解讀華為上半年業績：收入猛漲、利潤率下降

本刊記者│黃海峰

解讀華為上半年業績：收入猛漲、利潤率下降

本刊記者│黃海峰

華為40%的增長就如“大象快跑”，而多年保持兩位數高速增長體現極強的“長跑體力”，確實“逆天”。

2016年7月25日，華為發布2016年上半年經營業績。2016年上半年，華為實現銷售收入2455億元人民幣，同比增長40%；營業利潤率12%。回顧2015年上半年度經營業績，華為實現銷售收入1759億元人民幣，同比增長30%，營業利潤率18%。

對比可知，華為2016年上半年增速十分迅猛，領先行業發展，也是華為堅持奮斗應得的好成績。而華為2015年上半年的營業利潤率卻下降了6個百分點，這是華為下一步發展要警惕的。

營收如何實現猛漲40%？

“受益于華為構筑的全球化均衡布局和聚焦管道戰略，2016年上半年華為在三大業務領域均獲得穩健增長。”談及業務增長原因，華為首席財務官孟晚舟如此表示，華為三大業務（運營商、消費者、企業）均表現出色。

據介紹，上半年，華為企業業務堅持采用開放的技術架構，與客戶、合作伙伴聯合創新，為行業用戶提供創新、差異化和領先的產品與解決方案，獲得客戶廣泛認可。云計算、存儲、SDN等主力產品和平安城市、電力物聯網等解決方案，在公共安全、金融、電力、交通、教育、媒資等市場應用廣泛。

值得注意的是，華為此次將企業業務的增長原因放在官方通告首位，提到解決方案定制化創新以及多個垂直行業的突破，可見企業業務的增速極可能高于平均值的40%，正加速發展。論及華為企業業務的增長，一方面是華為多年壓強式投入見成效，另一方面也與企業業務體量較小有關。

今年3月15日，華為企業業務BG總裁閻力大在德國CeBIT上表示，華為企業業務2015年收入較2014年增長43.8%，增至42.5億美元，增長勢頭強勁，主要受國內市場以外的一系列交易提振。在筆者看來，2016年上半年，華為企業業務延續了這種增長勢頭。

華為提到的第二大“功臣”是消費者業務。據悉，華為消費者業務在全球市場保持穩健增長，以P9、Mate8、榮耀V8、MateBook為代表的旗艦產品備受全球消費者的認可和喜愛，在近30個國家暢銷。華為首款“二合一”筆記本產品MateBook也已登陸全球數十個國家。可見，華為消費者業務在高端市場站穩腳跟，并開始突破多個海外國家和地區。

華為消費者業務7月26日發布了2016年上半年業績，上半年完成銷售收入774億元人民幣，同比增長41%；智能手機發貨量6056萬部，同比增長25%。其中，在中國市場，華為消費者業務增長18.6%（Gfk統計），份額位居第一，而海外市場增速是中國市場1.6倍。

在運營商業務方面，華為圍繞運營商數字化戰略的業務和技術需求，持續深入洞察和技術創新，從業務、運營、架構和網絡4個方面，為運營商提供全面的轉型支撐及服務，并與行業共同推動5G、IoT等面向未來的前沿技術發展。同時，華為將積極投入，打造產業生態，助力運營商加速數字化轉型，完成其在經濟和產業版圖中的角色轉換及重塑。

談及無線發展，Strategy Analytics高級分析師楊光告訴記者，華為上半年運營商業務主要增長點在傳統發展中國家和區域，歐洲增長平緩，因為東南亞、拉美、中東等發展中國家，正在進入4G建設高潮，對華為運營商業務拉動明顯。當然，中國4G市場依然是華為今年的重要“糧倉”之一。

事實上，華為運營商服務業務表現也非常出色。今年4月，華為全球技術服務部副總裁雷戰奎在接受記者采訪時宣布，華為運營商服務業務在2015年銷售收入達120.6億美元，近5年復合增長率達19%，占華為運營商業務總收入的33%。這種增長態勢同樣延續到今年上半年。

利潤率為何從18%降至12%？

在享受增長喜悅的同時，17萬華為人也要保持警惕，2016年上半年利潤率從2015年上半年的18%減低到12%，這個降幅非常大。

在筆者看來，主要有兩方面的原因影響了華為營收利潤率。一方面華為各領域創新研發的投入比重持續加大。2015年，華為研發投入達到596億元人民幣（92億美元，約占收入的15.1%）。過去10年，華為研發投入累計超過2400億人民幣，華為計劃未來幾年將每年研發經費投入逐步提升到100～200億美元。

具體而言，在運營商領域華為投入包括4.5G、5G、IoT、SDN/NFV、云計算等。上述這些技術都是ICT行業未來發展趨勢，華為持續大規模投入，因為華為已經是行業領先者，不再像以前可以跟隨著穩步創新。

當然，類似領域還包括智能手機，華為正在超前研究“智慧手機”。近期華為創始人任正非就在內部講話中表示：“蘋果公司很有錢，但是太保守了；我們沒有錢，卻裝成有錢人一樣瘋狂投資。如果蘋果公司繼續領導人類社會往前走，我們可以跟著他們走；如果蘋果公司不敢投錢，就只能跟著我們，我們就會變得像蘋果公司一樣有錢。”

另一方面，運營商等市場利潤下降。如上所述，華為運營商業務營收增長有很大部分來自東南亞、拉美等地區的4G建設，這些地區對低成本建網比較看重，所以會導致利潤的下降。而且，隨著4G產業鏈的成熟，市場競爭自然加劇。此外，中國運營商的4G集采模式也進一步導致設備商利潤下降。

2016年初，中國聯通開啟了規模接近47萬個基站的LTE FDD集采項目。據報道，在本次答標過程中，中國聯通商務標的占比已經達到了60%，技術、服務標分別占20%。這意味著價格較低的競標企業會得到最高的份額。之后有報道稱，中國聯通只花費數億元人民幣集采了價值百億的16.7萬個新建基站。可見4G市場競爭之殘酷。

而華為企業業務多年一直處于發展投入狀態，2015年終于實現盈利，但對利潤貢獻不大。不過，華為并不重視短期利潤，看重企業業務未來發展前景。目前華為企業業務增速迅猛。

未來機遇與挑戰并存

“我們將繼續穩健經營，在2016年有信心保持持續增長勢頭和良好的財務狀況。”面向未來業績發展預期，孟晚舟如此說。

事實上，華為今年銷售額預期是818億美元（預期增速36%）——這個預期可能是騰訊、阿里巴巴、百度收入總和的2倍，當時很多人認為華為要實現這個目標并不容易。但從上半年近400億美元的營收看，華為極有可能實現818億美元的預期目標。

在筆者看來，華為40%的增長就如“大象快跑”，而多年保持兩位數高速增長體現極強的“長跑體力”。這樣的成績離不開華為所堅持的發展思路：將堅持以客戶為中心，聚焦管道戰略；堅持長期投入，厚積薄發。與客戶、合作伙伴一起共享行業趨勢與成果，共同創建更美好的全聯接世界。

華為接下來幾年發展存在機遇，也存在挑戰。在機遇方面，通信基礎設施正在逐漸向各個行業滲透，各垂直行業市場空間很大。企業業務和手機業務也是華為的增長機會點。

任正非曾提出2020年華為要實現收入1500億美元的目標，也就是說5年后在608億美元基礎上，增長近900億美元。按照華為的分析，未來與運營商市場的增長點將在物聯網、數字化轉型以及大視頻等領域，這些對未來的洞察也得到運營商的認可，許多運營商已經在聯手華為進行實踐。

但是要實現1500億美元的目標，華為僅靠已經平穩發展的運營商市場還不夠。所以，華為計劃在擁有巨大市場空間的企業業務及消費品者業務上構建增長點。此前任正非在市場工作大會上講話指出，華為終端要敢于在5年內超越1000億美元收入的目標。而華為輪值CEO徐直軍也曾表示：企業市場是華為未來的盈利點。

在挑戰方面，楊光分析，企業市場與運營商市場客戶情況不同，分布在不同行業的客戶均有不同訴求，華為沒有充足經驗和能力處理好企業市場。為此，楊光建議華為發揮傳統定制化優勢，控制好成本，未來將有很大發展空間。

此外，運營商市場將進入平緩發展狀況，不再像過去十幾年保持粗放式高速增長狀態。無論是華為，還是愛立信、諾基亞，都要調整企業業務戰略、組織結構，以適應這種平穩發展的過程，并以靈活結構深入挖掘不同客戶需求。

在2016年最新的財富世界500強中，華為公司以628.554億美元的營業收入位居500強中的129位，上升了99位。可以預見，在2017年的該榜單中，華為必將邁入前100位（2016年第100位營收約715億美元）。

編輯｜趙艷薇 zhaoyanwei@bjxintong.com.cn