中國互聯(lián)網(wǎng)金融為何如此引人矚目？
——基于中美互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的對比研究

(中央財經(jīng)大學 北京 100000)

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中國互聯(lián)網(wǎng)金融為何如此引人矚目？
——基于中美互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的對比研究

許杰李瑞峰

(中央財經(jīng)大學北京100000)

2013年被許多國人稱之為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。隨著以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)模式貨幣基金業(yè)務的發(fā)展，諸如P2P、眾籌、網(wǎng)貸等一系列互聯(lián)網(wǎng)下的金融實踐如雨后春筍般迅速崛起。然而，若論互聯(lián)網(wǎng)在金融領(lǐng)域的應用創(chuàng)新，當屬美國開時代之先河。當下，在我國的所有互聯(lián)網(wǎng)金融模式幾乎都可以在美國找到“樣板”，但是令人不解的是：為何在美國并沒有互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念，也并未像中國一樣引起如此大的轟動？本文通過對美國和中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程的梳理，加以對比分析，最后提出幾點可能的解釋。

互聯(lián)網(wǎng)金融；中美對比

一、美國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程

在美國，互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有形成獨立的金融業(yè)態(tài)，因此也不直接使用“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一專有名詞，而是使用如“電子金融”、“電子銀行”等稱謂。

(一)20世紀90年代的興起和發(fā)展。20世紀90年代初期，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在美國出現(xiàn)并迅速普及。1992年，美國第一家互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀商E-Trade成立。1995年，美國和全球第一家互聯(lián)網(wǎng)銀行——美國安全第一網(wǎng)絡銀行成立。在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，美國主要商業(yè)銀行也紛紛提高信息化程度并大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。同年成立的網(wǎng)絡保險電子商務公司INSWEB也迅猛發(fā)展，并于1999年在納斯達克上市。

(二)2000年后高科技泡沫破滅后的發(fā)展。2000年后，隨著高科技股票進入下行通道，互聯(lián)網(wǎng)金融進入了一個更加理性和平穩(wěn)的時期。以大銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)進一步加快了信息化和網(wǎng)絡化的步伐。主流觀點認為，純粹的互聯(lián)網(wǎng)金融模式無法從根本上取代傳統(tǒng)的金融機構(gòu)與服務，但互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展會對金融市場、金融機構(gòu)與中介以及貨幣政策與金融穩(wěn)定形成一系列的沖擊。

(三)金融危機以來的發(fā)展。美國互聯(lián)網(wǎng)金融在2007年前后發(fā)生了較為明顯的變化——Proprer & Lending Club公司為代表的“人人貸”網(wǎng)絡融資模式開始興起。這種點對點的網(wǎng)絡直接融資模式幾乎在真正意義上實現(xiàn)了去金融中介化。2009年，Kickstarter網(wǎng)站在紐約的正式上線標志著互聯(lián)網(wǎng)金融的新形式——眾籌融資模式的興起。

二、中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程

中國的互聯(lián)網(wǎng)金融有狹義和廣義之分，廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融包括了傳統(tǒng)金融機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)的應用，而狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融主要指基于互聯(lián)網(wǎng)的一些新的金融實踐。當下在中國火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融更多的是指狹義上的因此以下也主要梳理狹義互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷程。

(一)起步——第三方支付的出現(xiàn)。我國的互聯(lián)網(wǎng)金融最早可以追溯到1998年的第三方支付業(yè)務。在1998年，我國成立了首家第三方支付公司。但此時的第三方支付并沒有造成多大的影響。2004年支付寶的出現(xiàn)使第三方支付進入了一個快速發(fā)展的階段，各大電商平臺紛紛推出自己的第三方支付工具。起初，第三方支付工具完全是為了服務電商平臺。但隨著自身所積累的客戶資源和數(shù)據(jù)信息資源越來越多，依托這一平臺展開了許多新的業(yè)務，諸如保險、基金等個人理財金融業(yè)務等，余額寶的出現(xiàn)就是一個典型的例子。

(二)快速發(fā)展——互聯(lián)網(wǎng)理財、融資的爆發(fā)。由于支付寶的巨大成功，讓更多的人看到了借助互聯(lián)網(wǎng)進行金融理財?shù)木薮笄熬啊Ｒ虼耍?013年以來互聯(lián)網(wǎng)理財、融資爆發(fā)了，主要表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)理財、電商網(wǎng)絡小貸、P2P網(wǎng)絡貸款、眾籌融資。

互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)拇砭褪怯囝~寶。自其大獲成功后，各種寶寶類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品層出不窮。

電商網(wǎng)絡小貸是電商平臺涉足金融領(lǐng)域的典型代表。電商網(wǎng)絡小貸由阿里集團首先推出，其后蘇寧、eBay、京東等電商企業(yè)也紛紛推出自己的網(wǎng)貸業(yè)務。

國內(nèi)第一家P2P網(wǎng)貸平臺是誕生于2007年的“拍拍貸”，隨后其他如宜信、紅嶺創(chuàng)投等網(wǎng)貸平臺先后上線。隨著我國互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，P2P也發(fā)展迅猛，平臺數(shù)量和業(yè)務規(guī)模都呈爆發(fā)式增長，2013年被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，盡管關(guān)于P2P倒閉的負面新聞不斷見諸報端，但仍然不能阻擋更多的機構(gòu)涌入市場。

2011年7月，我國首個眾籌融資平臺“點名時間”正式上線，隨后大批同類網(wǎng)站不斷出現(xiàn)，如淘夢網(wǎng)、樂童音樂、眾籌網(wǎng)、3W咖啡、大家投等。

(三)新階段——互聯(lián)網(wǎng)銀行。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成立互聯(lián)網(wǎng)銀行是我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的第三個階段。互聯(lián)網(wǎng)銀行沒有實體店，其業(yè)務操作完全通過網(wǎng)絡進行，與傳統(tǒng)的網(wǎng)上銀行最大的不同點就在于互聯(lián)網(wǎng)銀行創(chuàng)新性的運用了大數(shù)據(jù)。2014年下半年至2015年上半年，我國成立了兩家互聯(lián)網(wǎng)銀行，分別是微眾銀行和浙江網(wǎng)商銀行。

三、為什么中國互聯(lián)網(wǎng)金融如此引人矚目？

通過對中美互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程的梳理，并結(jié)合兩國各自的國情環(huán)境，本文針對“中國互聯(lián)網(wǎng)金融為何如此引人矚目”這一問題提出幾點解釋。

(一)發(fā)展周期。美國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展周期很長，并在整個周期中得到了充分而長久的發(fā)展。一方面，足夠長的發(fā)展時間給了人們充分了解和接受的時間，另一方面，美國互聯(lián)網(wǎng)金融是逐步發(fā)展起來的，因而社會經(jīng)濟造成的沖擊有限。

而中國的互聯(lián)網(wǎng)金融是爆發(fā)式的發(fā)展，就好像一個積聚了很久能量的炸藥桶，被余額寶這個火星點著了，而引發(fā)了一場大爆炸。這樣的沖擊力實在是太強了，使得所有的人都不得不對其投入足夠的注意力。

(二)地位。美國互聯(lián)網(wǎng)金融漸進的發(fā)展給予了傳統(tǒng)金融機構(gòu)充分的變革機會，因而美國傳統(tǒng)金融機構(gòu)始終占據(jù)著金融服務的主導位置，互聯(lián)網(wǎng)金融始終處于一個輔助性的位置上。

而中國互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起，沒有給傳統(tǒng)金融機構(gòu)吸收利用并促進自身變革的時間，因而在段時間內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融服務形成了競爭為主的格局。這就造成了中國互聯(lián)網(wǎng)金融有發(fā)展成獨立金融業(yè)態(tài)的趨勢，而不僅僅是傳統(tǒng)金融的附屬和輔助。

(三)金融產(chǎn)品多樣性。眾所周知，美國是全世界金融創(chuàng)新最為活躍的國家，大量的金融創(chuàng)新為國民提供了豐富的金融產(chǎn)品進行資產(chǎn)配置。互聯(lián)網(wǎng)金融就是這種金融創(chuàng)新中的一部分，在這樣的環(huán)境下，也就不顯得那么突出了。

而中國金融市場一直比較落后，尤其是缺乏足夠的金融產(chǎn)品供國民選擇。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)為國人理財投資打開了一個新途徑，因此也必然得到廣泛的關(guān)注。

(四)時勢政策。與美國極大不同的一點是，中國互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)的時期正處于中國經(jīng)濟換擋改革的時點。經(jīng)濟需要尋找新的增長點，而創(chuàng)新被推到了臺前。互聯(lián)網(wǎng)金融順應并推動了這一潮流，隨著所謂“互聯(lián)網(wǎng)+”的指導思想的提出，互聯(lián)網(wǎng)金融難免成為焦點。

[1]王達.美國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展及中美互聯(lián)網(wǎng)金融的比較—基于網(wǎng)絡經(jīng)濟學視角的研究與思考[J].國際金融研究,2014，(12):47-57.

[2]謝平，鄒傳偉，劉海二.互聯(lián)網(wǎng)金融手冊[M].中國人民大學出版社，2014.

許杰(1991-)，男，漢族，內(nèi)蒙古呼和浩特人，經(jīng)濟學碩士，中央財經(jīng)大學金融學專業(yè)，研究方向：微觀金融理論與實務；李瑞峰(1991-)，男，漢族，河南省安陽市人，經(jīng)濟學碩士，中央財經(jīng)大學金融學院金融學專業(yè)，研究方向：微觀金融理論與實務。