煤價雖有回升煤企處境仍顯艱難

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煤價雖有回升煤企處境仍顯艱難

環渤海動力煤價格指數終于出現了久違的上漲。秦皇島煤炭網數據顯示,12月23日,最新公布的環渤海動力煤價格指數收在372元/噸,較上期上漲1元,這是自6月中旬以來,時隔26周之后,該指數首次上漲。去年12月17日以來,環渤海動力煤價格指數總計發布52期,其中,只有6 月3日、6月10日和12月23日三期環比出現小幅上漲,其他時間,該指數大多處于弱勢下跌態勢。12月23日當期,該指數較上年同期下跌153元或29.1%。

此次環渤海動力煤價格指數之所以能夠回升,主要還是因為近期環渤海地區下水煤市場供求情況發生了微妙變化。

一方面,下游電廠前期煤炭采購規模偏小,導致電廠電煤庫存水平偏低,隨著日耗逐步回升,電廠煤炭采購力度整體回升。秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等環渤海三港煤炭發運量可以在很大程度上反應下游用戶的采購力度,去年10、11月份以上三港日均煤炭發運量分別只有71.5萬噸和77.5萬噸,較上年同期分別大幅下降26.8%和22.0%。11月底,六大發電集團沿海區域電廠煤炭庫存降至1241萬噸,基本上處于2011年同期以來低點,同比減少164萬噸或11.6%,較9月末減少136萬噸或10.2%。進入12月之后,隨著氣溫下降導致取暖用電需求增加以及水電出力回落,燃煤電廠日耗水平進一步提升。12月中上旬六大發電集團沿海區域電廠日均耗煤量回升至59.8萬噸,較11月增加5.5萬噸,增長10.1%。在這種情況下,進入12月份之后電廠電煤采購力度明顯回升,在外貿煤沒有太大價格優勢的情況下,對環渤海地區內貿煤的采購需求顯著增加。12月1-22 日,以上環渤海三港日均煤炭發運量達到95.6萬噸,較11月增加18.1萬噸或23.4%,同比也增加5.9萬噸或6.6%。

另一方面,受多種因素影響,進入12月以來環渤海港口煤炭調入量并未如發運量一樣出現大幅回升,導致港口煤炭庫存持續下降。筆者個人觀察認為,影響12月港口煤炭調入的原因主要有以下幾點:一是惡劣天氣在一定程度上影響了煤炭運輸。雨雪和大霧天氣多次導致煤炭主產區出省高速路封閉,給煤炭公路運輸造成一定影響,也給鐵路煤炭運輸帶來或多或少的影響,最終影響了部分港口煤炭調入。二是鐵路運費下調預期在也在一定程度上影響了港口煤炭調入。11月初,鐵路總公司在北京局、濟南局和呼局進行試點,下調鐵路直達煤炭運費;11月下旬,鐵總批復西安局,其管內合資鐵路運費可以適當下調。本來隨著煤價不斷走低,煤炭行業要求鐵路降低運價的呼聲已然很高,在煤炭鐵路運價局部下調之后,市場關于鐵路煤炭運價下調的預期就更加強烈。這種情況下,部分貿易商和煤炭企業觀望心態日益濃厚,導致鐵路發煤量減少。三是部分煤企和貿易商往港口發煤的盲目性下降。因為需求不佳,因為煤價持續低迷,更因為煤炭供需年度談判臨近,特別是大型煤企往港口發煤的盲目性大大降低,基本上是依據市場銷售情況來組織煤炭發運。受以上因素影響,進入12月,環渤海港口煤炭調入量雖然較11月有所回升,但卻明顯低于同期港口煤炭發運量。數據顯示,12 月1-22日,秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港日均煤炭調入量約76.8萬噸,較發運量少18.8萬噸。12月22日,以上三港煤炭庫存已經降至580萬噸左右,較11月末驟降410余萬噸,創下2009年以來新低。由于港口煤炭庫存大幅下降,部分優勢煤種出現短缺,最終促使煤價小幅上調。

考慮到近來環渤海港口煤炭庫存大幅下滑,再加上1月中上旬下游電廠日耗還可能進一步回升,電廠煤炭采購短期還將繼續保持一定熱度,當前煤炭市場賣方話語權無疑是有所增強。如果這種情形出現在往年同期,煤價早已啟動上漲行情。但是,如今市場上多數賣方都仍在觀望,似乎是等著龍頭煤企率先提價。

后期龍頭煤企可能會提價,也可能會繼續維持煤價平穩,畢竟龍頭煤企的價格相對市場價格還是有所偏高。但是,不管龍頭煤企短期內提價與否,煤價中短期內尚不會出現趨勢性上漲,煤企生存處境仍顯艱難。如果龍頭煤企提價,市場將面臨至少以下三方面威脅。

首先,疲軟的煤炭需求將繼續壓制煤價。一方面,當前經濟下行壓力仍然較大,短期內電力、鋼材、水泥等下游產品需求難以明顯回升,煤炭需求整體仍將疲軟;另一方面,今年春節在2月上旬,從往年1月下旬開始,受企事業單位陸續放假影響,用電需求將逐步回落,火電發電量及電廠煤炭日耗量也將明顯回落,屆時電廠等用戶煤炭采購量將再度回落,煤價也將再度面臨下行壓力。

其次,煤炭進口量可能會回升。如果內貿煤價格上漲,再加上前期沿海煤炭運價上漲較快,同時來自澳大利亞的進口煤關稅下降,進口煤的價格優勢將再度顯現,這或將導致后期進口煤數量再度回升。在國內煤炭需求疲軟的大背景下,進口煤回升無疑將再度加大國內煤炭供給壓力,最終加大煤價回調壓力。

再次,可能會帶動國內煤炭產量回升。從近兩年煤炭市場發展情況來看,國內煤炭產量壓縮的異常艱難已是有目共睹,只有煤價不斷下跌,部分中小煤炭企業才逐漸被迫選擇了暫時停產,過剩產能出清還遠未完成。如果煤價上漲,在短期下游用戶采購力度較大的情況下,不僅部分正常在產煤礦可能提高產量,部分暫時停產礦井也可能會再度恢復生產,最終導致煤炭產量增加,進一步加劇市場供求失衡,結局可能是導致煤價很快再度掉頭向下。

總而言之,雖然短期環渤海動力煤價格出現小幅回升,市場也有龍頭煤企可能會借機漲價的傳言,但煤炭市場存在的根本問題尚未解決,無論煤價上漲與否,未來很長時期內煤炭行業的處境仍將艱難。

(李廷)

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