歐洲“巨無霸”削弱亞洲交易所？

本報駐德國特約記者　青木　本報記者　倪浩

“歐洲新的超級證交所誕生！”德國《世界報》17日表示，德國證券交易所和倫敦證券交易所周三達成合并協議，合并后將成為全球規模第二大證交所，市值達276億歐元。新的超級證交所將迎接來自美國和亞洲同行的挑戰。

根據協議，德交所集團將擁有合并后公司54.4%的股權，倫交所則將擁有45.6%股權。雙方股票交易所均認為，合并將每年節約成本4.5億歐元，約占兩家公司去年營運成本的1/5。因為雙方可共享技術，避免雙重勞動。合并后產生的歐洲超級證交所將以倫敦為法人注冊地點，分別在倫敦和法蘭克福設立總部。合并案預計今年底或明年初完成。新公司名稱為UKTopCo，倫敦證交所總裁布萊敦將成為UKTopCo總裁，德交所執行長肯納特將擔任執行長。

這兩家英德交易所結盟后將占據歐洲市場主導地位，并以此為基礎擴大亞洲與美國市場業務。它將成為歐洲上市交易衍生品和場外交易產品的清算中心。歐元區斯托克50指數、富時100指數和DAX指數將歸于同一家公司麾下。

德國《經濟新聞報》稱，新的歐洲超級證交所可以吸引更多企業來歐洲上市，特別是世界第二大經濟體中國的企業。同時，新證交所可以在中國等國家廣泛開展新的業務。

按目前的市值，新公司將以276億歐元排名世界最大證交所榜單的第二位，緊跟芝加哥商業交易所（CME）之后。之后還有美國洲際交易所、香港交易所和美國納斯達克。這5家交易所組成全球交易所運營商第一集團。

過去數年中，德國證券交易所已嘗試合并多個外國證交所，包括紐約證交所以及后來被紐交所收入旗下的泛歐證交所，但都無果而終。這是本世紀以來德國證券交所第三次嘗試收購倫敦證交所。前兩次先后在2000年和2005年以失敗告終。

雙方接下來將由股東和監事會做出進一步的決定。不過，德國《商報》稱，這筆交易可能遭遇反壟斷方面的調查。還可能被其他半路殺出的大交易所運營商的收購要約所攔截。洲際交易所正考慮以更高價格求購倫敦證交所。而香港交易所也可能顯示出興趣。

日經中文網稱，隨著歐洲兩大交易所進行合并，世界交易所正以歐美為中心，亞洲的交易所在重組方面進展緩慢，在不斷擴大的金融衍生品等領域，有可能被奪走投資者。德國《圖片報》稱，歐洲兩大交易所強強聯合，可以抵抗紐約和上海的競爭，保證歐洲全球金融中心的地位。中國企業最近還希望收購倫敦的波羅的海交易所。分析人士認為，與歐美相比，亞洲各交易所的整合更加困難。2011年，新加坡交易所和澳大利亞證券交易所的經營整合陷入破裂，這是因為政府對交易所經營的干預相對較強。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新17日接受《環球時報》記者采訪時說，英德兩國證券交易所合并后對亞洲交易所的影響并不大，“他們的合并限于多地掛牌和交易規則上的一體化，是一種松型合并，”另外，亞洲各國的證券市場區域性比較明顯，而且相對封閉，英德證券交易所的影響力也更多限于歐洲版圖內。

董登新認為，亞洲區域內的證券交易所最具整合能量的是大中華圈內的交易所，內地滬深兩大交易所已與香港聯交所進行了一體化的前期嘗試。“長遠來看，香港和內地證券市場的交易規則不同，發審制度也不同，更為重要的是投資者結構不一樣，所以三地整合的難度還是非常大的。”

“英德交易所合并后，對中國企業不會有太大的吸引力。”董登新認為，中國企業境外上市主要考慮兩個地方，一個是香港，一個是美國，少數選擇在新加坡上市。目前只有十幾家中國企業在歐洲上市，且集中在倫敦證券交易所。董登新說，美國是全球最大的經濟體，經濟輻射力和影響力也是全球第一。美國證券市場的細分更符合中國企業的口味，納斯達克市場具有非常強的包容性。而這些優勢英國和德國都不具備。▲