大空頭與奧斯卡

電影《the big short》中文譯為《大空頭》，這是一部把金融題材搬上電影熒幕的作品，由美國(guó)派拉蒙影業(yè)公司發(fā)行，影片根據(jù)邁克爾·劉易斯同名小說(shuō)改編。2016年，該片在第88屆奧斯卡金像獎(jiǎng)獲得最佳最佳改編劇本獎(jiǎng)。這部片子更像是一部紀(jì)錄片從多個(gè)角度還原2008年次貸危機(jī)的始末，試圖解釋更加復(fù)雜的金融衍生品，和各方多空力量的博弈。

“自由放任，一直到你陷得足夠深為止。”曾經(jīng)的“華爾街之王”，所羅門(mén)公司首席執(zhí)行官約翰·古特弗羅因德這樣總結(jié)華爾街的法則。

華爾街的核心工作在于配置資本，其股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)引發(fā)全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。在20世紀(jì)前半期兩次世界大戰(zhàn)的沖擊后，全球金融體系重建，并在三十年過(guò)后中邁入了一個(gè)高速發(fā)展的階段。人們都以為抓住了金融的規(guī)律；然而，那一句話(huà)——“想要明牌嗎？賣(mài)空所羅門(mén)兄弟的股票。”——才是道出了金錢(qián)游戲的本質(zhì)。普通人眼中那只有精明人以精明之道才能操縱得游刃有余的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)竟然可以如此“沒(méi)有道理”，可事實(shí)就是讓投資者們大跌眼鏡。

“明牌”“賣(mài)空”“所羅門(mén)”中的任意一個(gè)詞都會(huì)刺激到華爾街金融市場(chǎng)的神經(jīng)。在20世紀(jì)80年代的美國(guó)，那是一段操盤(pán)者正喪失金融理智而市場(chǎng)上卻滿(mǎn)眼虛假繁榮的時(shí)期，因?yàn)槿A爾街正圍繞著美國(guó)不斷增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)外債務(wù)進(jìn)行更大范圍的資產(chǎn)包裝、銷(xiāo)售和組合。

翠綠色的巨額美鈔高速流動(dòng)，上億的資產(chǎn)從一個(gè)公司到另一個(gè)公司，甚至僅僅是在一個(gè)不起眼的股票經(jīng)紀(jì)人的彈指一揮間。要想生存，便須忘記自我、忘記道德、忘記明天，要相信這世界上有包贏(yíng)不賠的賭博，要有期待自家公司股票猛跌的詭異想法。

往往在金融危機(jī)到來(lái)之前，金融市場(chǎng)還是一派樂(lè)觀(guān)的景象。2008年之前的華爾街也是如此：房?jī)r(jià)持續(xù)升高，華爾街的高管們拿著天價(jià)分紅；與此同時(shí)，各種各樣的金融衍生品也在市場(chǎng)泛濫，華爾街的大公司們瘋狂而盲目地給出了不少次級(jí)貸款。

然而，一群年輕的投資人看透了市場(chǎng)瘋狂背后的危機(jī)，他們利用危機(jī)做空了市場(chǎng)，最終打敗了華爾街的大公司。《大空頭》講的就是這群做空鬼才的故事，但是，除了做空者的傳奇，《大空頭》有更深刻的寓意。作者邁克爾·劉易斯曾經(jīng)在所羅門(mén)公司工作數(shù)年，最終主動(dòng)離開(kāi)了華爾街，成為了撰稿人、作家。作為一個(gè)逃離華爾街的人，劉易斯深知金融業(yè)的內(nèi)幕，在做空者的故事背后，隱藏著金融行業(yè)的巨大漏洞，而在這樣的漏洞面前，貪婪的人性就是壓死駱駝的最后一根稻草。

金融行業(yè)就像一座圍城，外面的人想進(jìn)去，但里面的人想出來(lái)。在《大空頭》這本書(shū)中，

劉易斯描述了不少向往金融業(yè)的人，比如邁克爾·巴里。雖然他是醫(yī)學(xué)生，雖然他只有一只義眼，但是巴里深深癡迷于股票市場(chǎng)的內(nèi)部運(yùn)作。 最終，他放棄了神經(jīng)病學(xué)的學(xué)習(xí)，成為了一名理財(cái)經(jīng)理。 然而，劉易斯本人卻是主動(dòng)離開(kāi)金融圈的那一位，曾經(jīng)身處其中，而后跳出怪圈的人，往往更能看透本質(zhì)。

華爾街的魅力，在于它帶來(lái)的巨額財(cái)富，光是這些數(shù)字就足以讓金融圈外的人們羨慕不已，這也讓華爾街人離不開(kāi)華爾街。摩根士丹利的明星交易員豪伊·許勒布在2006年底拿到了2500萬(wàn)美元的紅利。交易員趙文為紐約人壽保險(xiǎn)公司管理一個(gè)投資組合時(shí)，每年收入是14萬(wàn)美元。然而，在他當(dāng)上擔(dān)保債務(wù)權(quán)證經(jīng)理的某一年，他拿回家2600萬(wàn)美元。這一年的收入，相當(dāng)于他在紐約人壽保險(xiǎn)公司工作幾輩子的收入。

在高收入的背后，金融業(yè)的漏洞已經(jīng)逐漸危及整個(gè)行業(yè)。次貸市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、投資者等為了自身利益，形成了混亂的交易網(wǎng)。金融衍生品在市場(chǎng)上泛濫，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越松，各種各樣的次級(jí)貸款被評(píng)為3A級(jí)，已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題的貸款都能被評(píng)為3B級(jí)。

然而，在華爾街大公司評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，他們依靠的就是貸款的評(píng)級(jí)。“3A級(jí)給了所有人一個(gè)忽略風(fēng)險(xiǎn)的借口。”風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)一直擺在華爾街大公司的面前，只是他們選擇視而不見(jiàn)罷了。在利益面前，人們?nèi)滩蛔∠蚰Ч淼皖^。

華爾街金融體系已經(jīng)腐敗至極。終于到了2008年，危機(jī)大爆發(fā)。華爾街的大公司不是已經(jīng)破產(chǎn)就是與破產(chǎn)糾纏不清，世界正在以人們想象不到的速度坍塌。摩根士丹利和高盛的股票一瀉千里，而且顯然，除了美國(guó)政府，誰(shuí)也救不了它們。

在2008年的這場(chǎng)金融危機(jī)中，最可怕的并不是公司的破產(chǎn)。而是破產(chǎn)之后，華爾街大大公司依然如舊。在《大空頭》里，劉易斯描述的大部分犯下了罪行的人并沒(méi)有付出應(yīng)有的代價(jià)，只有少部分倒霉蛋不幸進(jìn)了監(jiān)獄。

2008年9月18日，雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，美林集團(tuán)宣布虧損552億美元，美國(guó)股票市場(chǎng)暴跌。在這一切之后，救世主終于出現(xiàn)了。美聯(lián)儲(chǔ)宣布向美國(guó)國(guó)際集團(tuán)提供850億美元，以清償美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的虧損，其中最大的一筆是美國(guó)國(guó)際集團(tuán)簽高盛的139億美元。這些或多或少最后都是由美國(guó)的納稅人買(mǎi)單。剛剛遭受過(guò)巨大危機(jī)的華爾街，看起來(lái)并沒(méi)有太多真正的變化。人們利用金錢(qián)的漏洞犯罪，罪惡會(huì)產(chǎn)生后果，但是后果距離行動(dòng)的時(shí)間太遠(yuǎn)，以至于人們感覺(jué)不到它的存在。

在這場(chǎng)危機(jī)里，做空者是最孤獨(dú)的勝利者。他們通過(guò)對(duì)賭賺取了巨額財(cái)富，通過(guò)做空市場(chǎng)，創(chuàng)造了流動(dòng)性。做空者之一，天才艾斯曼說(shuō)，“就像喂養(yǎng)野獸，我們喂養(yǎng)野獸，直到它發(fā)瘋。”

在《大空頭》里，其實(shí)沒(méi)有人是勝利者。雖然做空者在最后贏(yíng)得了金錢(qián)，但是他們的勝利是異常孤獨(dú)的，他們從來(lái)也不是真正的贏(yíng)家。在一切塵埃落定后，有的做空者對(duì)這一切財(cái)富的來(lái)去產(chǎn)生了虛無(wú)感；而有的做空者對(duì)自己“做空市場(chǎng)”的行為還有感情上的掙扎。在金錢(qián)的巨大漏洞面前，沒(méi)有人能夠真正的全身而退。

寫(xiě)《大空頭》的人，是對(duì)這件事情看得最清楚的人。邁克爾·劉易斯的書(shū)剝開(kāi)來(lái)金融行業(yè)光鮮亮麗的外衣，展示給讀者的，是一個(gè)由貪婪和虛榮堆砌的、黑暗得看不見(jiàn)底的巨大漏洞。在出版了《說(shuō)謊者的撲克牌》之后，劉易斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“我希望，俄亥俄州立大學(xué)的那些真正想成為海洋學(xué)家的聰明孩子能夠讀一讀我的書(shū)，而后把來(lái)自高盛的工作邀請(qǐng)函扔進(jìn)垃圾簍里，揚(yáng)帆出海。”