理財與消費

人民幣的2016

2015年人民幣兌美元累計跌4.5%，創1994年匯改一次性貶值以來最大。2016年第一交易日，正式開啟夜盤交易的人民幣在過往16：30的常規收盤時間過后最低貶至6.5365，大跌超過400個基點，貶值幅度達到了0.66%。新的一年，美聯儲進入加息周期，而中國經濟尚未企穩，人民幣貶值趨勢仍延續，普遍預計的6.60目標指日可待，下一站是6.80。歲末年初，季節性因素也凸顯出來，個人5萬美元額度的購匯額度新年會刷新，貶值預期下就可能存在集中購匯的風險；另一方面，年末外匯需求也會有季節性的增強。

不愿上市

Dealogic數據顯示，2015年，美國科技企業的IPO融資規模不足100億美元，遠低于2014年410億美元的規模。而科技業公司吸引的風投資金可能是上市融資規模的6倍多。大量資金涌入估值至少10億美元的“獨角獸”初創企業，那些公司不愁融資，不急于登陸公開市場。而公眾市場的不確定性更加劇了IPO的觀望氣氛。2015美國股市170宗IPO交易總計融資300億美元，兩項數據都創2009年以來最低值。不過科技業初創公司不愁私募融資的好日子可能就快走到盡頭，私人投資已趨謹慎。

提前償美債

1月6日，中駿置業公告稱將贖回2017年到期的3.5億美元優先票據。這是繼4日東航之后，又一家宣布提前償還以美元計債務的公司。春秋航空亦稱，近期人民幣貶值壓力加大，已關注到同行提前償還美債的個案，并可能效仿。新年伊始，在岸與離岸兩地人民幣匯率雙雙“雪崩”，中資企業降低美元債務的序幕已經拉開。事實上，中企提前償還美元債早有先例，2014年底就有包括恒大地產、佳兆業、合景泰富等大量房企急還美元債。彭博數據顯示，中國企業美元債務未償還余額約為5814億美元。

與“去哪兒”分手

與“去那兒”網斷交的航空公司已經增加到南航、海航、國航以及東航等主要航空公司。即使航空公司從去哪兒網撤出了旗艦店，消費者還可以從去哪兒網買到已撤出航空公司的機票，不過，這些機票是通過平臺上的代理銷售的。去哪兒網跟攜程等機票代理的模式不一樣，靠搭“平臺”聚集機票代理，之后，各大航空公司也開始陸續進駐直銷。由于平臺是開放的，各種魚龍混雜的機票代理也開始鉆平臺的空子。無法報銷的假機票、高于全價票的機票，支付遠高于航空公司改簽規定的退改簽費用的投訴時有發生。

地緣邏輯逆轉

年初，伊朗和沙特兩大中東產油國斷交，兩國沖突僅使油價短暫上揚后便回落。此前，地緣沖突總令油價飆升，今日卻反其道而行，或意味著OPEC內部限產邏輯的逆轉。兩國斷交后，巴林、蘇丹先后宣布與伊朗斷交，科威特和阿聯酋也選擇站在沙特的一邊，OPEC內部矛盾直接暴露出來。但沖突又不至于爆發戰爭，雙方的對抗或表現為OPEC未來一致行動將更難達成。一旦西方制裁逐步緩和，伊朗無疑將提升產量。長期看，這個OPEC內部第五大產油國，將進一步削弱中東產油國對油價的調控能力。

豪宅減速

2015年第四季度曼哈頓的合作公寓和獨立公寓售價中值較上年同期上漲了17%，至115萬美元，是自有記錄的27年來的最高值。但10月份，當地最貴房產的價格中值降至359萬美元，連續8個月下降。受中國經濟增長放緩、美聯儲啟動加息周期影響，未來一年全球主要城市的豪宅市場價格增速或將減速。位于倫敦的房地產資訊公司Knight Frank預期，2016年的豪宅價格增速將下降至1.7%，較去年的3%增速放慢近一半。如上海豪宅的價格增速將從2015年的10%降至2016年的4%，香港的將從2015年的增長1.5%變為下跌5%。

東施效顰熔斷制

在接連觸發5%和7%的閾值之后，2016年第一個交易日A股提前收盤。滬、深交易所的股票、基金、可轉債、可分離債、股票期權等股票相關品種均停止交易。兩市超過1200多只股票跌停。這是A股實行熔斷機制的第一天，因為股災，管理層引進美股的熔斷，未免“東施效顰”。A股個股的跌停板限制已經事實上是一種熔斷，如今又多了一道“緊箍咒”，本來諸多限制的交易成本變得更高，估值也將有所變化。尤其是，當股指跌幅接近熔斷閾值時或衍生“磁性效應”，恐慌性賣盤可能會加劇市場波動。

“鎖倉聯盟”

去年“股災”初期，證監會在7月8日宣布了為期6個月的“減持禁令”，6個月內控股股東和持股5%以上股東及高管不得減持股份。1月初，6月禁期已到，投資者擔憂拋售，但多家公司控股股東承諾不減持，“鎖倉聯盟”浮現。1月4日晚間，以世紀華通延長限售承諾的公告發端，先后有海倫哲、永利股份、網宿科技、金達威等多家公司發布了股東承諾不減持的公告，A股“鎖倉聯盟”橫空出世。各家公司的承諾或以半年為期，或一年。但絕大多數上市公司或選擇旁觀，暗中出貨。