連續兩年業績大變臉逼近ST風險區 千足珍珠寄望跨界醫療扭頹勢

周月明

在出口內銷皆不佳的狀況下，連續兩年大幅虧損的千足珍珠謀求轉型投資民營醫院，意圖趕上醫療產業的熱潮

近日，千足珍珠集團股份有限公司（以下簡稱“千足珍珠”，002173.SZ）發布的2015年年報顯示，公司已經連續第二年虧損。2014年與2015年，公司營業收入分別為1.8億和1.3億，逐年下滑38.7%、25.2%，與此同時營業利潤分別虧損1146萬元、6423萬元，同比下滑144%、460%，這也使得千足珍珠離“ST風險區”越來越近。

什么原因令其業績下滑如此迅速？公司又將采取何種轉型舉措來扭轉虧損局面？就以上問題，《投資者報》記者近日致函公司相關負責人，但截至發稿公司未能給出合理解釋。

主業虧損，陷入發展困境

千足珍珠成立于1997年，主要從事淡水珍珠飾品的加工、批發零售業務。根據十大品牌網統計，千足珍珠位列珍珠行業第三。

公司產品主要通過香港中間商銷往歐美，外銷比重一直在60%以上，隨著外貿形勢的整體下行，公司的經營也愈發困難起來。

珍珠作為非必需消費品，受經濟危機沖擊很大，下游公司存貨量越來越多，使得千足珍珠這樣的上游企業訂單量越來越少。

在出口不佳的狀況下，千足珍珠也曾想大力發展國內市場。但無奈珍珠在國內珠寶消費中占比很小，算上所有電商和實體銷售，零售規模也就占比1%到2%。再加上公司設計能力不足，無法形成較為知名的一線品牌。

此外，因為淡水珍珠養殖時間要在5年左右，高級珍珠產出率低，再加上人工成本越來越高，也使公司無法降低價格，獲得更大的銷量。

這些原因都使千足珍珠業績一再萎縮，整個行業發展乏力使其陷入發展困境之中，這也使得它不得不開始轉型，將目光放在更有“錢途”的行業上。

跨界醫療，成功并非易事

近年來隨著一系列利好政策的出臺，醫療產業開始大熱，據中國醫院協會民營醫院管理分會發布的《中國民營醫院發展報告（2014）》顯示，我國民營醫院數量由2005年底的3320家，一路攀升至2013年底的11029家。近10年間數量增長超過兩倍，與公立醫院日益接近。

發展這樣火熱自然也引來各路資本紛紛踏入。千足珍珠也趁此來了個大跨界，想要依靠投資醫療產業為自己找到新的增長點，扭轉這兩年來的虧損頹勢。

2015年6月，千足珍珠就發布重組預案，擬斥資15億元跨界收購建華醫院、康華醫院和福恬醫院各100%股權，價格分別為9.3億、4.8億、0.9億元。同時，定增募集配套資金15億元，6.26億元將用于建華醫院內科門診綜合樓建設項目，新建床位900張；3.04億元用于齊齊哈爾老年護理院建設項目；4.8億元用于康華醫院二期工程建設項目；0.9億元用于補充流動資金。

此次收購的這三家醫院中，建華醫院與康華醫院都是有著特色科室的綜合醫院，分別擁有床位1200張和500張。福恬醫院則規模較小些，但也是溧陽市唯一的二級康復專科醫院、殘疾人康復中心。

千足珍珠如此大手筆跨界醫療產業，甚至欲將自己更名為“創新醫療管理股份有限公司”，可謂對這次轉型期待之大。而且投資方都是自己人，更看出其決心。

但是，民營醫院的前景真的如描述的那么燦爛么？

其實，在目前的環境下，雖然民營醫院在數量上與公立醫院的差距越來越小，但在整體規模和技術水平上仍然與公立醫院差距很大，有86%的醫療機構床位不到100床，門診量和住院量也只占總量的10%多。

當前的民營醫院仍處于被邊緣化的地位，人才、稅負、用地都有很大的限制。

醫務人員多是“一老一少”格局，一邊是公立醫院退休人員，一邊是剛畢業大學生，中青年骨干不僅很難培養也無法長期留住。

而且與享有政府財政補貼及各種稅費減免的公立醫院相比，民營醫院少有財政補貼，還要承擔一定的稅負。再加上民營醫療機構在電價、水費等方面都享受不到公立醫院的同等待遇，都使得民營醫院資金壓力越來越大。

經營用地也一直是民營醫院的一個大難題。公立醫院享有土地劃撥權，民營醫院卻難以享有相關便利。如按市場價購地，兩者價差十多倍甚至幾十倍。因此，絕大部分民營醫院不得不采用“租賃商鋪”的方式來經營。

各種各樣的限制，使得投資方一旦收購民營醫院，就要幫其解決以上種種問題。在土地方面，要具備一定政府資源與協調能力，可以幫助民營醫院獲得土地使用權。在管理方面，最好能為醫院帶來具有國際標準的醫院管理經驗，幫助醫院提升服務水平、優化成本管理。在最缺乏的醫療人才方面，也最好能為醫院帶來人才資源或者與公立醫院人才合作的機會。

而千足珍珠在這些方面可能只能夠改善醫院的用地、樓房以及床位等硬性環境，而對軟性資源并不具備相應的積累、資源和能力。這也許會使三家醫院在未來的發展過程中無法釋放更大的潛力。而一旦遇到軟性環境上的困難，千足珍珠將會耗費更大精力和資本來解決問題。

雖然如此，出手大方的背后肯定要求足夠可觀的回報。千足珍珠收購的這三家醫院承諾，2016年貢獻給母公司的扣非后凈利潤總和將不低于1.6億元。

翻看這三家醫院往日的業績，其中康華醫院2014年度實現營業收入2.14億元，凈利潤0.17億。承諾2015至2017年扣非后凈利潤分別不低于0.36億、0.5億和0.58億元。

建華醫院2013年與2014年營業收入分別約2.8億和3億元，對應的凈利潤為0.41億和0.46億元。承諾2015至2017年實現扣非后凈利潤分別不低于0.79億元、1.05億元和1.23億元。

而福恬醫院2014年營業收入為0.14億元，凈利潤394萬元。承諾2015至2018年度扣非凈利潤分別不低于680萬元、840萬和980萬元。

這種迫切想在醫療行業賺大錢的態度，能否解除公司的燃眉之急，以及對于未來的承諾是否會實現，都令投資者心中存疑。畢竟跨界不是一件那么容易的事。