近期囯內豆粕供應為何持續緊張？

近期囯內豆粕供應為何持續緊張？

伴隨進口大豆陸續到港，但油廠豆粕庫存和供應并未出現明顯回升，壓榨量有所回升但庫存量卻低中再降，多數均在執行合同之中，現貨供應有限且限量提貨，貿易商也缺貨嚴重，飼料企業普遍反映到處缺貨，發貨也基本延遲2～4天，加上部分地區物流受限，整個國內市場供應緊張氣氛仍在持續支撐豆粕現貨價格，為何在龐大的進口大豆到港壓力之下近期國內豆粕供應卻持續緊張呢？

首先，目前油廠開機率高企，按理豆粕庫存應該處于緩慢增長態勢，但實際豆粕庫存不升反降，且緊張局面愈演愈烈，截止11月19日，國內沿海主要地區油廠豆粕庫存量由10月底的51.35萬噸，持續兩周的下降已下調至44萬噸，降幅達14.31%。雖然目前國內油廠豆粕總體開機率處于高水平，但因一部分大豆因因巴拿馬運河航海原因到港時間延長半個月，以及新實施的交規對超限超載嚴查，導致車輛運力緊張，部分工廠卸豆后因運力緊張推遲，令部分油廠因大豆暫時未接上而停機，全國油廠開機率不均。其中山東日照凌云海、恒隆、山東臨沂三維三個工廠、秦皇島金海均因大豆未接上而停機，華東地區開機率處于高水平，除南京停機、泰州益海因大豆未接上而停機外，其它大多油廠處于正常開機中，但因山東買家前往華北地區及華東采購，令華北地區供應緊張局面加劇，華東地區豆粕供應也偏緊，而廣東及福建地區豆粕供應也偏緊，也有貿易商前往華東拿貨。

其次，因飼料廠及經銷商一直以來物理庫存處于較低水平，截止11月19日，山東地區飼料企業豆粕庫存可使用天數集中在0～22天，平均使用天數在11天，而在11月份以來資金面刺激下期貨的大漲鼓舞買家積極提貨，因此目前不少油廠豆粕提貨壓車嚴重，提貨需要排隊2～5天不等，從而使得近期豆粕庫存緊張局面不斷加劇。據了解，因不少油廠前期已預售大量11月合同，部分11月份合同基本預售完畢，現油廠豆粕未執行合同量較大，截止11月19日，國內沿海主要地區油廠豆粕未執行合同407.32萬噸，較上周的380.62萬噸增加26.7萬噸，增長7.01%，較去年同期的285萬噸增長42.91%。現有庫存基本以執行合同為主，可供銷售現貨不多，大多油廠以預售遠期合同為主，目前來看12～1月份提貨基差預售情況不錯，成交良好，而2月份以后遠期基差合同預售情況一般，因此油廠基本無銷售壓力，出貨心態良好，挺價意愿較強。

再次，上周大部分時間里期貨市場表現出來的抗跌性和買家手中貨源不多以及在提貨緊張局面的氣氛下，買家提貨更加積極，據統計的50家規模油廠豆粕日均提貨量8.08萬噸，高于上周的7.55萬噸，同時11～12月份國內養殖業需求將進入最后年關催肥期的旺季，除水產養殖業外，其它生豬、畜禽、反芻動物的飼料用量都將加大，加上對于12～1月份節前備貨需要，令大部分時間里豆粕低位及遠期（主要是12月～1月基差）低價基差成交良好，上周豆粕成交總量 176.35萬噸，較前一周的156.146萬噸增長12.93%，由于終端需求的配合，油廠信心增強。

最后，因大宗商品漲價刺激需求，近期國際海運費在上漲，為保證年底歐地線運價處于高位水平，11月份以來各大航運聯盟將繼續貫徹撤船、減艙的方針，目前市場艙位情況極度緊張，上海港、寧波港、深圳港、青島港、天津港、廈門港等主要口岸，歐地線、美國線、南美線等主要航線幾乎全部出現爆艙情況。由于海運費價格飛漲，加上人民幣持續大幅貶值，后市仍有不小的貶值空間，均導致后續到港成本不斷提升。

綜合來看，由于現階段總體偏緊格局持續支撐，囯內豆粕現貨市場將繼續呈現振蕩偏強、相對抗跌的走勢，但近幾個月中國大豆進口量龐大，11月份大豆到港量773萬噸，12月份或高達930萬噸的創記錄水平，明年1月份大豆進口量高達750～760萬噸水平，可見大豆到港非常充足。進入11月份國內油廠開機率也一直持續上漲，近期油廠開機率繼續提高。后期龐大的大豆集中到港后，預計12月份豆粕供應緊張局面將慢慢緩解，屆時若美豆仍沒有大的突破，則豆粕價格或有可能出現回調整理。（文章來源:布瑞克農業數據）