后危機(jī)時(shí)代宏觀經(jīng)濟(jì)研究及貨幣政策框架的轉(zhuǎn)變

特邀主持人 劉元春

后危機(jī)時(shí)代宏觀經(jīng)濟(jì)研究及貨幣政策框架的轉(zhuǎn)變

特邀主持人 劉元春

[主持人語] 大危機(jī)必將意味著大轉(zhuǎn)折、大反思和大構(gòu)建。2008年以美國次貸危機(jī)為導(dǎo)火索的世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)不僅意味著世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式將發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)型，同時(shí)也意味著理論與思想將發(fā)生革命性的變化。8年過去了，宏觀經(jīng)濟(jì)理論到底進(jìn)行了哪些反思和哪些建構(gòu)，這值得我們進(jìn)行總結(jié)和梳理。

過去8年宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的反思和建構(gòu)主要體現(xiàn)為以下三個(gè)方面：一是“大危機(jī)”使宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)“新共識(shí)”變?yōu)榱恕按蠓此肌焙汀按笥懻摗薄Ｔ?008年以前，由于歐美在過去接近20年宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“高增長”與“低通脹”相并存的“大緩和”( the great moderation)，導(dǎo)致學(xué)術(shù)界認(rèn)為，以新古典和新凱恩斯為核心的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論取得了決定性的勝利，“大緩和”的出現(xiàn)標(biāo)志著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的成功，特別是以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的中央銀行所運(yùn)用的貨幣政策規(guī)則的勝利標(biāo)志著貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)成為一門科學(xué)了。因此，在2005年左右，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界投入大量精力進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的總結(jié)，從而形成了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的“新共識(shí)”(Arestis,2009)，其標(biāo)志性的成果就是：(1)曼昆(Mankiw，2006,2007)所闡述的經(jīng)濟(jì)學(xué)十大共識(shí)成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基準(zhǔn)；(2)米什金(Mishkin，2005，2006)的貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)構(gòu)建了貨幣理論的“新共識(shí)”。但是，2008年金融危機(jī)擊破了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界不斷膨脹的自信，以這些理論共識(shí)為基礎(chǔ)的預(yù)測模型和政策工具不僅沒有延續(xù)“大緩和”的奇跡，也沒有預(yù)測到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來，更沒有成功阻止危機(jī)的爆發(fā)。“新共識(shí)”隨著金融危機(jī)爆發(fā)而破產(chǎn)了，大危機(jī)帶來的是“大反思”(the big reflection)，剛剛形成的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)“新共識(shí)”成為理論批判的“新靶子”。二是非常規(guī)政策的頻繁使用要求更新傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。在危機(jī)救助過程中，西方國家采取了以QE為核心的大量救市政策，這些政策都是傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)理論和宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架難以容納，甚至所反對(duì)的，但這些政策卻在過去8年中廣泛使用，并在美國取得了一定的效果。因此對(duì)于“非常規(guī)宏觀經(jīng)濟(jì)政策”效果的反思不僅帶來了對(duì)于傳統(tǒng)理論和政策模型的大反思和討論，同時(shí)也促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家必須全面構(gòu)建出新的宏觀經(jīng)濟(jì)理論來解釋新的政策工具。三是后危機(jī)時(shí)代出現(xiàn)的“長期停滯”、“新平庸”和“新常態(tài)”需要新的理論解釋和治理框架。全球經(jīng)濟(jì)擺脫危機(jī)困境之后，各國經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的進(jìn)程中呈現(xiàn)出大量與以往后危機(jī)不一樣的規(guī)律和現(xiàn)象，其中最為典型的就是“低增長”、“低出口”和“相對(duì)穩(wěn)定的CPI”相并存的“長期停滯”和“新常態(tài)”。特別是以中國為首的新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了“GDP增速回落，但CPI卻相對(duì)穩(wěn)定”、“GDP增速下滑，但就業(yè)狀況卻沒有惡化”的“新常態(tài)”，這種新常態(tài)對(duì)傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)理論提出了挑戰(zhàn)，如何解釋這些新現(xiàn)象，并采取相應(yīng)的政策，已成為理論界最大的挑戰(zhàn)和理論爭論。

上述這些典型轉(zhuǎn)變不僅構(gòu)建出過去10年的大轉(zhuǎn)折，同時(shí)也蘊(yùn)含著未來發(fā)展的脈絡(luò)。全面梳理圍繞這些大轉(zhuǎn)變進(jìn)程中的宏觀經(jīng)濟(jì)理論和思潮的變化，不僅對(duì)于發(fā)展具有中國特色的中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架和政策模型有十分重要的基礎(chǔ)作用，同時(shí)也有利于我們把握世界理論思潮的轉(zhuǎn)變。因此，本專題討論設(shè)計(jì)的核心就是：通過對(duì)2005—2016年這十年來的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論發(fā)展進(jìn)行系統(tǒng)梳理，來深刻反映宏觀經(jīng)濟(jì)從 “大緩和”( the great moderation)到“大危機(jī)”(the great crisis)，宏觀經(jīng)濟(jì)理論從“新共識(shí)”到“大反思”，宏觀經(jīng)濟(jì)政策從“規(guī)則框架”到“非常規(guī)框架”，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行從“舊常態(tài)”到“新常態(tài)”的內(nèi)在邏輯機(jī)理，從而對(duì)這十年的經(jīng)濟(jì)思潮、經(jīng)濟(jì)理論以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間的互動(dòng)關(guān)系從哲學(xué)層面、方法論層面、經(jīng)濟(jì)計(jì)量與測算層面、宏觀理論版塊層面、政策框架與工具層面等多角度來進(jìn)行梳理。