1同9相比，誰大？

石侃

就數字來說，1同9相比，9比1大。在A股市場，常常提到1和9這兩個數字，但對于這兩個數字的大小，卻有不同的結論，尤其是在這波大牛市行情中，這兩個數字的大小更引人注目。

本周市場先是大幅下挫，后又大幅上升，接著又大幅下挫，總體上屬于大幅震蕩。有市場分析人士在找原因時又把1和9拿出來比較。有一組數字；當前A股開戶數中散戶占99%以上，總市值散戶持有量約占42%，而成交量散戶占85%以上。結論是A股市場是散戶主導的市場。數據是準確的，結論是錯的。實際上，散戶雖然占大多數，但卻處于從屬和跟風地位，而真正主導這波大牛市行情的則是開戶數和成交量占比小的機構，特別是大機構。從這個意義上說，1比9大。

在A股市場，1比9大，道理很簡單。機構數量少，卻是主導，是有組織的部隊，而散戶數量再大，沒有組織，就像一盤散沙。這波大牛市行情的領頭羊顯然是機構投資者，有了明顯的賺錢效應，才引起散戶的跟風操作和蜂擁而入。

從實際看盤和操作來看，研究和投資一只股票，投資者除了關注基本面的情況外，還十分關注機構的持股情況，特別是一些業績優異的明星基金的持股情況。如果是穩健型的，還要看社保基金的持股情況。推升股價和大盤指數，或打壓股價和大盤指數，領頭的都是機構和大資金，散戶從來都是跟風的。股價被操控，發生異動，都是機構和大資金干的，從來沒有聽說是散戶干的。那種認為A股市場波動大、不成熟，是由于散戶過多而造成的，實在是夸大了散戶的力量和作用，只看表面數字，不看實質。

值得注意的是，盡管隨著這波大牛市行情的持續火爆，散戶不斷的涌入，而散戶投資者受到的保護卻越來越少。近幾年來，A股市場的交易制度在不斷改革，先后推出了股指期貨、融資融券、股票期權、上證50和中證100期指等，這些無疑都對機構投資者有利。機構和大資金既可以通過做多獲利，也可以通過做空獲利，還可以利用杠桿交易獲利。相比較，散戶投資風險越來越大，只有靠自己精準的選股和順應趨勢來獲利和規避風險。在這方面，1更顯得比9大。

在當前的A股市場中，震蕩攀升是大趨勢，主板和創業板輪流漲升和調整，行業板塊和個股輪漲和普漲等，已經成為一種常態。散戶投資者由于處于從屬地位和跟風狀態，選股一定要下功夫，不能隨便亂跟，而且選準了就不要輕易換股。本周一市場大跌，把很多人嚇得要死，不得不交出寶貴的籌碼。結果，周二以后又得在高位去追。能夠踏準主板和創業板輪動的節奏當然好，能踏準個股的漲升節奏更好，如果做不到，還是專做自己了解的個股，免得追漲殺跌，兩面挨巴掌。

在當前這波大牛市行情中，防風險也應當高度重視。防風險首先要注意系統性風險。比如要注意管理層的態度。管理層對這波大牛市行情總的來說是肯定的，政策上也是支持的，但對于股市的瘋長和違規行為也是有警示的。

今年一月至今，先后有對兩融違規券商的處罰、對一批違規企業的警告和查處、擴大融券規模等，本月開始將IPO新股增加到30只，本周四又推出25只IPO新股，使每月的新股發行增加到兩次，數量也隨之大幅增加。這些都可以看作是對股市風險的控制。

由于總體肯定，希望能夠保持長牛、慢牛、健康牛的行情，因而在利空之后總有澄清或利好出臺，所謂打一巴掌揉三揉，在調整過后大盤還會繼續走牛。如果連續出利空，又沒有利好相隨，不要說十二道金牌，就是三道、五道金牌，都不得了了。因為現在是高杠桿交易，跌起來也是非常瘋狂的。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>