我國影子銀行體系的風險與監管研究

摘要：本文通過對我國影子銀行的分析與研究，希望能為我國金融監管機構在以后的監管中可以起到引導影子銀行體系發展的角色并引導其走向正確發展的道路，能為我國影子銀行體系能在良性的發展基礎上為我國的實體經濟發展提供更多的幫助與推動。

一、引言

影子銀行包括對沖基金公司、私募股權基金公司、投資銀行、貨幣市場基金、債券保險公司和結構性投資公司等非銀行金融機構及其理財產品。相對于商業銀行體系來說，影子銀行體系就是由除商業銀行外的金融機構組成的非銀行金融體系。

經過了二十幾年的發展，全球以及我國的影子銀行體系都得到了長足的進步，特別是進入新世紀以來，該體系經歷了跳躍式發展，發展速度非常迅速，資產規模迅速擴大、市場地位迅速上升，社會上影響力大大提高，初步顯現了超越傳統銀行體系的趨勢。隨著影子銀行的高杠桿操作不斷突破傳統商業銀行業務界限和業務范疇、金融產品創新及其金融產品種類越來越豐富、信息披露不完整和不透明化以及有意地避開金融監管等特點給整個金融體系帶了新的問題和風險，直接導致了系統性風險。

二、我國影子銀行體系的存在帶來的風險

（1）高度關聯性引起系統性風險

由于金融業務的復雜性，一個聯系密切的金融生態網在影子銀行和傳統銀行之間建立起來，這就意味著其中當一方受到了外界沖擊時，甚至面臨持續經營問題時，整個金融生態網都會引發連帶效應，相繼受到影響。2008年的金融危機正好清楚闡釋了這個觀點。

（2）信息透明度致使外部評級失靈

影子銀行體系除了盡力淡化基礎資產外，還致力于提升證券收益率和擴大發行規模，通過證券化的途徑，來使附加價值提高，然后降低了信息披露的程度。

（3）影子銀行體系影響利率調節

如今我國金融機構正在施行存款利率上限和貸款利率下限的規定，影子銀行憑借其獨特新穎的金融產品，使利率限制逐漸失去了作用，基準利率的權威性和前導性被大打折扣。像個體貸款公司、融資租賃公司，典當機構等影子銀行不僅為中小企業融資提供了資金來源，也相應增加了借貸成本。[8]

（4）監管的缺失影響風險控制

影子銀行對全球金融監管系統有效性和完備性能夠帶來不小的沖擊。影子銀行的風險早在2008年金融危機爆發之前就露出了跡象。但是因為缺乏金融監管機構的監督，繳納存款準備金，存款保險費，貸款撥備計提都是不需要提供的。由于其交易較為隱蔽能夠有計劃地規避監管，其經營活動能夠較為自由不受束縛，對于風險的控制更加困難。

三、我國影子銀行體系的存在的帶來的風險監管及建議

影子銀行體系是金融創新下的產物，其在很大程度上提高了金融體系的運作效率的一般原因在于一些籌資者對于超額資金的需求，我們對于影子銀行體系應該持中立、客觀、謹慎的態度，而系統性風險和監管套利風險的保護上將成為工作重點，從而揚長避短。

（1）審慎制度框架

影子銀行的出現將我國金融監管的體制與框架逐漸顯現出來，我國當前實行的分業監管、分業經營這兩種監管模式對于快速發展的中國的當前金融綜合經營的發展趨勢已經不相符合。

（2）提高信息透明度

從前文我們可以得出結論，為了有意識地規避監管機構，所以影子銀行體系的運作比較隱蔽不透明，這是影子銀行最基本的特征。掌握充分的具體信息對于監管機構來說勢在必行，這樣才能更好地了解各個影子銀行機制的運作情況，從而及時的辨別和評估其所面臨的風險，并且對這些風險采取相應的手段來防止風險以及違規套利這一情況的發生。

（3）促進利率市場化

我國當前負利率的形勢令人堪憂，為了改變這種情況，更好地防止過量的資本流入影子銀行體系，正規的金融領域的利率是必要的，與此同時還要受到嚴格的監管，這也是我國影子銀行發展的一個重要動因。[10]一方面，因受到利率方面的限制，銀行機構便更加偏好將貸款借給各大國有企業，這樣就導致了一些中小企業的融資需求在一定程度上得不到充分的滿足，使其理所當然開始尋找非銀行融資途徑[11]；另一方面，我國實際利率很長時間內都是負性增長，但存款人卻更愿意投資于回報率較高的機構或金融產品，資金從銀行體系中流出的現象產生。

（4）完善金融監管法律體系

國際間優秀的經驗是我們需要做參考的對象，完善金融立法，以規范市場的一些交易行為。一是通過立法可以將收納那些徘徊于監管之外金融產品及金融機構進入監管機構的監管范疇中來，可以更加全面的覆蓋金融監管機制的監管范圍[12]。二是不分產品的對一些金融衍生品的標準進行更加嚴格的檢查，并且能夠保證金融衍生產品信息披露做到高度透明；三是要明確影子銀行業務的服務范疇，對影子銀行的融資來源、杠桿率作出嚴格的限制；四是加強對新興金融業務證券機構、銀行機構和保險公司等大型金融控股公司的監督機制，特別是對于規范混業經營行為要有實質性的強化；五是制定并且實施相應的法律法規來保障投資者的權益、保護投資者對金融市場的信心。[12]

參考文獻

[1]王達.論美國影子銀行體系的發展運作影響及監管【J】.國際金融研究，2012。（1）.

[2]BIS. Annually Report 2008[R]. 2012.

[3]楊小平.我國影子銀行體系及影響[J].中國金融，2012

（16）.

[4]龔明華，張曉樸，文竹.影子銀行的風險與監管[J].中國會融，2012（3）.

[5] 中國人民銀行調查統計司與成都分行調查統計處聯合課題組.影子銀行體系的內涵及外延[J].金融發展評論，2012（8）.

[6] 周莉萍.影子銀行體系的信用創造：機制、效應和應對思路[J].金融評論，2013（4）.

[7] 巴曙松.加強對影子銀行系統的監管[J].中國金融，2012（14）.

[8] 劉瀾飚，宮躍欣.影子銀行問題研究述評[J].經濟學動態，2012 （2）.

[9] 陳劍，張曉龍.影子銀行對我國經濟發展的影響 ——基于2000—2011年季度數據的實證分析[J].財經問題研究，2013 （8）.

[10] 李揚.影子銀行體系發展與金融創新[J].中國金融，2013（12）.

[11] 何德旭，鄭聯盛.影子銀行體系與金融體系穩定性[J].經濟管理，2012（11）.