當(dāng)失業(yè)率降低,勞工將變得越來越緊俏,薪資就會(huì)增長(zhǎng),從而導(dǎo)致通脹率走高,結(jié)果就是需要央行加息以對(duì)此進(jìn)行抵消。反之,亦然。這就是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里著名的菲利普斯曲線于貨幣政策制定者的意義??扇缃?,長(zhǎng)達(dá)7年的寬松貨幣,并未帶來薪資上漲,全球物價(jià)一直處于低迷狀態(tài),菲利普斯曲線已失效。來自新興市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)削弱了工會(huì)的力量,技術(shù)的進(jìn)步也限制了工會(huì)的談判能力。若菲利普斯曲線沒有了指導(dǎo)意義,意味著美聯(lián)儲(chǔ)還不急于加息,或允許失業(yè)率在加息前進(jìn)一步下降。endprint