中國互聯網金融為何如此引人矚目？
——基于中美互聯網金融發展的對比研究

(中央財經大學 北京 100000)

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中國互聯網金融為何如此引人矚目？
——基于中美互聯網金融發展的對比研究

許杰李瑞峰

(中央財經大學北京100000)

2013年被許多國人稱之為“中國互聯網金融元年”。隨著以余額寶為代表的互聯網模式貨幣基金業務的發展，諸如P2P、眾籌、網貸等一系列互聯網下的金融實踐如雨后春筍般迅速崛起。然而，若論互聯網在金融領域的應用創新，當屬美國開時代之先河。當下，在我國的所有互聯網金融模式幾乎都可以在美國找到“樣板”，但是令人不解的是：為何在美國并沒有互聯網金融這一概念，也并未像中國一樣引起如此大的轟動？本文通過對美國和中國互聯網金融發展歷程的梳理，加以對比分析，最后提出幾點可能的解釋。

互聯網金融；中美對比

一、美國互聯網金融發展歷程

在美國，互聯網金融并沒有形成獨立的金融業態，因此也不直接使用“互聯網金融”這一專有名詞，而是使用如“電子金融”、“電子銀行”等稱謂。

(一)20世紀90年代的興起和發展。20世紀90年代初期，互聯網技術在美國出現并迅速普及。1992年，美國第一家互聯網經紀商E-Trade成立。1995年，美國和全球第一家互聯網銀行——美國安全第一網絡銀行成立。在互聯網的沖擊下，美國主要商業銀行也紛紛提高信息化程度并大力發展互聯網業務。同年成立的網絡保險電子商務公司INSWEB也迅猛發展，并于1999年在納斯達克上市。

(二)2000年后高科技泡沫破滅后的發展。2000年后，隨著高科技股票進入下行通道，互聯網金融進入了一個更加理性和平穩的時期。以大銀行為代表的傳統金融機構進一步加快了信息化和網絡化的步伐。主流觀點認為，純粹的互聯網金融模式無法從根本上取代傳統的金融機構與服務，但互聯網金融的發展會對金融市場、金融機構與中介以及貨幣政策與金融穩定形成一系列的沖擊。

(三)金融危機以來的發展。美國互聯網金融在2007年前后發生了較為明顯的變化——Proprer & Lending Club公司為代表的“人人貸”網絡融資模式開始興起。這種點對點的網絡直接融資模式幾乎在真正意義上實現了去金融中介化。2009年，Kickstarter網站在紐約的正式上線標志著互聯網金融的新形式——眾籌融資模式的興起。

二、中國互聯網金融發展歷程

中國的互聯網金融有狹義和廣義之分，廣義的互聯網金融包括了傳統金融機構對互聯網的應用，而狹義的互聯網金融主要指基于互聯網的一些新的金融實踐。當下在中國火熱的互聯網金融更多的是指狹義上的因此以下也主要梳理狹義互聯網金融的發展歷程。

(一)起步——第三方支付的出現。我國的互聯網金融最早可以追溯到1998年的第三方支付業務。在1998年，我國成立了首家第三方支付公司。但此時的第三方支付并沒有造成多大的影響。2004年支付寶的出現使第三方支付進入了一個快速發展的階段，各大電商平臺紛紛推出自己的第三方支付工具。起初，第三方支付工具完全是為了服務電商平臺。但隨著自身所積累的客戶資源和數據信息資源越來越多，依托這一平臺展開了許多新的業務，諸如保險、基金等個人理財金融業務等，余額寶的出現就是一個典型的例子。

(二)快速發展——互聯網理財、融資的爆發。由于支付寶的巨大成功，讓更多的人看到了借助互聯網進行金融理財的巨大前景。因此，自2013年以來互聯網理財、融資爆發了，主要表現為互聯網理財、電商網絡小貸、P2P網絡貸款、眾籌融資。

互聯網理財的代表就是余額寶。自其大獲成功后，各種寶寶類互聯網理財產品層出不窮。

電商網絡小貸是電商平臺涉足金融領域的典型代表。電商網絡小貸由阿里集團首先推出，其后蘇寧、eBay、京東等電商企業也紛紛推出自己的網貸業務。

國內第一家P2P網貸平臺是誕生于2007年的“拍拍貸”，隨后其他如宜信、紅嶺創投等網貸平臺先后上線。隨著我國互聯網金融的快速發展，P2P也發展迅猛，平臺數量和業務規模都呈爆發式增長，2013年被稱為“互聯網金融元年”，盡管關于P2P倒閉的負面新聞不斷見諸報端，但仍然不能阻擋更多的機構涌入市場。

2011年7月，我國首個眾籌融資平臺“點名時間”正式上線，隨后大批同類網站不斷出現，如淘夢網、樂童音樂、眾籌網、3W咖啡、大家投等。

(三)新階段——互聯網銀行。互聯網企業成立互聯網銀行是我國互聯網金融發展的第三個階段。互聯網銀行沒有實體店，其業務操作完全通過網絡進行，與傳統的網上銀行最大的不同點就在于互聯網銀行創新性的運用了大數據。2014年下半年至2015年上半年，我國成立了兩家互聯網銀行，分別是微眾銀行和浙江網商銀行。

三、為什么中國互聯網金融如此引人矚目？

通過對中美互聯網金融發展歷程的梳理，并結合兩國各自的國情環境，本文針對“中國互聯網金融為何如此引人矚目”這一問題提出幾點解釋。

(一)發展周期。美國互聯網金融發展周期很長，并在整個周期中得到了充分而長久的發展。一方面，足夠長的發展時間給了人們充分了解和接受的時間，另一方面，美國互聯網金融是逐步發展起來的，因而社會經濟造成的沖擊有限。

而中國的互聯網金融是爆發式的發展，就好像一個積聚了很久能量的炸藥桶，被余額寶這個火星點著了，而引發了一場大爆炸。這樣的沖擊力實在是太強了，使得所有的人都不得不對其投入足夠的注意力。

(二)地位。美國互聯網金融漸進的發展給予了傳統金融機構充分的變革機會，因而美國傳統金融機構始終占據著金融服務的主導位置，互聯網金融始終處于一個輔助性的位置上。

而中國互聯網金融的迅速崛起，沒有給傳統金融機構吸收利用并促進自身變革的時間，因而在段時間內互聯網金融與傳統金融服務形成了競爭為主的格局。這就造成了中國互聯網金融有發展成獨立金融業態的趨勢，而不僅僅是傳統金融的附屬和輔助。

(三)金融產品多樣性。眾所周知，美國是全世界金融創新最為活躍的國家，大量的金融創新為國民提供了豐富的金融產品進行資產配置。互聯網金融就是這種金融創新中的一部分，在這樣的環境下，也就不顯得那么突出了。

而中國金融市場一直比較落后，尤其是缺乏足夠的金融產品供國民選擇。互聯網金融的出現為國人理財投資打開了一個新途徑，因此也必然得到廣泛的關注。

(四)時勢政策。與美國極大不同的一點是，中國互聯網金融爆發的時期正處于中國經濟換擋改革的時點。經濟需要尋找新的增長點，而創新被推到了臺前。互聯網金融順應并推動了這一潮流，隨著所謂“互聯網+”的指導思想的提出，互聯網金融難免成為焦點。

[1]王達.美國互聯網金融的發展及中美互聯網金融的比較—基于網絡經濟學視角的研究與思考[J].國際金融研究,2014，(12):47-57.

[2]謝平，鄒傳偉，劉海二.互聯網金融手冊[M].中國人民大學出版社，2014.

許杰(1991-)，男，漢族，內蒙古呼和浩特人，經濟學碩士，中央財經大學金融學專業，研究方向：微觀金融理論與實務；李瑞峰(1991-)，男，漢族，河南省安陽市人，經濟學碩士，中央財經大學金融學院金融學專業，研究方向：微觀金融理論與實務。