國債逆回購成短期理財“神器”

國慶假期來臨，股市休市7天，投資者將手中資金投入國債逆回購獲得相對較高的收益，加之月末效應，銀行業監管考核對流動性有季節性的影響，國債回購利率出現大漲。9月28日，3天期國債回購GC003跳空高開大漲，漲幅高達5027.3%。9月30日，1天期國債回購利率漲幅一度高達960%。

業內分析師建議，現階段與其將閑置資金放在證券賬戶里“冬眠”，還不如利用國債逆回購進行短期理財，賺取可觀的收益。

國債逆回購是什么？

記者在調查中發現，很多投資者要不就是不清楚逆回購是什么，要不就是不知道如何操作。所謂“國債逆回購”，簡單來說，其實就是一種短期貸款，你把錢借給別人，獲得固定利息;別人用債券作抵押，到期還本付息。

目前滬深兩市均有國債回購品種，但常見品種主要是滬市的1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、182天期等，目前成交較為活躍的是1天、3天、7天等期限的產品。上海回購品種最低參與金額為10萬元，之后以10萬的整數倍增加，深圳的最低參與金額為1000元，之后以1000元的整數倍增加。普通投資者需注意，不同品種的逆回購手續費有所差異，當然這個費率是以千分比來計算，所以不會太高。

逆回購應該如何操作呢？有證券賬戶的個人即可參與，有的則需向券商申請開通，交易過程與賣出股票相似。在股市開市的時間內，通過交易軟件“賣出”就可以了，賣出的價格就是年化收益率。上海證券交易所債券回購交易最小報價變動為0.005或其整數倍;深圳證券交易所債券回購交易的最小報價變動為0.01或其整數倍。

上海證券交易所交易數量必須是100手（1手為1000元標準券），即10萬元面值及其整數倍;深圳證券交易所債券回購規定以合計面額1000元（即1手）及其整數倍為交易單位。

短期理財“香餑餑”

記者注意到，近期多只國債逆回購品種年化收益率都超過6%。9月28日，3天期國債回購GC003跳空高開大漲，漲幅高達5027.3%。9月30日，1天期國債回購GC001利率漲幅一度高達960%。

市場人士表示，國慶節假期臨近，居民提現需求上升加大銀行備付壓力。而9月底恰逢季末，銀行業監管考核對流動性有季節性的影響。與此同時，由于年內央行外匯占款持續減少，且7、8月份降幅顯著擴大，目前銀行超額備付金并不十分充足，使得銀行體系流動性抗沖擊的能力有所下降。這些因素導致國債回購利率暴漲。

眼見國債逆回購收益率上升，不少券商紛紛建議客戶操作國債逆回購。一券商投資顧問說：“我的客戶中，流動資金充裕，想做短期投資的，我都拉來買債券逆回購了，沒風險，而且收益還高于銀行理財產品。”

該顧問舉例，以國債逆回購品種關注度最高的滬市1天期GC001為例，自9月28日開始，在流動性持續趨緊等多重效應下，該品種的年化收益率最高達到13%，假設迅速將100萬元資金借出，當天收益就有近361元（100萬×13%×1/360），高出同期活期存款數倍之多。

不過，一旦市場流動性增加，國債逆回購的利率也不會很高。在正常情況下，國債逆回購的利率一般在2%～4%之間。國債逆回購的利息是穩賺的，不過一天當中利息也會變動，多少取決于選擇的價位。所以，只要利息收益大于手續費，就不會虧本。例如，國債逆回購一天的手續費是交易金額的0.001%，就是10萬元要交1元的手續費，如果收益大于1元就不會虧本。

低風險，周轉靈活

數據顯示，自2014年以來，國債逆回購就受到市場資金的關注，特別是對于許多在股市中還有閑置資金的投資者來說，更是將國債回購與新股申購結合起來，作為現金管理的利器。除了利率上的優勢，逆回購最重要的特點在于：和股票交易不同，成交之后不必再承擔價格波動的風險，收益率的高低在回購成交時即確定。因此，基本無價格波動的風險。

當然，更吸引股民的地方在于，逆回購的資金周轉比較靈活，它采用的是“T+1資金可用，T+2資金可取”交易模式。以1天國債回購為例，當天購買之后，第二個交易日賬戶中的資金就可以用來購買股票，但不能轉回銀行賬戶。第三個交易日本金和利息都可以轉回銀行賬戶。對于股市投資者來說，如果第二天有新股準備申購，而當天賬戶上還有閑置資金的話，就可以考慮投資國債回購，一天的回購并不影響明天的新股申購，可以有效提高資金使用效率。

逆回購需選準時間節點

專家提醒，國債逆回購在一些特殊的時點收益相對比較高，所以選擇一個好的交易時點十分重要。從以往的規律和盤面表現看，每日下午2時30分之前利率較高;每周四相比平日利率要高;而在月末季末，1天回購品種有時甚至可以超過20%以上。有的時候，做逆回購交易還要與新股申購及節慶長假等因素結合進行綜合考慮。

這也就意味著，除了關鍵的時間點，國債逆回購大部分情況下收益率不會非常高。投資者應考慮多方因素，根據自身具體情況作出選擇。