私募股權投資時機對被投企業盈利能力影響的實證研究

王兆龍，曲世友，劉通(哈爾濱工業大學管理學院，黑龍江哈爾濱150001)

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私募股權投資時機對被投企業盈利能力影響的實證研究

王兆龍，曲世友，劉通
(哈爾濱工業大學管理學院，黑龍江哈爾濱150001)

摘要:私募股權投資時機的選擇是近年來學術界研究的熱點問題。本文研究私募股權投資時機對被投企業盈利能力的影響，選取深圳中小板的企業數據進行實證研究，結果發現私募股權投資選擇不同的時機進入，會對被投企業的盈利能力產生不同影響。初創期進入與企業盈利能力存在顯著的正相關關系，擴張期進入則沒有顯著的相關關系，但是成熟期卻與企業盈利能力存在顯著的負相關關系，進入時機越早，對提升企業盈利能力的作用越明顯，企業的資金和資本越能夠得到迅速增值。

關鍵詞:私募股權投資;投資時機;盈利能力

1　引言

近年來，私募股權投資在我國發展迅速，根據清科研究中心發布的2013年中國私募股權投資市場數據統計結果顯示，2013年中國私募股權投資市場共新募集完成349支可投資于中國大陸地區的私募股權投資基金，募資金額共計345．06億美元，同比增長36．3%。2013年中國私募股權投資市場投資金額同比增長23．7%，共發生私募股權投資案例660起，其中披露金額的602起案例共計投資244．83億美元，房地產成為投資最活躍行業。2013年全年共發生退出案例228筆，其中IPO退出均發生在境外市場，共計發生41筆，并購退出62筆，成為機構最主要退出方式，共占全部退出數量的27．2%?！?br>