中國碳排放權交易市場的發展現狀、國際經驗與路徑選擇

摘 要：在低碳經濟背景下探索和完善碳排放權交易制度已成為中國破除能源、資源、環境瓶頸，推動經濟可持續增長的一個關鍵。目前世界各國已建立了EU ETS、CCX和NSW GGAS等較為成熟的區域性碳交易市場機制，中國碳排放權交易試點工作雖然取得積極進展，但起步較晚，還存在法律基礎薄弱、管制對象不明、交易市場分散、金融機構參與不足等問題，因此，迫切需要借鑒國際碳交易市場完善的法律體系、合理的碳權分配、良好的交易模式、完備的金融產品來推動國內碳排放權交易市場的健康發展。

關鍵詞：碳排放權;碳市場;碳交易

作者簡介：衛志民，男，經濟學博士，北京師范大學馬克思主義學院中國經濟與政治研究中心教授、博士生導師，從事宏觀經濟、綠色經濟與產業政策研究。

基金項目：教育部新世紀優秀人才支持計劃“中國工業綠色發展水平測算與綠色轉型機制設計”，項目編號：NCET-13-0052;北京師范大學自主創新項目

中圖分類號：F069.9 文獻標識碼：A 文章編號：1000-7504（2015）05-0064-08

引 言

隨著現代工業的快速發展，人類在創造巨大物質財富的同時，也付出了沉重代價，環境惡化、能源短缺、氣候變化等問題正在影響全球經濟、社會的可持續發展，其中尤以全球變暖形勢最為嚴峻。為了改善環境，減少氣候變化給產業發展、經濟運行帶來的沖擊，發達國家普遍實施低碳經濟發展戰略，采取低排放、低能耗、低污染的經濟發展模式。實現“低碳經濟”的核心力量是能源科技創新，其本質在于通過支持和開發先進的能源替代技術、能源再生技術優化能源消費結構，減少溫室氣體排放量，從源頭上為低碳發展創造條件。而技術創新需要產權制度的激勵和保障，二者不可分割。碳排放權交易制度對環境容量進行產權界定，一方面運用市場機制調控碳排放成本和價格，進而催生碳排放權交易市場，另一方面依托“理性經濟人”的理論基礎激活經濟主體追求技術進步的內生驅動力，從而實現產權和技術的緊密結合，有效推動低碳經濟的發展，因此日益受到國際社會的關注，也成為各個國家節能減排的重要手段。

對中國而言，在低碳經濟背景下積極探索和完善碳排放權交易制度已經成為破除能源、資源、環境瓶頸，提升科學技術層次，推動新一輪經濟增長的關鍵。作為全球最大的溫室氣體排放國家，中國面臨著巨大的減排壓力，盡管中國目前不承擔《京都議定書》中的強制減排義務，但歐美國家多次明確要求印度、中國等新興經濟體必須盡快加入具有法律約束力的國際減排協議，積極采取應對行動，因此未來中國接受強制性減排指標的可能性極大。此外，中國在推進城鎮化過程中面臨著前所未有的環境問題，粗放型的工業發展模式尚未改變，想要退出高污染、高能耗、高排放的傳統發展路徑，提高經濟增長的質量，建立成熟完善的碳排放權交易市場迫在眉睫。

近幾年，碳排放權交易制度和碳市場逐漸得到了政府部門的肯定和重視，由此國內許多學者也對碳排放權交易的相關內容進行了深入研究。在發展現狀方面，劉承智等（2013）基于政策和實踐層面闡述了中國碳排放交易市場的發展前景，并提出碳排放市場規模偏小、市場交易不活躍、市場制度不完善等問題[1];在完善碳排放權交易市場方面，韓國文、陸菊春（2014）從金融工具的角度指出要掌握國際碳交易市場中的話語權和主動權，必須構建中國特色碳金融體系[2];在國際經驗方面，王仲輝（2011）分析了現行的歐盟碳排放權交易機制，提出其對中國碳排放權交易機制建設的啟示[3]。大多數學者遵循集中性研究原則對這一領域進行探索，角度較為單一，本文在立足上述大量研究成果的基礎上，分析中國碳交易市場發展現狀及存在的問題，結合各國在建立碳排放權交易制度方面的實踐經驗，提出中國構建和發展碳排放權交易市場的合理路徑。

一、碳排放權、碳排放權交易和碳交易市場

碳排放權是“排污權”的一個重要組成部分，是指排放主體在有關部門的監管下享有的向大氣環境排放二氧化碳等溫室氣體的權利。由于環境容量資源具有稀缺性，因此排放主體的排放份額是有限的，以確保其排放行為符合污染物排放標準且不損害公眾環境利益。然而，在碳排放量的實際分配過程中，常常會出現配置“錯位”現象，且不同行業、不同國家的減排成本存在較大差異，這就賦予碳排放權以潛在的交換價值。1997年由聯合國氣候大會通過的《京都議定書》不僅以法律文件的形式限制各締約國家（主要是發達國家）的溫室氣體排放，而且針對減排目標提出了碳排放權交易機制，即在總量可控的前提下，碳排放權可作為一種商品進行買賣。例如，對發達國家而言，已具備發達的可再生能源和新能源技術，能源綜合利用效率高，在此基礎上進行溫室氣體減排的成本較大，而發展中國家的能源消費結構以煤、石油為主，能源利用率較低，通過技術創新稍加改善便可獲得較大的減排空間甚至超額完成減排任務，因此發達國家可向發展中國家購買其超額完成的減排指標以履行《京都議定書》規定的減排義務，發展中國家也可通過轉移富余碳排放權來獲得發達國家的資金支持和技術幫助，這種買賣碳排放權的行為就叫作 “碳排放權交易”，簡稱“碳交易”。碳排放權交易在權利具有商品屬性的理論基礎上引入市場化手段激勵減排，與直接強制碳排放主體承擔社會成本的行政管制手段相比，更能實現環境資源的優化配置，提高環境污染治理效率，達到控制碳排放總量的目標，由此在各國以碳排放權為主要對象的碳交易市場日益興起并獲得不斷發展。

基于不同的交易對象，國際碳市場可分為以項目為基礎的交易市場和以配額為基礎的交易市場兩類（見表1）。在以項目為基礎的交易市場中，交易對象是通過實施溫室氣體減排項目而獲得的排放減量權證。典型的項目市場是基于《京都議定書》的聯合履約機制（CDM）和清潔發展機制（JI），在這兩種機制作用下，減排成本較高的國家通過在減排成本較低的國家投資節能減排項目，獲得與項目減排效益等價的碳排放額度用以抵消自身的減排義務，實現量化減排承諾，最終實現雙贏互利的效果。CDM是在發達國家和發展中國家之間發生的交易，發達國家獲得“經核證的減排量”（CER），JI則只針對發達國家之間的合作，投資國獲得“減排單位”（ERU）。在以配額為基礎的交易市場中，政策制定者在限定碳排放總量后將一定排放額度分配給經濟主體，參與者根據自己的需求情況在碳市場上進行碳排放配額的交易。如《京都議定書》中確定的國際碳排放權交易機制（IET），發達國家可在排放總量不變的條件下相互轉讓與獲得“分配數量單位”（AAU），超額完成減排任務的國家可以通過有償交易獲取利潤，而碳排放水平較高的國家可以通過購買多余的配額來降低違約風險。目前，就各個國家碳排放權交易的實踐情況來看，配額交易市場在全球碳排放權交易市場中占據主導地位。

除此之外，國際碳市場還有許多細分標準。根據交易動機不同，可分為自愿減排市場和強制減排市場。雖然自愿性的碳排放權交易市場缺乏明確的法律基礎，交易規模有限，但操作周期短，運作機制靈活，是碳金融衍生品的重要孵化器。根據組織形式劃分，可分為場內交易市場和場外交易市場。場內交易主要在氣候交易所進行，場外交易相對于有形的交易平臺來說，屬于一種分散性、非標準化交易。

二、國際主要碳排放交易體系的發展及其對中國的啟示

目前，世界上尚未形成統一的國際碳排放權交易市場，但各個國家和地區已經建立起區域性的碳排放權交易市場和碳交易體系，如歐洲的歐盟排放交易體系，美國的西部氣候倡議、區域溫室氣體減排計劃、芝加哥氣候交易所，澳大利亞的新南威爾士減排體系，日本的自愿減排交易體系等。其中，歐盟排放交易體系、美國芝加哥氣候交易所和新南威爾士州交易所在國際碳排放市場影響較大，是全球三大排放交易中心（見表2）。

（一）國際碳交易市場的現狀：EU ETS、CCX和NSW GGAS

歐盟排放交易體系（European Union Emission Trading Scheme，EU ETS）于2005年1月1日正式成立，現覆蓋30個主權國家（其中包括27個歐盟成員國）、12000個碳排放實體。[4]EU ETS不僅是世界上第一個國家層面的碳排放交易體系，而且是世界上最大的碳排放交易市場。根據世界銀行發布的報告顯示，2011年全球碳排放交易市場規模達1760億美元，其中EU ETS的交易額為1480億美元，占全球總交易額的84%[5]，交易量和交易額均遠超其他同類碳市場。EU ETS采用國際通用的總量控制和配額交易相結合的運作模式，即各國政府根據預先確定的排放總量向企業發放配額（EUA），再由企業之間通過貨幣交換的方式互相調劑碳排放量，超額排放的企業不僅面臨高額罰款，且次年的碳排放許可權中會相應扣減超出的額度。EU ETS至今共經歷了兩個發展階段：第一階段（2005—2007），建立起基本的組織架構，由成員國自下而上提交國家分配計劃，并報歐盟委員會審批。這一階段囊括了鋼鐵、電力、建筑等主要溫室氣體排放行業，但只將CO2納入計量范圍。第二階段（2008—2012），對應《京都議定書》第一個承諾期，在第一階段數據的基礎上更加科學、嚴格地制定總量，這一階段各成員國在歐盟委員會的批準下開始頒發其他部門和其他溫室氣體種類，如N2O的排放配額。從2013年開始，EU ETS進入第三發展階段，這一階段將繼續擴大業務覆蓋范圍并將其他國家納入交易體系，根據歷史排放數據確定排放量，并執行統一的排放標準。

在配額許可方式上，EU ETS主要采取免費分配方式，第一階段規定免費發放給企業的配額比例不得低于95%，第二階段這一比例不得低于90%，到了第三階段，EU ETS將擴大拍賣方式發放配額的規模并使拍賣許可逐漸替代免費發放。

芝加哥氣候交易所（Chicago Climate Exchange，CCX）作為美國碳減排的先驅組織，是北美地區唯一涉及六種溫室氣體種類的自愿性碳排放交易平臺，自2003年成立以來先后建立了歐洲氣候交易所、蒙特利爾交易所等分支機構，在全球布局碳交易市場。芝加哥氣候交易所和EU ETS一樣根據國際碳排放權交易機制設計構建，但實行與EU ETS和NSW GGAS不同的“單強制”責任體系，即參與者最初以自愿加入原則提出溫室氣體減排承諾，在參與減排體系后則必須在法律約束下履行各自的承諾。在碳配額分配方面，減排量按基準線進行計算：在2003—2006年的第一階段，要求各成員以1998—2001年的碳排放量平均值為基準每年減排1%;在2007—2010年的第二階段，要求第一階段會員按舊有基準線實現2%的減排目標，第二階段會員則在2000年排放量的基礎上實現6%的減排目標。[6]目前，參與CCX的會員數量已超過200個，涉及航空、電力等幾十個碳排放行業，主要交易品種包括碳金融工具（CFI）及碳、氮、硫等氣體的排放權期貨，其中碳金融產品較為完備。此外，排放抵消項目也是CCX溫室氣體排放權交易體系的重要組成部分。從本質上來說，CCX機制與《京都議定書》下的CDM機制和JI機制非常相似。

澳大利亞于2003年1月1日啟動了新南威爾士州溫室氣體減排體系（The New South Wales Greenhouse Gas Abatement Scheme，NSW GGAS），主要針對電力行業，目的是減少新南威爾士州電力消費過程中所產生的溫室氣體。NSW GGAS以法律形式要求參與者（主要是電力供應零售商）根據電力銷售中所占有的市場份額減少相應的溫室氣體排放量，如果參與者的溫室氣體排放超過基準水平，必須購買溫室氣體減排許可證書（NGAC），在提交減排證書后仍不足以抵消超額排放量的企業將承擔罰款及相關法律責任。

NSW GGAS將發電方或需求方的減排量轉化成一定數量的信用證書，經濟主體根據完成程度購買NGAC，建立起統一的溫室氣體核算、監管體系，有利于碳交易的順利進行。此外，NSW GGAS也綜合了能效項目，電力零售商和電力消費客戶通過向可再生能源供電商購買一定比例的電能，可申請“綠色證書”（REC）用以抵消溫室氣體排放量。2012年，NSW GGAS計劃自動終止，鑒于成效顯著，新南威爾士州政府決定延長該計劃的運行周期。

（二）國際碳排放交易市場發展對中國的啟示

通過分析世界有代表性的碳排放交易體系的運行模式、配額確定、碳金融工具等可得出中國建設碳排放權交易市場的幾點啟示：

1. 完善的法律體系是基礎。在美國，加州政府早在2006年就通過《全球溫室效應治理法案》來控制溫室氣體總量，澳大利亞新南威爾士州的減排計劃實質上是以修正案形式對《電力供應法案》和《電力供應通則》加以補充，EU ETS也基于法律基礎規定了嚴格的履約框架，第一階段排放超標的企業支付40歐元/噸的罰金，第二階段的罰款提高到100歐元/噸，懲戒機制十分嚴苛。

2. 合理的碳權分配是前提。EU ETS在不同的發展階段采取不同的配額分配方式，第一、二階段以免費分配為主，第三階段將逐漸過渡到拍賣分配來提高資源配置效率。無論采取哪種分配方式，初始配額發放必須結合國家或地區碳交易市場發展的實際情況，同時保證碳權分配的公開公正。

3. 有效的減排機制是動力。目前看來，EU ETS、NSW GGAS實行的強制交易制度較為成熟，而自愿交易市場運作則相對狀態萎靡，如CCX的交易價格一直低于其他規則碳市場，甚至出現過幾個月的零交易量現象。如今這個美國唯一基于國際規則的自愿性溫室氣體交易平臺實際上已經名存實亡，由此可見，在缺乏強制性減排目標的情況下，自愿減排機制的作用是有限的。

4. 良好的碳交易模式和交易規則是保證。CCX和NSW GGAS為管制對象設置基準線從而確定減排標準，這是一種“基線信用”機制，而EU ETS采用了國際主流的基于配額的總量控制與交易模式，事先設定減排目標、排放總量，且不需要對配額進行核證，交易成本較低，更能有效提高碳交易體系的運行效率。此外，上述碳交易體系設計了與CDM、JI機制對接的交易規則，在抵消機制、交易機制等方面實現了配額交易和項目交易的結合。

5. 完備的碳金融產品是重要條件。國際碳交易體系在實現溫室氣體減排目標的同時也帶動了碳金融產業的發展，如EU ETS和CCX就推出了與碳排放配額掛鉤的多元化期貨產品，并吸引商業銀行、私募股權、對沖基金等競相加入投資行列。

三、中國碳排放權交易市場的發展現狀及面臨的問題

（一）中國碳排放權交易市場的發展現狀

近年來，中國的溫室氣體排放量直線上升，2006年達到58億噸，首次超越美國成為全球第一大二氧化碳排放國家，有關專家分析指出，到2020年，中國碳排放量將接近100億噸，屆時將占據全球碳排放總量的三成以上。[7]中國雖然不承擔《京都議定書》中的強制減排義務，但隨著經濟地位的不斷提升和碳排放量的迅速增長，中國在應對氣候變化問題上面臨著越來越大的國際壓力。2009年11月，中國政府制定了2020年之前按單位GDP計算所產生的二氧化碳排放量比2005年下降40%～45%的減排目標，為了實現這一節能減排目標，推動碳排放強度控制和總量控制的相互銜接，逐步建立碳交易市場，運用碳排放權交易制度來控制溫室氣體排放成為一種必然的選擇。

2012年，國家發改委批準北京、廣東、上海等全國7個省市作為試點開展碳排放交易工作，探索構建全國性的碳排放交易體系。2013年6月18日，深圳碳交易平臺正式上線交易，成為中國首個正式運行的碳交易市場，首日即完成交易8筆，成交總量2萬余噸，成交總額61萬元。[8]繼深圳之后，上海、北京也陸續開展碳排放掛牌交易，截至2014年6月，獲批的7個試點已全部正式成立碳交易市場。

目前，國內碳排放權交易市場是以項目為基礎的市場，主要有兩類項目，即CDM項目和自愿減排項目，其中碳排放權交易主要依托清潔發展機制（CDM）下的項目交易市場進行。2002年，內蒙古風電能源有限責任公司與荷蘭政府達成協議，簽署內蒙古輝騰錫勒風電場項目合同，CDM項目正式進入中國市場。2005年3月，北京安定填埋場的填埋氣收集利用項目啟動，極具示范作用，成為中國政府批準的第一個CDM項目，此后越來越多的企業參與了CDM項目，CDM市場保持高速發展態勢。2006年3月，中國已注冊CDM項目的預期年減排量首次超越印度排在首位。2008年3月，EB（聯合國清潔發展機制執行理事會）已簽發中國項目的CERs為3700萬噸，占據全球市場31%的份額。2009年，中國在EB成功注冊的CDM項目為663個，占全球總量的58%，獲得EB簽發的CDM項目數量躍居世界第一，這標志著中國在全球CDM市場已全面處于領先地位。根據2014年最新統計數據顯示，國家發展改革委共批準CDM項目5058項，其中1398項已獲得CERs簽發，3803項在EB注冊，涵蓋新能源和可再生能源、燃料替代、垃圾焚燒發電等多項內容，預計年減排CO27.8億噸。[9]此外，中國政府也通過頒布相關法規如《清潔發展機制項目運行管理辦法》、設立專門基金——中國清潔發展機制基金以及減免所得稅等措施來保證CDM項目的順利實施。

在自愿減排項目市場上，目前已有不少環境交易所、企業甚至個人根據自身需求開展自愿減排項目的交易活動，主要有以下幾類：一是以大型活動為背景的交易，如國內首個自愿碳減排交易項目——2009年天平汽車保險公司出資27.76萬元購買北京奧運會“綠色出行”活動的減排指標用以抵消自身碳排放量;二是以金融機構為載體開展的交易，如興業銀行與北京環境交易所合作推出的中國低碳信用卡，為公民個人主動參與碳減排提供交易平臺;三是企業為提升形象、基于社會責任進行的小規模交易，如天津排放權交易所發起的“企業自愿減排聯合行動”。截至2013年，包括風電、水電、光伏產業在內的52個自愿減排項目已陸續在信息平臺上進行公示，預計將產生1500萬噸減排量。[10]

（二）中國碳交易市場在發展過程中所面臨的主要問題

國際碳市場的興起和繁榮促進了中國在環境保護領域的發展，國內CDM項目和各類VERs項目的實施為企業和政府提供了節能減排的具體途徑和有效的市場化手段，但中國的碳交易市場畢竟起步較晚，在運行過程中還面臨著諸多問題與挑戰。

1. 法律基礎薄弱，市場監管不力。目前，國內已發布的有關碳排放權交易的法律規范包括《清潔發展機制項目運行管理辦法》、《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》等，但只是以辦法、準則的形式在部分領域協調規范我國的碳排放交易活動，適合我國國情的統一的碳排放權交易法律體系尚未形成。由于缺少法律規范，碳項目審批、碳排放檢測核證以及碳交易監管等方面都存在較大法律空白。

2. 管制對象不明，交易主體缺位。目前，國內強制性排放權交易發展比較滯后，政府只提出了宏觀的減排目標，而沒有在現有的碳交易體系中，以設定排放總量為前提明確碳交易主體、合理分配碳排放權。自愿減排交易多出于社會責任、企業形象和個人意愿進行，缺乏對于購買一方的經濟激勵，企業的碳交易理念也較為薄弱，因此容易喪失持續發展的動力，使得市場交易主體嚴重缺失，制約了碳交易規模的擴大和良性發展。

3. 交易市場分散，議價能力薄弱。國內地方性、區域性的能源環境交易所和碳交易市場雖然已經陸續成立，但政府對于建立全國性碳交易市場還沒有明確路徑，也并未構建統一的統計監測體系。交易市場分散一方面導致不同地區的交易機制、交易標準差異性大，出現了成本增加、市場失序、產品混亂等現象，無法與國際碳市場接軌;另一方面也使得國內碳交易價格難有量級的提升，如在CDM項目上，盡管中國是CDM碳交易市場的最大賣方，但國內交易價格始終徘徊在8～12歐元的區間，而歐洲市場上的碳交易平均價格在20歐元上下，巨大的價格落差反映出中國在全球碳交易市場議價能力薄弱，喪失了應有的“議價權”。

4. 碳金融產品種類較少，金融機構參與不足。在實現低碳經濟價值鏈上的各個環節中，買賣雙方多進行現貨交易，碳期貨、碳期權、碳證券等金融衍生品種類較少，國內金融機構對能源項目融資投資擔保、減排收益權貸款抵押等與碳排放有關的金融交易活動認識不足、參與不夠，降低了碳排放交易市場的流動性和創新性。

四、構建和發展中國碳排放權交易市場的路徑選擇

針對中國目前碳交易試點的發展狀況，結合EU ETS、CCX等國際碳交易體系的建設經驗，可從下面四個方面促進中國碳市場的健康發展。

（一）完善法律制度建設，強化市場監管力度

要促進碳交易市場的健康發展，首先應當解決碳排放權交易的合法性問題。從微觀角度來看，各省、自治區、直轄市要繼續出臺更加完善的區域性、地方級碳交易管理辦法，為碳交易市場的建立和規范運行提供法律支撐。從宏觀角度來看，應提升碳排放權交易法律的立法位階，增強管理辦法的約束力度，因此國家需要進一步開展與氣候變化應對、排污權交易等相關的法律政策研究，吸收其他國家和地區的成熟經驗，建立國家層面的法律體系和規章制度來明確碳排放權的法律地位，如《碳排放權交易法》、《碳排放權交易管理條例》等。同時在各項活動有法可依、有章可循的情況下，加強各級環境保護行政主管部門的監管調控力度，健全項目審核機制和排放統計體系，防止惡性競爭和尋租活動，從而創造相對公平透明的交易環境。

（二）嚴格控制排放總量，合理選擇分配方式

首先，應嚴格控制碳排放總量，提高強制減排市場的活躍程度，使碳排放權成為一種稀缺資源，從而解決“有場無市”、“入不敷出”等問題。排放總量的確定可借鑒EU ETS的相關做法，在第一階段由于缺乏實踐經驗宜采用自下而上的總量制定法，第二階段在形成歷史排放數據的基礎上確定基線，設置減排目標。其次，要明確受管制行業和相關企業，將減排指標分解并下達給交易主體，交易對象的選擇要綜合考慮行業排放測算、管理可行性、政策替代性和經濟效率等多種因素。最后，要結合國內碳交易市場的發展基礎選擇合理的配額分配方式。根據EU ETS的做法，在初始運作階段可采取免費分配或者以免費分配為主、公開競拍為輔的分配模式來鼓勵企業參與，快速推行碳排放權交易制度，然后分階段降低無償分配比例，提高拍賣配額比例，逐步擺脫行政分配模式，最終形成有償分配為主導的碳排放權分配體系，實現配額發放的市場化、高效率。

（三）積極構建統一市場，全面優化定價機制

目前，可遵循各地發展條件建立地區試點，逐步完善溫室氣體排放許可、分配、買賣、管理機制，此后可在試點先行的基礎上整合現有資源，擴大區域性碳交易市場規模，構建起全國統一的碳交易市場體系。在構建統一市場的同時，要做好相關交易機制設計和組織機構設置;引入多方碳交易市場主體，如建立環境中介組織或咨詢公司提供信息服務;搭建注冊登記系統和排放統計檢測平臺，加強企業溫室氣體排放量的核算與報告，逐步實現碳排放權分配制度、定價機制、履約方式、懲戒機制等運行規則的統一化。

此外，為了解決碳交易市場價格扭曲問題，在自愿減排項目市場中，要減少行政體系對碳排放交易價格的干擾，形成市場化的定價機制;在CDM市場上，要建立與國際碳貿易二級市場直接掛鉤的交易平臺，充分發揮金融機構的橋梁作用，逐步培養碳交易市場的定價權。

（四）引導金融機構參與，鼓勵金融產品創新

在碳交易過程中，要不斷開發創新交易品種，同時開展現貨交易和合約交易，提高商業銀行、證券公司等金融機構對碳金融的利潤空間、運作模式、社會效益的認識水平。引導金融機構參與國內外碳交易業務，除了大宗碳配額直接交易，還可通過以下途徑實現金融機構服務和碳排放權交易的有效對接：

1. 授信服務。主要是指碳信用資產的擔保抵押業務，充分發揮低碳信貸體系的金融杠桿作用來解決環境、經濟問題，如加大銀行對低碳行業投放貸款的力度和額度，對CDM項目、環境友好型項目采取優先扶持政策，盤活企業未來碳資產。

2. 理財服務。積極開發碳排放權金融衍生產品，如與碳排放掛鉤的碳期貨、碳期權、碳基金、碳證券等，以降低單一產品價格波動帶來的經濟風險，為投資者提供多種理財選擇。

3. 中介服務。例如金融機構可充分利用自身在國際投資領域方面的信息優勢，組建碳交易與投資專業團隊對項目的可行性和回報率進行評估來獲取利潤，也可在CDM項目中協助賣方企業聯系境外潛在客戶，或者充當碳交易市場財務顧問為項目業主提供價格信息、資金規劃等服務。[11]

參 考 文 獻

[1] 劉承智、潘愛玲、劉琛：《推進我國碳排放交易市場發展的對策》，載《經濟縱橫》2013年第12期.

[2] 韓國文、陸菊春：《碳金融研究及其評價》，載《武漢大學學報（哲學社會科學版）》2014年第2期.

[3] 王仲輝：《歐盟排放交易機制及其對中國碳排放權交易機制建設的啟示》，載《中國發展》2011年第4期.

[4] 宋海云、蔡濤：《碳交易：市場現狀、國外經驗及中國借鑒》，載《生態經濟》2013年第1期.

[5] 邱峰：《建設碳排放權交易市場的探索——中國應對低碳經濟之策》，載《海南廣播電視大學學報》2011年第3期.

[6] 姚曉芳、陳菁：《歐美碳排放交易市場發展對我國的啟示與借鑒》，載《經濟問題探索》2011年第4期.

[7] 王偉：《解讀中國在國際碳減排下的壓力》，http：//www.tanpaifang.com/ditanjingji/2013/0823/23377.html，2013-08-23.

[8] 新華網：《深圳碳排放權交易運行首日成交逾2萬噸配額》，http：//news.xinhuanet.com/fortune/2013-06/18/c_116194641.htm，2013-06-18.

[9] 中國清潔發展機制網：《CDM項目數據庫》，http：//cdm.ccchina.gov.cn/NewItemTable.aspx，2014-06-10.

[10] 中國碳排放交易網：《中國自愿減排交易體系大事記》，http：//www.tanpaifang.com/vers/2014/0104/27752.html，2014-01-04.

[11] 修菊華、楊建明：《我國碳交易市場的發展現狀、問題及對策》，載《四川文理學院學報》2014年第1期.

[責任編輯 國勝鐵]

Developing Situation， International Experience and Choice of Path of Our Carbon Release Right Exchange Market

WEI Zhi-min

（Chinese Economics and Politics Study Center， Beijing Normal University， Beijing 100875， China）

Abstract： To explore and perfect carbon release right exchange system is the key to solving the difficulty of our energy resources， natural resources and environment problem and sustaining economic development against a low carbon economic background. Presently， many countries establish the mature regional carbon exchange market mechanism such as EU ETS， CCX， NSW and GGAS. In spite of some progress in our carbon release exchange right experiment， due to weak legal foundation， obscurity of management object， scattering of the market， lack of participation of financial institution， we still need international experience of the legal system， reasonable distribution of carbon right， good exchange pattern， and complete financial product to propel the healthy development of the market.

Key words： carbon release right， carbon market， carbon exchange