“全民金融”該降溫了

陳文

近期，接二連三的平臺倒閉、跑路事件再次引發社會對P2P行業的關注。2013年下半年以來，我國互聯網金融快速發展，無論是監管層還是學術界，都希望以P2P為代表的互聯網金融，能助力我國的普惠金融大業，推動金融市場朝更加公正、公開、公平的方向發展。

然而，現實與理想總有一定距離。縱觀改革開放以來的金融史，草根金融創新盡管振奮人心，但由于其發展的野蠻性，往往帶來的是亂象和亂局。

草根金融創新者往往依據科斯的“邊緣革命”理論，認為實體經濟的邊緣革命在過去的經濟高速增長中起到了關鍵作用，而我國金融市場的優化則需要另一場“邊緣革命”。但金融行業與其他行業不同，盡管我國金融市場存在覆蓋面不足問題，但“糾枉”不能“過正”。我們可以鼓勵“全民創業”，卻不宜提倡人人開展金融服務業務的“全民金融”。要知道，任何國家與地區都存在對金融市場或寬或松的管制。

國內大量P2P平臺如雨后春筍般涌現，在一定程度上營造出“全民金融”的幻影，與此伴隨的是1000多家P2P平臺的“跑路”。“全民金融”的風險如果把控不牢，結果可能就是“全民騙局”。

草根金融創新必須有法可依、有章可循。在行業亂象面前，監管當局應有所作為。首當其沖的是，應把對互聯網金融的監管明確為中央層面的頂層設計。由于P2P等互聯網金融新興業態的經營范圍已突破區域限制，無論項目源還是資金源都是面向全國的，對其監管如果過度依靠地方，必會導致互聯網金融監管上收益地方化、成本全國化，加劇金融亂象。因此，對互聯網金融的監管，必須從全國著眼，否則必然出現跨地域的監管套利。

另外，對互聯網金融的監管，要以減少持牌開展金融業務與非持牌開展金融業務的監管不對稱為出發點。近期，自融、高息的“偽P2P”平臺亂象逐漸浮出水面，有些P2P平臺甚至還存在同業“拆借”現象。而在商業銀行的日常經營中，銀行資金投向被嚴格監管，很難想象會出現類似問題。這種監管的不對稱，不僅催生了監管套利，大量借貸資金由受監管的傳統金融領域流向不受監管的互聯網金融領域，而且加大了金融體系的風險，互聯網金融的風險不斷放大。

對互聯網金融的監管，還須以嚴格防范產融結合的風險為落腳點。互聯網金融本質上可視為產業金融在互聯網時代的新表現形式。在實體產業向銀行融資普遍較為困難的當下，無疑會出現部分企業以開展P2P業務為名義進行自融。在網絡技術的助推下，企業體制外融資，突破了傳統線下民間借貸的區域性束縛，成功實現全國化，風險傳遞范圍更廣，出現問題后的社會成本也更高。

實際上，互聯網金融本身無法簡單界定為好還是壞，健康有序發展的互聯網金融有助于提高金融服務實體經濟的能力，而背離服務實體經濟宗旨的互聯網金融，則可能帶來金融的系統性風險。近期各種互聯網金融領域問題的集中爆發，必將推動監管層加快建立健全相關監管的步伐，現在是為“全民金融”降溫的時候了。