童第軼：市場機會在逐漸孕育

童第軼

本刊特約專欄作家，曾任職于中國證券報社、中國人壽資產管理公司，現為龍贏富澤資產管理（北京）公司投資總監

國慶假日期間最大的事情莫過于TPP協議達成，其目標是全面削減關稅（零關稅），擴大服務業貿易開放，為投資者提供全面保障。TPP協議意味著將由美國主導，日本輔助，聯合其他小的經濟體構建新的環太平洋貿易新秩序，而中國將被排除在這個俱樂部之外。美國意圖通過TPP談判對中國東盟FTA（自由貿易協定）起到制衡作用，削弱中國經濟在該區域的影響力。

從長期來看，似乎對中國經濟構成利空，但短期影響有限。這是一次部長級別的會議，只是達成基本協議，而正式生效尚需等待各國議會批準。從成員國內部來看，TPP在美國也受到強大的阻撓。從成員國之間關系來看，美日與其他經濟體的不對等關系意味著這將是曠日持久的談判。

TPP協議達成將倒逼中國改革。必須承認中國加入WTO作出的一些承諾一直沒有做到，尤其是在服務業領域，但也必須充分考慮我國目前的基本國情，我國經濟規模雖然位居世界前列，但在經濟質量、經濟結構、勞動者素質等方面與發達國家存在較大差距，不可能在這些條件沒有成熟的情況下放開這些限制。中國一直試圖加快改革步伐，比如今年火熱的國企改革，對國有企業進行精確的內科手術。改革不可能一蹴而就，應該多一些耐心。中國也一直在進行經濟結構調整，努力實現制造業升級，提高服務業競爭力。

TPP協議達成并不意味著中國經濟的末日。構建以“中國+X”的FTA網絡，積極加入區域自貿區將是對抗TPP協議最有力的武器。中國上海自貿區的啟動，直接的原因就是應付TPP的挑戰。在中國最發達的地方劃出一塊地方試行TPP原則，積極應對美國為首的這一輪新的全球治理體系調整的挑戰。上海自貿區搞了兩年，并且擴展到多地，這顯然就是一個應對。從國際關系上說，沒有永恒的朋友，只有永恒的利益。像東南亞一些國家、澳大利亞明顯和中國經濟聯系更加緊密。像中國-東盟自貿區、中國-澳大利亞自貿區將構建以中國為中心的貿易網絡，打破美國的封鎖。“一帶一路”戰略是對抗TPP協議的終極武器，道路雖然曲折，中國一定會通過自己的努力打出一片天地。

市場方面，機會正在孕育。首先清理場外配資和匯率貶值的擾動接近尾聲;其次是穩增長政策正在不斷加碼：加快海綿城市建設、新能源汽車不限購、加快充電樁建設、小排量汽車購置稅減半、非限購城市首套房首付降至25%、促進旅游裝備制造業發展、發布中國制造2025技術路線圖等一系列穩增長政策組合拳在近期密集出臺。另外，風險偏好有望逐漸改善：國慶假期期間由于美9月就業數據大幅低于預期，使得美加息預期大幅減弱，全球風險資產因此大幅反彈，歐洲和亞太股市以及原油等大宗商品價格均出現大幅上漲。