觀潮Economic Review

觀潮Economic Review

我國勞動生產率的突破之路

（《上海證券報》2016-09-19）

很多人擔心，在我國勞動力素質還沒有得到全面提高的情況下，勞動力價格上升，會影響勞動生產率提高。從理論上講，確實這樣。可是，為什么不從現實去仔細考量，勞動力價格不提高，怎么提升勞動生產率？如果企業仍能通過廉價勞動力獲得利潤，多數企業就會選擇利用廉價勞動力，而不會在勞動生產率上做文章。如此一來，我國的勞動生產率又如何得到提升呢？如果勞動力價格的提升能夠倒逼企業盡快改變現狀，把提高勞動生產率放在首位，豈不能夠有效推動勞動生產率的提升？反之，企業對勞動力素質要求的提升，又會迫使勞動者提高自身的綜合素質，以更好地適應勞動生產率提升的要求。這才是良性循環。而若人為遏制勞動力價格的提升，永遠也不會形成這樣的良性循環。

法治政府的“隱蔽主題”

（《經濟觀察報》2016-09-18）

法治政府雖然權力為法律所規范，但這樣的政府不僅不是軟弱無力的，而且事實上要比那些權力不受限制的政府在社會的治理上成功得多。從法治政府的原理來說，一方面其限制政府權力具有天然的正當性，而之所以要通過法律來限制、束縛、規范政府權力，其目的當然是在于保護個人權利免受權力任性的侵害。但是，個人權利的保障與政府權力之間并非此消彼長的零和游戲。固然應當防范政府權力侵犯個人權利和自由，但法治政府的另一面同樣高度重視政府的有效治理，強調政府在提供公共品和保障社會正義的積極作用。政府只有權力有限，才能讓政府行為變得可以預測，變得具有正當性；而具有正當性的政府，必然是具有公信力的政府，也必然是可以號召民眾的政府，從而使民眾認同政府，服從法律和治理。

降低融資成本助力實體經濟

（《中國經濟時報》2016-09-18）

我國有大量中小微企業，降低融資成本對他們來說更加重要。我國企業部門總體杠桿率比較高，但如果進一步細分，可以發現中小企業獲得銀行資源相對較難，所以既要降低傳統企業的杠桿率，同時要大力發展股權融資。通過穩妥推進民營銀行設立，發展中小金融機構，大力發展股權融資，合理擴大債券市場規模，有利于減少中小企業融資中間環節，扭轉過高的金融交易成本。同時，融資便利和風險管理總是一個硬幣的兩面，在降低交易成本的同時，要加大信息披露力度，規范債券發行企業信息披露行為，提高市場透明度。加強信用評級制度建設，強化市場化約束機制，實現融資便利和風險控制的統一。

經濟不行還是統計不行

（《第一財經日報》2016-09-14）

從硅谷背景的經濟學家到中國統計機構，都開始質疑統計方法有問題：不是經濟不行，而是統計不行。目前的統計，沒有把互聯網帶來的新經濟因素考慮在內。租車軟件顯著提高了效率，搜索幫助人們獲取信息和知識比以往快許多，地圖和導航服務讓交通更便捷，電商減少了購物時間，又給消費者提供了更多的選擇。成功的互聯網公司大多創造了多邊市場機制，建立了平臺型經濟，免費服務流行，共享經濟崛起，但互聯網帶來的更高效協作與共享也無法從市場上體現出來。歷史上歷次工業與技術革命告訴我們，技術滲透到實體經濟中需要一個過程，而且其在不同行業的滲透速度和程度都是不均勻的。這一輪以互聯網為代表的技術進步，對于經濟的影響才剛剛開始，還是已經結束，在很大程度上取決于人們用這些技術干什么。

搜尋資本市場常青樹

（《上海證券報》2016-09-28）

我國證券市場迄今只有20多年歷史，很難講哪些個股會成為像可口可樂那樣的百年企業。真正的百年企業，并不是在你遇到它的第一年才開始優異的，也不是在第99年就立馬沒落了。最大的可能，遇到它之前的若干個年代里，就已有了優異表現；遇到它之后的若干個年代里，仍將繼續優異下去。目前美國紐交所和納斯達克交易所合計上市公司數量約是我國的兩倍多，參照美國情況，我國A股市場上市公司數量未來若干年很可能會翻番。在目前A股已上市的近3000家公司，和未來約3000家新上市的IPO企業中，要遴選出那幾家寥若晨星的百年企業，最靠譜的辦法就是從歷史表現優異的白馬股中挑選。如果一股腦從幾千家公司里胡亂扒拉，其難度和成功率，可想而知。