新股發行提速 大盤面臨短期調整

馬坤

上證指數2014年漲幅高達52.9%，集中的上漲時間從2014年11月22日央行降息開始，金融股帶領大盤一口氣從2500點上漲到3300多點，1個多月時間大盤漲幅超過30%。短時間的巨幅上漲，顯然會有調整的需要，雖然從居民資產再配置給股市帶來的巨量資金搬家來看，中長期角度股市仍將繼續走牛，但站在現在的時點，很有必要提示下大盤風險，大盤面臨短期的調整，尤其在新股發行提速的背景下，短期吸走巨量資金，會給大盤帶來調整的壓力，而目前的市場很多投資者是通過融資融券帶杠桿操作的，短期的調整有可能因為融資融券的助漲助跌作用而調整幅度放大，調整時間延長。

本輪股市的上漲主要是資金推動，并非是經濟基本面的因素，而新股發行的加速可能讓資金面上短期供給不足，從而引發市場的調整。1月5日證監會核準20家企業的首發申請，目前20只新股均披露了網上發行日期，均安排在下周內（1月12日到16日）完成，加上2014年底推遲發行的春秋航空和寧波高發兩只新股，下周A股市場將有22只新股進入密集的申購期，資金層面全面承壓。一周22只新股的發行申購速度遠快于此前常規新股的發行速度，顯示在目前市場氛圍不錯的情況下，新股發行在提速。此前2014年9月份至12月分4次新股集中發行分別凍結資金約1.19億、1萬億、1.52萬億和1.2萬億。本次新股融資規模在120億左右，預計本次新股凍結資金會略高于前幾次的凍結資金規模，新股中簽率可能達到0.8%附近。下周二、周三合計有12只新股發行，這兩天將成為資金最緊張的兩天。

大盤本身也有調整的需要，經過連續的大幅上漲后，市場的做多力量在衰竭，尤其是最近大盤在3400下方已經明顯出現疲態，市場盤中的調整很快被拉回，但卻難以創明顯新高，這是一種典型的消耗型走勢，在逐步消耗掉市場中的做多力量，而一旦多空雙方力量對比出現有利于空方的局面，市場的下跌將會非常迅速。近期市場雖然維持在高位，但成交量已經難以有效放大，本輪行情的龍頭券商股基本上是盯著成交量來炒作的，當成交量出現萎縮，市場的上漲隨時會出現逆轉。

另外從板塊輪動角度看，金融板塊是本輪行情上漲的中流砥柱，尤其是券商，券商板塊經過前期幾輪的大幅上漲后，基本都是翻倍以上漲幅，同時近期成交量在萎縮，除了龍頭券商中信證券繼續創新高外，其他券商已經難以突破前期高點，顯示市場的龍頭做多力量短期進入尾聲，而保險、銀行、地產、鋼鐵、有色、煤炭、基建等等大藍籌板塊也都跟隨券商輪動上漲，但越是后面輪動的板塊，上漲的動力越小，市場低估藍籌板塊輪動一遍之后，高高在上的龍頭券商都難以創出新高，顯然是市場將要調整的標志。

總結來看，近期新股發行明顯提速，對市場資金面形成沖擊，并形成新股供給加大的預期，而市場在前期大幅的上漲之后，本身也有內在調整的需要，考慮到目前券商為首的大金融板塊上漲已經出現明顯的疲態，其他低估藍籌板塊也因為板塊輪動效應上漲動力在衰減，那么大盤順理成章的調整將很快發生，甚至下周內就會發生。<Z：＼1325＼結束符.jpg>