劇烈震蕩，6月初指數已經達到；參照6月連陽、10周連陽，6月底至7月初是個風險窗口。

操作策略：暫停買入（搏短差的除外），關注價量變化，擇機決定是否減倉。

5月回顧：上漲加速

5月份創業板繼續走高，大漲23.97%。指數連續5個月上漲，且呈現加速。2015年開盤價1470點，5月最高點3677點，累計漲幅150%，6月開盤繼續沖高4011 點，累計漲幅 173%。5月份，創業板日均成交1647億元，較4月份日均1176億元，放大40%。從分類指數來看：創業板、中小板運行明顯強于主板。創業板綜指強于創業板成指，顯示資金關注重點在創業板、中小板上面，且板塊內部出現補漲，市場熱點擴散。從行業漲跌來看：所有行業均呈現上漲。通信、機械設備、電氣設備、傳媒、醫藥生物表現相對平穩；計算機、電子、公用事業明顯跳動，資金在其間有輪動跡象。

從資金流向來看：繼4月份資金凈流出創出歷史峰值后，5月份依舊維持大量的凈流出。3-5月三個月持續大幅度資金凈流出，大股東逢高減持十分明顯。從行業資金流向來看：所有行業均呈資金凈流出，所有行業都在逢高減持。電子行業資金凈流出較上月明顯收窄，結合當月該行業指數上漲居前，表明新增基金進入較多。總體上看，指數超持續五個月大漲，且上行不斷加速，累計漲幅超150%，歷史上最快的漲速。大量能放大40%，價升量增，增量資金依舊不斷涌入。持續快速的上漲，引發股東大量減持，3-5月十分明顯。

6月展望：震蕩加劇

進入6月以來，創業板指持續飆升，幾乎以垂直的速度上漲，由于沒有歷史高點阻擋，對于當前的這種飆升行情，無法判斷指數的高點位置，技術指標也早已嚴重超買，除了反復提示高風險外，已經鈍化失效。

點位上看：5月份陽線力度很大，因此6月還有上沖新高。雖然點位上已經很難預測高點，但從歷史上尋找痕跡作為估算參考，2012年底低點585點上升行情啟動至2014年2月高點1571點，指數累積上漲168%，2015年開盤價為1470 點，參照之前上漲的幅度，對應的點位在3947點，取整為4000點。6月初，指數已經上沖4015點，達到預測位置，指數上漲可能出現停頓，之后是否還有更高，無法預測，只能動態跟蹤。

從偏離來看：4月份就已經對BOLL線上軌出現明顯偏離，5月份大漲之后，偏離進一步加劇，糾偏需求增強。但 BOLL 軌道是隨著指數上漲呈現上揚，因此偏離的程度是動態變化的， 但就目前來看，偏離是明顯的，6月份回落糾偏隨時可能發生。

從時間來看：2015年初至今已經連續5個月收陽，歷史上在2012年12月至2013年5月出現過連續6個月收陽的情況，但中間有2個月的陽線力度很弱，大體推算，指數上行可能在6月或是7月出現停頓，結束連續收陽的情況。

從量能水平來看：3月開始量能出現明顯的放大，2月份的日均成交在526億元，而3-5月份的日均成交分別為975億元、1176億元、1647億元，5月份的量能再度跳升，表明5月份的高點不是最終高點，價格峰值還沒有出來，而5月份的量能是否達到峰值，還有沒有放大的可能，需要進一步觀察，很有可能價量的峰值在6月份出現。

技術指標方面：RSI嚴重超買，歷史峰值，風險很高；MACD顯示上行趨勢強勁。

周線呈現放量上漲，尚未出現見頂跡象。4月下旬以來，至6月初，已經連續7周收陽，今年2月至4月間出現過連續10周收陽的情況，若本次再度出現，落在6月底7月初。

技術指標方面：MACD 運行沒有問題，顯示強勁的上升趨勢；RSI持續嚴重超買，風險很高；DMI的加強指標在高位靠攏，顯示多頭力量幾乎加強至最大，后市震蕩頻發。

日線分析

日線注意兩點：一是RSI指標超買，目前日線、周線、月線全部處于超買，提防隨時出現震蕩回落；二是關注量能變化，5月份的單日成交峰值在2200億元，看后市能否還有突破，天量天價，如果量能還有突破，指數還有更高，如果量能不能突破，指數的高度基本上確定，價量峰值基本鎖定；5月日均成交1647億，如果能夠維持，表明交投活躍，如果量能萎縮，交投趨淡，后市轉弱。

綜合來看，創業板指持續飆升，雖風險很高，但高點較難預測，目前未現危險信號，需進一步觀察 。量價關系顯示，3月份開始持續放量，5月份量能放大40%。因此6月指數還有新高。天量天價，5月單日成交峰值在2200億元，若量能還有突破，指數還有更高，若不能突破，指數高度基本鎖定。6 月份有可能會出現價與量的峰值。參照585點至1570點的漲幅，今年年初1470點起步對應高點在4000點，指數可能在此止步或是出現劇烈震蕩，6月初指數已經達到；參照6月連陽、10周連陽，6月底至7月初是個風險窗口。

操作策略

暫停買入（搏短差的除外），動態觀察價量變化，擇機決定是否減倉。