2015年甲醇市場分析及2016年展望

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2015年甲醇市場分析及2016年展望

2015年甲醇市場走勢分析

2015年甲醇市場總體呈現前高后低特點,上半年走勢不錯,年初以2090元(噸價,下同)開盤,到6月30日,收盤于2316元,上漲10.81％。然而下半年走勢很差,進入7月份后,甲醇市場拉開了新一輪下跌序幕,到年底時全國甲醇均價為1715元,較年初下跌17.94％,較年內價格高點跌幅更是高達600元。

上半年甲醇市場走勢較好,主要原因有:一、國際原油價格從45美元/桶上漲到60美元/桶,帶動國內化工品價格上行;二、3-4月份甲醇下游企業陸續開工對于甲醇需求開始增加,此外4月份甲醇裝置集中檢修導致國內甲醇供給減少,二者共同助推甲醇期價上漲。下半年甲醇價格一路下跌,其原因主要是:一、國際油價從60美元/桶重新跌到40美元/桶,使得國內化工品價格成本大幅下降,從而倒逼市場價格下行;二、2015年前三季度公布的宏觀經濟數據不甚理想,經濟下行壓力加大,使得工業品價格一路下行。三、煤價持續走低。2015年12月30日,環渤海動力煤價格指數報收于372元/噸,較年初的520元/噸下跌28.46％,同比下跌25.92％。四、國際甲醇價格下跌。美國海灣的甲醇離岸價格,在上半年處于330-380美元/噸之間,走勢平穩,最高價格出現在4月底,為412美元/噸,之后跟隨天然氣及原油走勢下滑,尤其臨近年底,原油加速下跌,甲醇價格同樣快速下滑,截至12月中旬,美灣甲醇離岸價格最低213美元/噸FOB,較年中高點下跌199美元,跌幅48％,較上年同期下跌139美元,跌幅39％。

2015年我國甲醇產能增速全面放緩。截至12 月23日,中國甲醇有效產能約6976萬噸,較2014年增幅1.68％,為歷年最低水平。2000年至今,中國甲醇產能增速由高到低的演繹平均每3-4年發生一次,而2015年產能增速放緩數值確是歷史新低。2015年1-10月甲醇累計產量為3271.88萬噸,同比增加6.20％。

進出口方面,2015年1-10月甲醇累計進口量為454.19萬噸,其中2015年10月份甲醇進口量高達52.34萬噸,同比增加44.90％。2015年1 -10月甲醇累計出口量為14.84萬噸,其中2015 年10月份甲醇出口量0.07萬噸,同比減少98.60％左右。2015年甲醇的進口量整體保持上行的態勢,而甲醇的出口量卻大幅下降。

2016年甲醇市場展望

從產能產量、市場需求、國際油價、生產成本及整體經濟大環境因素等各方面綜合分析,2016年甲醇市場不容樂觀,全年預計在相對低位運行,價格高點難以超過2015年,而價格低點有可能突破2015年的低點。有分析認為,2016年全國甲醇均價可能在1600—2300元左右波動。具體來看,影響市場的主要因素有以下幾方面:

一、國際油價。根據統計數據顯示,當原油價格位于250-400元/桶的價格時,甲醇價格位于1800-2600元/噸。受市場供過于求,美元走強等因素的影響,2015年紐約油價和倫敦布倫特油價分別下跌30％和35％,創出2009年以來的新低。就目前來看,2016年國際油價不容樂觀,最悲觀的分析認為,要跌至20美元/桶,主要原因是中東原油生產國和美國頁巖油開采商之間的競爭導致了前所未有的全球供應過剩,而由于世界經濟不景氣,對石油需求下降。為了搶占市場份額,沙特阿拉伯和其他OPEC成員國拒絕減產;同時,美國頁巖油行業抵御低油價的能力卻再次令世界感到意外,供應量高于預估,盡管油價重挫導致美國鉆井平臺數量較一年前減少了三分之二。美國還采取了歷史性措施,結束了執行了40年的不得向加拿大以外市場出口美國原油的禁令,認可了頁巖油行業的增長。國際知名咨詢機構高盛稱,油價需跌至每桶20美元才能清除足夠多的產能,使市場重新恢復平衡。目前對2016年國際油價樂觀的分析也不過60美元/桶,這仍是低位,這也意味著2016年甲醇價格重心走低成為必然趨勢。

二、產能產量。從2004年以來我國甲醇產能快速擴張,2004年國內甲醇年產能730萬噸/年,行業協會預計,到2015年底,我國甲醇產能達到7670萬噸(有效產能約7000萬噸),2020年產能預計達到9868萬噸。近十年國內甲醇產能快速擴張,局部地區甲醇產能出現嚴重過剩。加之國內宏觀經濟增速從2014年以來明顯放緩,甲醇下游生產企業經營狀況不景氣,對于甲醇需求增速有所下降,甲醇市場供需矛盾突出,2016年這種狀況可能進一步加劇。如果沒有出現開工率大幅下降的狀況,2016年我國甲醇產量可能會達到近4000萬噸,再創歷史新高。

三、甲醇下游需求。甲醇的需求主要有傳統需求和新興需求兩種,傳統需求包括甲醛、醋酸、二甲醚等,新興需求包括烯烴、甲醇汽油等。

甲醛:2008年甲醛對于甲醇需求占比高達44.8％,是甲醇最重要的下游之一,2015年甲醛對于甲醇需求占比22.6％,期間甲醛對于甲醇需求占比下降22.2％。根據2005年以來數據顯示,國內甲醛產量增速整體呈下降趨勢。2005年甲醛產量791萬噸,相比2004年增加58.84％。2014年國內甲醛產量2200萬噸,創下近十年新高。2015年預計國內甲醛產量為1900萬噸,相比2014年下降13.64％。傳統甲醛的需求主要依靠家具業、裝修業等行業,然而我國房地產市場經過近些年的快速發展逐漸趨于飽和,甚至局部地區出現過剩。此外,國家開始逐步限制家具和房屋裝修的甲醛含量,二者共同導致近年甲醛消費量增速放緩。

二甲醚:2008-2015年期間二甲醚對于甲醇需求占比一直維持在20％左右,由于目前在建二甲醚項目多以車用燃料和民用燃料為目標市場,面臨國內液化石油氣及進口石油氣打壓,其作為替代油品生產成本相對較高,加之目前二甲醚技術和標準問題還未厘定清楚,短期內二甲醚市場難有較大發展,因此其對于拉動甲醇需求作用有限。

醋酸:自2005-2014年期間我國醋酸產量整體呈逐步增加態勢,2014年我國醋酸產量671萬噸,為近年來最高。2015年我國醋酸產量為632萬噸,相比2014年下降6％;就醋酸凈出口數據來看,2004-2009年期間我國為醋酸進口國,隨著國內醋酸產能逐步提高,產量逐年增加,2010年我國由醋酸進口國轉為醋酸出口國,2011年國內凈出口醋酸產量高達64萬噸。醋酸作為國內甲醇第三大傳統消費行業,其下游消費行業主要是:醋酸酯、醋酸乙烯、對苯二甲酸。隨著經濟增速下行,這三種行業未來增長潛力受到遏制,未來1-2年難有較大增長空間,因此醋酸產能過剩情況短期難化解。

烯烴:近幾年隨著傳統下游消費下降,以煤(經甲醇)制烯烴為代表的新型下游產品消費比例自2010年以來逐年提升,2012年烯烴對于甲醇需求占比僅為0.3％,2015年預計烯烴對于甲醇需求占比達23.9％,成為當前甲醇最重要的下游產品,期間烯烴對于甲醇需求占比增加23.87％。值得注意的是,原油低位運行,我國MTO/MTP困局難破。

甲醇制烯烴是2013年以來甲醇下游需求的一個強大的拉動力量。煤制烯烴產能主要集中在山東、陜西和寧夏等地,其中以神華包頭60萬噸/年MTO、神華寧夏100萬噸/年MTO、蒲城清潔能源陜西130萬噸/年MTO、陜西延長中煤60萬噸/ 年MTO和中煤陜西60萬噸/年MTO最具代表性。到2015年底,我國煤制烯烴甲醇產能在1200萬噸左右,還有多套裝置計劃在2016年投產,如常州富德33萬噸/年DMTO、貝特爾30萬噸/年MTO、鹽湖集團100萬噸/年DMTO、中天合創137萬噸/年DMTO、九泰能源60萬噸/年MTO將投產,預計到2016年年底,我國煤制烯烴產能將達到1695萬噸/年左右。

但面對嚴重過剩的甲醇產能,單純依靠烯烴消化能力同樣有限。2010年年底,已投產的煤制烯烴產能僅為110萬噸/年。經過近五年的發展,截至2015年10月,煤制烯烴總產能達到1025萬噸/ 年,產能擴大了近10倍,甲醇理論消費量超過3000萬噸;2016年,預計有400多萬噸甲醇制烯烴項目投產,理論上新增甲醇需求超過1300萬噸。但在上述甲醇制烯烴產能中,大部分已經配套了甲醇裝置,僅有428萬噸產能需外購甲醇,約需甲醇1284萬噸。由于有部分裝置因成本因素停車長期檢修,加之部分裝置尚在試車階段產能無法全部釋放,預計2016年,甲醇制烯烴外購的商品甲醇量將不足1000萬噸,扣除500萬～550萬噸進口量,新增國內甲醇消費量不足500萬噸,別說無力全部消化過剩產能,甚至不能完全消化因氣價下調而增加的氣頭企業增產的甲醇,國內甲醇市場供需矛盾將更加突出,

四、煤價及天然氣價格。我國絕大多數甲醇以煤為原料,受煤價影響很大。在經歷2005-2011年長達7年的“黃金時代”后,煤炭行業從2012年起步入寒冬。根據秦皇島海運煤炭交易市場發布的環渤海動力煤價格指數顯示,截至2015年12月30日,動力煤價格為372元/噸,而這一數字在2011年的高峰時期曾一度超過800元/噸。

中國煤炭工業協會會長王顯政在2015年12月3日召開的全國煤炭交易會上表示,2015年前10個月,全國規模以上煤炭企業實現利潤同比下降62％,行業虧損面達到80％以上。國有煤炭企業整體由上年盈利300億元轉為虧損223億元,黑、吉、遼、冀、魯、皖六個省市出現全行業虧損。

與此同時,煤炭行業產能過剩的局面愈發明顯。根據煤炭工業協會的數據顯示,目前國內各類煤礦產能相加已經超過50億噸,而2015年官方給出的煤炭消費量僅為35.1億噸。

對于2016年煤炭市場的走勢,廈門大學能源經濟協同創新中心主任林伯強預測,目前煤價下跌的空間已經很小,2016年即使會下降,幅度也不會很大,但煤炭市場行情會比2015年更糟糕,因為供過于求的問題依然存在;同時,因為涉及到成本問題,進口煤對國內煤企的沖擊還會繼續。煤企要想自救,除了自降身價以外關鍵的方法還是減產。據媒體報道,中央300億助“僵尸企業”安樂死,2016年煤炭去產能硬仗打響,2016年去產能問題成為影響煤炭市場的最關鍵點。

另外,我國還有20％以上的甲醇以天然氣為原料。2015年11月18日,發改委發布通知,決定自2015年11月20日起降低非居民用天然氣門站價格,下調幅度在0.7元/立方米,氣頭企業噸甲醇成本相應下降700元,與煤頭企業的成本差距大幅縮小。此次氣價下調在一定程度上緩解了氣頭甲醇企業的成本壓力,但多地氣頭企業仍處于虧損狀態。2016年,由于國際天然氣價格仍將隨油價走低而探底,國內也將加快天然氣價格形成機制的市場化改革,天然氣價格仍有下調空間,氣頭甲醇生產成本有望再度下降。

五、甲醇進出口。我國甲醇產能明顯過剩,但由于國際甲醇價格低,每年仍有500萬噸左右的甲醇進口。2016年,伊朗、加拿大、美國、沙特等國均有大型甲醇裝置投產,且均把出口目的地瞄準亞洲尤其中國。由于北美、中東一帶天然氣價格僅為國內的1/3～1/2,具有較強的競爭力,預計2016年中國進口甲醇將再度超過500萬噸,甚至可能突破550萬噸。而出口方面,由于國內甲醇價格相對偏高,在國際市場競爭力不強,2016年全年出口量預計難以超過30萬噸,與進口相比少得可憐,國內甲醇市場的供給壓力將進一步增加。

(原野)

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