從德國(guó)馬克到歐元——?dú)W洲貨幣一體化對(duì)人民幣國(guó)際化的啟示

姚　鈴　副研究員

(作者單位：商務(wù)部研究院;責(zé)任編輯：白宇)

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從德國(guó)馬克到歐元
——?dú)W洲貨幣一體化對(duì)人民幣國(guó)際化的啟示

姚鈴副研究員

從德國(guó)馬克到歐元，是德國(guó)為了消除歐洲其他國(guó)家，尤其是法國(guó)對(duì)德國(guó)崛起的擔(dān)憂，而主動(dòng)綁定貨幣政策的行為；同時(shí)也是第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)德法兩國(guó)幾代政治家努力謀求歐洲和平、化解夙仇的智慧結(jié)晶。

一、第二次世界大戰(zhàn)后歐洲貨幣格局的演變

從1948年6月德國(guó)馬克重生，到1999年1月歐元在區(qū)內(nèi)各國(guó)銀行系統(tǒng)流通，及至2015年3月歐洲央行宣布實(shí)施“擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買”的量化寬松，歐洲貨幣一體化走過(guò)了近70年的歷程，其中既有德國(guó)馬克50年的國(guó)際化道路——從戰(zhàn)敗國(guó)的弱勢(shì)貨幣成長(zhǎng)為歐洲共同體的“穩(wěn)定錨”，也有歐洲貨幣由多元走向單一——?dú)W元17年的歷程，還包括貨幣聯(lián)盟制度的完善與發(fā)展。

(一)1948—1969年固定匯率時(shí)期——德國(guó)馬克蟄伏期

1948年德國(guó)馬克問(wèn)世，揭開(kāi)了戰(zhàn)后歐洲貨幣格局重建的序幕。在馬歇爾計(jì)劃的幫助下，德國(guó)自1951年開(kāi)始改變?cè)跉W洲支付同盟中的國(guó)際收支逆差狀況，由此開(kāi)始了連續(xù)十年的經(jīng)常項(xiàng)目順差。1958年12月，德國(guó)馬克成為可自由兌換貨幣。憑借貿(mào)易盈余的不斷累積，德國(guó)的黃金儲(chǔ)備持續(xù)增加，1970年已遠(yuǎn)超同期法國(guó)和英國(guó)的儲(chǔ)備規(guī)模。1949—1969年德國(guó)馬克對(duì)美元名義匯率上升12.8%，其在歐洲貨幣體系中的強(qiáng)勢(shì)地位日漸鞏固。

(二)1970—1979年歐洲固定匯率時(shí)期——德國(guó)馬克上升期

隨著布雷頓森林體系的解體，歐洲各國(guó)貨幣最終解除了與美元的掛鉤，并先后嘗試了“蛇形浮動(dòng)體系”(1972—1974年) 及 “歐洲貨幣體系”(1979年)，為歐洲貨幣聯(lián)盟的誕生埋下了伏筆。……