資金流入恒指牛證與認購證

張智卓

上證指數升至5000點，周三指數公司MSCI明晟公布未納A股到旗下指數，內地股市依然靠穩，市場氣氛亦繼續熱烈，本月滬深兩地股市融資余額及融券余額相減的凈值錄得新高，此外，據中國證券投資者保護基金的數據顯示，6月首周證券保證金凈流入達9078億人民幣，創自2012年有記錄以來新高。本港股市則呈背馳，恒生指數于5月下旬公布中港基金互認安排后再受制28500點，其后輾轉跌穿50天線及27000點大關，更回補部分4月上旬上升裂口。恒指成為認購證資金流入最多的相關資產，近五日錄得6750萬港元流入。流入恒指牛證的金額更多，同期錄得1億4900萬港元流入。市場上活躍的恒指認購證提供的實際杠桿約8至12倍，牛證實際杠桿則介乎33至40倍。后者杠桿效應明顯較大。

中移動（941.HK）認購證資金流位居第二，過去5日流入金額共3330萬港元，其股價曾跌穿100港元。國務院總理李克強五月中提到要加快建設高速寬帶網絡、促進提速降費的措施，內地三大電訊商其后均公布方案，中移動提出共12項措施，以提升網絡速度及效率，公司預計流量費降幅可達致三成半。其董事長奚國華于上月底表示政策方向正確，認為減費能推動互聯網發展，對業務影響不大。另外，對于公司4月4G上客量放緩，市場分析認為回吐屬季節性因素，畢竟較早前各電訊商已投放不少資源于推廣工作，期望增幅于第三季回升。

（作者系摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管）