尿素供應面調整到位下游議價促后市看好

□楊盧義

尿素供應面調整到位下游議價促后市看好

□楊盧義

政策影響仍在繼續。從今年下半年尿素行情來看，要說政策對尿素行業本身的直接影響似乎比較有限，畢竟尿素企業以往老生常談的產能過剩問題已經被成本搞得“精疲力竭”。回顧10月到11月上旬國內尿素價格漲幅超過300元/噸，業內人士同樣能從容面對，且不乏更高的盼漲預期。而國內主產區尿素報價繼1500—1550元/噸之后便再無“新高”，顯然是其上游、下游受到了一系列政策調整打壓所制。上游煤炭行業自不必多說，11月中旬對大煤礦的降價令，針對煤炭的鐵路運力調整，對前期關停煤礦的產能釋放，這三方面政策有效抑制了煤價的上漲勢頭，進而波及到尿素失去漲價動力；下游復合肥、膠板行業更是在近期遭遇環保政策影響，普遍面臨停車減產的處境。隨著北方大部分地區防霾措施的落實，不僅是下游工廠開工受限，尿素企業也難逃限產命運。由此引發的工業需求面看空也就成為了尿素漲價的瓶頸。

行業利好仍然可尋。11月中旬以來，國內尿素行情呈現出漲跌交替局面。尿素前期大漲最終遭遇諸如：高價新單成交疲軟、部分經銷商拋售低價庫存、對尿素上下游的政策限制等不利因素。但尿素企業降幅卻不及預期，尿素主產區實際成交價也能維持在1360—1400元/噸，更是在此之后出現到了新一輪反彈行情，此時需求大多來自農業冬儲備肥。事實上，國內半數以上的農資流通企業對明年一季度的尿素市場供求緊張局面帶有較高的預期。尿素行業本身開工率持續低位，且受各界不利因素影響，復產形勢不理想，若繼續保持51%的生產狀態，下游市場庫存將緊張至春耕。當然，尿素成本面也不乏支撐，國內煤炭漲價雖被政策抑制，但無煙煤主供民用取暖，至于化工企業采購煤炭的價格依然高位持穩。另外，天然氣價放開后，不僅氣價近期上漲，供應量也受季節性影響，對國內氣頭尿素企業生產造成極大制約。至此可見，尿素行情依然存在供求面以及成本面的利好支撐。

觀望局面促后市看好。雖然尿素近期行情出現“V”字形走勢，卻也沒能沖淡下游市場的觀望情緒，工業肥需求受環保政策影響，走貨疲軟自不必多說。農業方面淡儲啟動依舊緩慢，經銷商談及備肥的態度基本算是“五五開”。認為沒必要淡儲的經銷商自然是參考往年操作的經驗之談，有心備肥的經銷商則想博弈更為有利的低價。尿素企業方面上有成本支撐，下有一定量的新單銷售，加上自身開工率不高。確實沒必要過分降價妥協收款。事實上，有了本輪觸底反彈行情，尿素市場更有可能暫時處于“量價平衡”的狀態，即尿素價格高位盤整，成交量有且不多的局面。陸續有一部分業內人士判斷12月份尿素行情為疲軟走勢，或許正因為成交放緩才更有可能將尿素供求利好延續到明年一季度。

綜上所述，國內尿素行情漲跌均有瓶頸制約，而業內人士更傾向于高成本以及低開工率給尿素后市帶來的利好支撐。短期可炒作的因素還包括：臨近春運對尿素跨省發貨的影響；印度或在近期發起新一輪尿素招標；年底即將公布尿素出口關稅的政策調整等等。再有就是上游原料煤和天然氣供應現狀能否得到改善。如此一來，尿素12月份行情多半維持高位盤整的疲軟走勢。

中國化肥批發價格綜合指數分析

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