原油期貨的“靴子”該落地了

文丨李華東

原油期貨的“靴子”該落地了

文丨李華東

建立自己的原油期貨市場，于國內市場而言，通過行政手段干預油價的權宜之計將逐步讓位于市場調節，充分發揮市場配置資源的決定性作用；于國際市場而言，中國真正地參與到原油貿易中，有利于油氣市場的穩定。

成為全球市場熱議話題的油價，在國內資本市場也攪動一池春水。太多的地緣政治、外交博弈、金融波動等因素，決定了原油不是單純的商品，原油市場也不是單純的商品交易市場。油價波動既影響著一家家企業，也影響著每一個普通消費者。要減少油價波動對宏觀經濟的影響，就需要采取有效的策略——建立自己的油氣交易市場，形成自己的市場價格。

在日前舉行的2016年全國證券期貨監管工作會議上，中國證監會主席肖鋼表示，今年要在充分評估、嚴防風險的基礎上，做好原油等戰略性期貨品種的上市工作。籌謀多年，中國版原油期貨終于即將現身。

原油與期貨相遇，會產生什么火花？且看一組數據——2014年中國原油對外依存度達到60%；2015年前11個月，中國累計進口原油3.02億噸，同比增長8.7%；預計到2020年，中國原油需求可能達到6億噸，進口量可能達到4億噸，對外依存度升至67%。作為全球第一大原油進口國，以市場經濟的常態分析，中國應該具有對國際石油市場的巨大影響力。然而，現實是中國一直缺乏油氣資源進口議價的話語權，甚至被排除在原油聯合談判機制以外。

有了話語權，才有主動權。建立自己的原油期貨市場，于國內市場而言，通過行政手段干預油價的權宜之計將逐步讓位于市場調節，充分發揮市場配置資源的決定性作用；于國際市場而言，中國真正地參與到原油貿易中，有利于油氣市場的穩定。

當然，必要性是一方面，可行性是另一方面。事實上，1993年初原上海石油交易所就推出了石油期貨交易，原華南商品期貨交易所等也推出了石油期貨合約，總交易量一度達到5000萬噸。但由于當時我國石油流通體制沒有實現市場化，石油期貨成了曇花一現。

習近平主席新年首訪中東三國，中國與沙特“愿進一步加強在能源領域的合作關系，強調石油市場穩定對世界經濟的重要性”，中國與埃及“鼓勵中國石油企業參與在埃及油氣勘探、開發與生產和石化產業發展，包括建立和發展煉油廠及各類石化材料生產廠”，充分顯現了中國對國際油氣市場的參與度和影響力。這些都說明，中國再度推出原油期貨的條件已經成熟。

當中國在國際原油期貨合約中占有了一席之地，中國經濟受油價波動的沖擊也會小一些。建立高效的能源期貨市場，形成“中國特有的消費者價格”，可以實現資源的優化配置，給相關企業、期貨投資者提供新的避險、投資工具，應對油價、匯率波動的風險，實現“價格發現”和“風險對沖”。

可以預期，原油期貨的上線，將使我國商品期貨體系更加完善，成品油、燃料油等產品都可能成為交易品種，而以原油期貨為突破口，將逐步引入境外投資者參與中國期貨市場。同時，作為第一個國際化期貨品種，原油期貨的許多創新之處，特別是人民幣在交易中將全面可兌換，將產生更為廣泛的影響。建立石油交易的“中國價格”，不僅可以鼓勵更多中國企業進入國際石油金融市場，還將有力推動人民幣國際化。