手游市場的泡沫能吹多久

文 嚴佳婧

與之前手游在資本市場的火熱情況不同，現在資本市場對手游的關注度已開始銳減。不難發現越來越多的機構、游資開始拋售手游概念股，看來手游泡沫破滅要提前了。

筆者對手機游戲不太感冒的理由有很多。一方面山寨的游戲多，另一方面同類型的游戲大同小異。常常有人一款游戲還沒有嘗試多久，很快就被差不多的新作吸引了眼球。每天打開應用市場，推薦的新熱門似乎與昨日又不一樣，那么手游市場的今天與明天又將會是怎樣呢？

2015 ChinaJoy期間，中國音數協游戲工委（GPC）發布了2015年1～6月《中國游戲產業報告》。報告公布了上半年中國游戲產業主要數據和產業特點。伽馬數據和IDC亦對該報告提供相應數據。

根據報告的數據顯示，2015年1～6月，中國游戲市場實際銷售收入達605.1億元人民幣，同比增長21.9%。其中自主研發網絡游戲市場實際銷售收入達458.3億元人民幣，占比達75.7%，同期海外市場收入為17.6億美元（約合109.3億元人民幣）。報告分析稱，中國游戲產業市場規模增長處于合理區間，游戲多屏競爭拉動收入增長。游戲行業資本運作從狂熱向理性回歸，上市、收購、并購趨于謹慎，游戲企業估值趨于客觀。

誰在為這種客觀買單？顯然是那些在中國游戲市場競爭中被淘汰掉的企業。其中手游產業更是已經到了飽和的狀態。

報告中指出，中國移動游戲用戶規模達到3.66億人。值得注意的是，移動游戲用戶已經超過客戶端游戲用戶數量2倍以上。雖然手游用戶總量和游戲產業的銷售數額仍在繼續增長，但留給中小型創業團隊的生存空間已經不多。在中國最大的游戲展會——ChinaJoy現場，除了網易、騰訊、巨人、觸控、西山居等一線游戲公司外，中小游戲公司的身影已不多見。

巨人網絡總裁紀學鋒直言，在今天的市場格局下，中小團隊再無成功機會。他認為，昨天的手游市場是群雄逐鹿的冷兵器時代，今天的手游格局已經正式邁進了現代化的集團軍作戰的時代，單靠石頭、長矛的打法和規模將只有死路一條。

近年來，隨著游戲市場的重新洗牌，六成以上的手游創業團隊已經煙消云散，剩下的不是在苦苦支撐就是在尋找大公司做靠山。從目前的市場現狀來看，中國的游戲市場還是面臨著雖然有少量能夠滿足客戶要求的精品游戲，但是重量級的游戲相對較少。市場的份額集中在這少部分的領頭羊身上。因而剩余市場的競爭更為殘酷與激烈。作品數量越來越多，研發周期越來越短，同質化越來越嚴重。

一些評論者認為，經過一段爆發式的增長，手游總歸會迎來一個泡沫期，這期間大作產品減少，泡沫之后便都是精品產品的追求了。更有人如此評價，認為手機游戲領域的疲態根本是“因為最近沒什么好山寨的”。目前許多國產手游的誕生被笑稱為“一夜山”。

可誰知道這場夢還能做多久？

數據顯示，從2013年 以來，手游公司的并購市盈率從十倍以下猛漲至四五十倍甚至上百倍，現在回落也有二三十倍。據不完全統計，自2013年以來至少已有18家上市公司發起對游戲公司的收購，多數已取得重大進展。其中體現出兩大共同特點：其一，上市公司此前并不涉及游戲業務，并購手游公司屬于“跨界”；其二，并購項目均與交易對方簽有“對賭協議”。手游資本市場的玩法出現了這樣一個普遍的情況：創業公司“一戰成名”融資成功，VC則通過創業公司的被收購或者上市獲利，而上市公司則通過手游來提振股價，必要時增發或者換股。如此一來最終買單的還是股民。

而“轉型”，寫出來只有兩個字，做起來卻往往比登天還難。無論是現在所謂的“輕手游”、“重手游”概念的提出，字里行間無非是降低開發成本，提升用戶黏性。玩膩了的游戲終究沒有可以再壓榨的價值的時候，或許也是泡沫破滅，泱泱的創業團隊們看清自己在市場中的地位的時候了。