論債務危機的形成原因
——以歐債危機為例

文|徐雯

論債務危機的形成原因
——以歐債危機為例

文|徐雯

歐債危機

談及歐債危機，大多數人想來并不陌生，它是美國次貸危機的延續和深化所引發的自2009年以來在歐洲部分國家爆發的主權債務危機。

早在2008年10月華爾街金融風暴初期，北歐的冰島主權債務問題就開始顯現。之后中東債務危機隨之爆發。所幸無論是冰島或是中東，亦或是一些其他小國，得益于并不龐大的經濟規模和及時的國際救助，未至于形成全球性大規模的金融動蕩。

2009年12月，希臘的主權債務危機逐漸浮出水面，且不斷發展，很快蔓延到了葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙等國家。與此同時，美國三大評級機構卻落井下石，連連下調希臘等債務國的信用評級。美國此舉一出，國際社會紛紛表示擔憂，債務危機極有可能蔓延至整個歐洲，并侵蝕脆弱復蘇中的世界經濟。

歐債危機形成原因

從2008年華爾街金融風暴初期開始，金融危機逐步席卷世界，歐盟各個國家的財政赤字和政府債務也一直居高不下。隨著國際信用評級機構不斷調低希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙這四個狀況本就最糟糕的國家的主權信用評級，引爆于希臘的這場主權債務危機也開始不斷蔓延。雖然國際貨幣基金組織和歐盟拿出了救助金7500億歐元，但對于這場鋪天蓋地席卷而來的歐債危機可謂是杯水車薪，收效甚微。深究其根本，美國爆發的這場金融危機無疑是這場債務危機的導火索；但歐盟各國財政赤字長久居高不下，本質上來看還是歐元區貨幣體系出現了問題；歐元區固有的制度弊端，歐盟作為一個政治經濟一體化組織，長期以來存在的結構性缺陷共同作用、發酵最終導致了這場債務危機的全面爆發。

歐盟各國經濟發展不平衡。在歐盟，各個國家的生產效率可謂是天壤之別。舉個簡單的例子：譬如葡萄牙、愛爾蘭這些國家對于荷蘭、德法這些傳統的老牌工業國家較高的勞動生產率自然是望塵莫及的，他們之間的競爭力自然也是相去甚遠。葡萄牙、愛爾蘭等國在產業競爭中占不到便宜，卻又不得不維持本國經濟的短期增長，被迫便只剩下超前消費和信貸這兩個選擇了。

歐元區固有的體制缺陷。在歐盟成立之初，歐洲各國只單一的統一了貨幣政策，而對于財政政策則是各行其是，也就是所謂的二元結構。由于每個國家的財政政策由各國自行確立，歐盟各國的財政表現沒有辦法獲得統一監督，及時糾正自然也就更遙不可及，長期如此發展，歐盟對于危機突發危機的處理能力漸趨弱勢。雖然歐盟也意識到了這一先天不足，力圖通過《穩定與增長公約》有所緩和這一現狀，可惜“公約”實行后，并未收到預期的約束力和效果。

同時，歐元區的“保護傘”效應也是個不容忽視的問題。以最先爆發債務危機的希臘為例，歐盟的“低利率”、“低通脹”政策一方面為希臘缺乏計劃性的融資解決了后顧之憂，另一方面，又為希臘國民的過度消費提供了保障。然而，市場這只無形的手作用從未停下，當希臘已經積重難返，步履維艱的時候，市場的劇烈調整另其付出了極為慘重的代價。

這時，所謂的“保護傘”顯然無法令陷入危機的國家高枕無憂了。歐元區缺乏了“中央財政”的支持，勢單力薄的各國卻也只能孤軍奮戰，想要化險為夷自然也就沒有那么容易了。

社會福利制度不合理。眾所周知，歐洲極好的福利待遇令幾乎所有的中國人都羨慕不已。然而與此同時，伴隨著看似完美且極其人性化的福利制度，有兩個問題會顯得尤為突出。首先是經濟問題，大量的福利費用支出必將加重政府的財政負擔，從而也成為國家舉債累累，政府財政赤字居高不下的一個重要理由。其次則是社會問題，即人口老齡化程度嚴重，社會勞動力缺失。歐洲是世界上人口老齡化程度最高的地區，超前的社會福利制度就像一張無所不能的“安全網”，不僅歐洲各國本國存在生育觀念受到影響，老年人口不斷增多，青壯年勞動力勞動積極性受到打擊等問題，面對如此一張“安全網”的誘惑，更是吸引了源源不斷的外來居民，長此以往，歐洲各國的人口老齡化問題愈演愈烈，而政府卻在社會福利制度上寸步不讓，絲毫不打折扣，財政赤字得不到解決，政府負債累累，不堪重負也是理所應當的了。

外部因素。在如今這樣一個經濟全球化的大背景下，歐債危機也無可避免的受到了外部因素的影響?；蛟S是1929的經濟危機對于歐洲各國而言像是一段抹不去的噩夢一般，為了防止經濟全面蕭條而引發的大面積失業、社會動蕩等一系列問題，在國際經融危機爆發后，各國不約而同采用了刺激經濟增長的財政政策。已經債臺高筑的各國政府終于不堪重負，如果對照歐盟出臺的《穩定與增長公約》則可以發現，無論是政府債務總額占國內生產總值的比重，還是政府財政赤字占國內生產總值的比重都遠遠超過了“公約”中規定的數值。而美國華爾街金融巨擘們的惡意炒作投機行為，更是不懷好意地為這場歐債危機添磚加瓦。

歐債危機給我國的啟示

由以上分析容易看出，內部因素與外部因素的共同作用最終導致了歐洲債務危機的全面爆發。由歐債危機的形成原因分析，給我國經濟發展以下幾點啟示。第一，我國處于經濟轉型期，應該加快轉變經濟發展方式；促進第一、第二、第三產業協調發展，尤其是提升服務業發展水平，提高中國經濟軟實力。第二，在社會主義市場經濟體制下，應注重不可以弱化政府的宏觀調控作用；中央財政必須作為各地財政強有力的后盾，同時應盡快加強對各個地方政府財政預算的管理，結合國內生產總值等指標，將國家債務，財政赤字控制在合理的范圍內；第三，不斷完善與國家經濟發展水平相適應的社會福利制度；既要保障我國國民的權益，又要切忌福利支出超前，為政府財政帶來不必要的負擔。第四，在經濟全球化的大背景下，科學處理同各國之間的經濟合作與競爭，尤其要處理好人民幣的區域化和國際化的問題；同時不忘吸取歐債危機的教訓，必須做到我國貨幣政策與財政政策相協調，從而有效地規避政策內部結構性風險。

（作者單位：安徽財經大學）