現金池的最佳現金持有量確定方法研究

?

現金池的最佳現金持有量確定方法研究

山東能源重型裝備制造集團有限責任公司張輝

摘要:眾所周知，“現金”是企業的命脈，無數家企業不論是何原因導致經營失敗，歸根結底都是資金鏈斷裂、資金枯竭導致企業無法存續?，F金的管控對企業有著極其重要的意義。而近年來，我國經濟高速發展，集團公司、跨國公司紛紛涌現，由于集團的復雜結構和分權化管理，其對現金的管控往往力不從心。資金利用率低、管理成本高、財務風險高等問題對企業經營造成很大威脅，因此，許多集團公司引入“現金池”管理模式。

關鍵詞:現金池最佳持有量

一、現金池管理模式

現金池，又稱資金池、現金總庫，是資金集中管理的一種模式，最早由跨國公司和國際銀行聯合開發，以統一調撥、集中管理、實時監控集團的資金，最大限度地降低集團持有的凈頭寸。

集團財務公司或母公司通過銀行設立現金池賬戶，集團各成員單位將資金上劃至現金池賬戶，本單位賬戶的實際余額為零。成員單位日常生產經營產生資金需求時，在上劃額度內通過現金池賬戶支付；當資金需求超過上劃額度時，可以從現金池賬戶透支，以低于銀行的利率支付利息；從外部取得資金收入時，銀行將其自動歸集至現金池賬戶，并償還透支額度。通過現金池對集團資金集中運作，集團成員單位可以實現資金共享，降低外部融資規模和融資成本，提高內部資金的利用率。

二、現金池最佳現金持有量的研究動機

企業因交易性需求、預防性需求和投機性需求持有現金，但現金是高流動性低收益性資產，如果現金池中保持過量現金，資金利用率低，企業易出現資金沉淀、資源浪費，產生較高的資金管理成本和機會成本，從而降低企業的收益水平；如果現金池中持有過少現金，會造成集團成員單位資金短缺，導致資金鏈斷裂，影響其正常的生產經營活動，甚至在遇到宏觀經濟環境變化或其他難以控制的因素，企業極有可能因一時的資金周轉不靈陷入經營危機。因此為了保證企業現金池持有適量的資金，既不閑置資金、降低企業盈利，也不短缺資金、影響企業經營，企業有必要確定現金池的最佳現金持有量。

三、現金池最佳現金持有量的確定

基于財務管理理論，學者建立了計算企業最佳現金持有量的模型，如：成本分析模式、存貨模式、隨機模式等。但這些模型均基于單個企業，對于集團公司及現金池適用性不強；且多建立在理論分析上，對于企業實務操作性不強。集團公司業務復雜，資金流動頻繁，如采用“一刀切”的方法使企業全年保持統一的最佳現金持有量，是不合理的。根據生產經營實際，企業的最佳現金持有量也應該是上下波動的，因此本文將企業預算與現金池最佳現金持有量建立聯系，集團各成員企業按照“資金預算——預算修正——資金審批”的方式將企業的資金信息匯總至集團，集團根據各成員單位資金需求以及對風險的控制確定每日的最佳現金持有量。

每月末，集團各成員單位根據業務需要編制下一月資金收支預算表，包括各類活動的所有資金流入及流出。各成員單位先編出月度資金預算表，月度預算經過本單位審核后，上報集團財務公司，使集團對下月現金收支有整體概覽。然而預算是對未來經營事項的預測，有一定的不確定性，因此成員單位每周末制定下一周的資金預算，將資金預算落實到每日。成員單位編出每周資金預算表，周預算經過本單位審核后，上報集團財務公司審核。資金預算審核著重要求對大額收支進行審核，即對于在成員單位歸集資金范圍內的資金支出預算，由集團財務公司對各子公司上報的資金需求進行審核和辦理；對于超出企業歸集資金范圍的支出，則要按集團內部借款規定辦理借款手續。

集團財務公司將各成員單位的周預算匯總，得到集團每日的預算，并確定每日的流動性比例（流動資產總和/流動負債總和），以控制集團的流動性風險。只有當集團的流動性比例必須高于某一設定比例時，該日的預算才是合理的，風險是可控的，此時該日預算的現金支出量即為現金池的最佳現金持有量；若集團的流動性比例低于設定比例，集團則需要重新審視預算或者采取措施，將流動性比例調整到可接受的范圍內。

表1：集團財務公司每日流動性比例表

表1為XC集團根據預算確定的某日的流動性比例表，XC集團根據我國銀監會制定的《商業銀行流動性風險管理辦法(試行)》的規定，要求流動性比例≥25%。該日的流動性比例為52.71%大于25%，故該日集團該日預算的現金支出量即為現金池的最佳現金持有量。

四、結束語

通過與預算結合，企業可以相對精確的確定出集團現金池的每日的最佳現金持有量，并對近期的現金需求量做出預估。結合對近期現金需求的預估，當現金池中的金額高于最佳現金持有量時，企業可以將盈余資金進行合理投資，增加企業收益；當現金池中的金額低于最佳現金持有量時，企業應進行適當籌資或處置投資，確保企業的正常生產經營活動。

參考文獻：

[1]李琛.企業現金集中管理探析——基于現金池[J].現代商貿工業, 2013,06:110-112

[2]王麗萍.基于現金池管理模式的企業集團資金管理[J].當代經濟, 2010,11:48-49

[3]陳志斌,劉靜.金融危機背景下企業現金流運行中的政策影響研究[J].會計研究,2010,04:42-49+95-96

[4]熊艷華.企業集團現金池運作中的問題分析[J].上海電力,2011, 02:200-202

[5]徐偉,袁珠盈.關于跨企業現金流集中管理的一種創新構思[J].經濟問題探索,2008,07:89-92

[6]寧凌.企業現金流轉系統動態仿真研究[J].當代經濟科學,2002, 02:85-90+96