資本市場加碼機(jī)器人產(chǎn)業(yè)

市場潛力巨大、政策紅利密集，讓上市公司在機(jī)器人領(lǐng)域的布局異常活躍。

如果盤點近兩年資本市場最受歡迎的投資標(biāo)的，機(jī)器人概念股絕對名列前茅。據(jù)高工產(chǎn)研機(jī)器人研究所（GGII）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年中國A股上市機(jī)器人相關(guān)企業(yè)已超過80家，全年新增企業(yè)數(shù)量為20多家——60%以上企業(yè)通過并購方式進(jìn)軍機(jī)器人行業(yè)，涉及資金規(guī)模超過70億元。“這一方面與中國超過日本成為全球第一大工業(yè)機(jī)器人市場密不可分，也與部分傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司跨界轉(zhuǎn)型乃至市值管理相關(guān)。”業(yè)內(nèi)人士分析。

政策扶持加碼

受益于國家近兩年頻頻出臺的相關(guān)政策，機(jī)器人行業(yè)正在經(jīng)歷快速增長。有數(shù)據(jù)顯示，2013年以來，我國已經(jīng)連續(xù)三年成為全球最大機(jī)器人市場。2014年我國工業(yè)機(jī)器人市場增長54%，兩倍于全球增幅。2015年我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為32996臺，同比增長21.7%。今年一季度，我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為11497臺，同比增幅為19.9%。中信證券研究部預(yù)測，未來5年國內(nèi)機(jī)器人需求還會繼續(xù)快速增長，年復(fù)合增長率將超過30%。

4月27日，工信部、國家發(fā)改委、財政部聯(lián)合發(fā)布《機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》（以下簡稱《規(guī)劃》），引導(dǎo)我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速健康可持續(xù)發(fā)展。而該消息也讓A股相關(guān)板塊“聞雞起舞”，如三豐智能、機(jī)器人等放量漲停，銳奇股份、海得控制等也紛紛飆升。有分析認(rèn)為，智能制造是符合未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，應(yīng)該成為A股市場的中長期主角之一。

根據(jù)《規(guī)劃》，未來5年，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)要實現(xiàn)機(jī)器人關(guān)鍵零部件和高端產(chǎn)品的重大突破，實現(xiàn)機(jī)器人質(zhì)量可靠性、市場占有率和龍頭企業(yè)競爭力的大幅提升。同時，政府也拿出六大措施為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，如加強(qiáng)對區(qū)域產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)，引導(dǎo)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈及生產(chǎn)要素的集中集聚，支持符合條件的機(jī)器人企業(yè)直接融資和并購等等。

“相對來說，我們是非常看好機(jī)器人行業(yè)的，因為解決了效率和成本問題。而且機(jī)器人也是未來工業(yè)制造，甚至是平時生活中的不可或缺的元素。比如現(xiàn)在很多小工廠、飯店、餐館等都在使用機(jī)器人，更不用說醫(yī)療器械、汽車制造等領(lǐng)域。”一位長期關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合伙人對記者表示。

在A股上市公司中，通過近幾年的擴(kuò)展，機(jī)器人板塊個股量價齊升，目前涉及機(jī)器人的上市公司超過80家，市值在7000億元左右，是工程機(jī)械領(lǐng)域最大的板塊。不過，在很多機(jī)構(gòu)人士看來，目前國內(nèi)尚無全球性領(lǐng)軍企業(yè)，隨著未來政策扶持，預(yù)計會有一批企業(yè)快速成長起來。

上市公司加速布局產(chǎn)業(yè)鏈

國際機(jī)器人及智能裝備產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟首席執(zhí)行官羅軍表示：“目前，中國已成為全球最大的工業(yè)機(jī)器人消費市場，在人力成本上升和全球制造業(yè)升級的推動下，未來十年機(jī)器人產(chǎn)業(yè)將迎來萬億市場規(guī)模。”在羅軍看來，“機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不僅來自于政策推動，更主要的是企業(yè)自發(fā)的認(rèn)同感和探索研發(fā)。”從上市公司層面來看，近兩年的一大趨勢是，涉足機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的公司數(shù)量、切入角度、投資力度和研發(fā)深度都在不斷加大，與此相關(guān)的產(chǎn)業(yè)并購此起彼伏。

其實，上市公司對機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的布局從去年起即出現(xiàn)明顯提速跡象，模式主要是采用與巨頭合作及并購?fù)顿Y兩種方式。

如2015年2月，中國南車株洲所旗下子公司南車時代電氣宣布，擬斥資約1.3億英鎊（合約12億元人民幣），收購英國SMD公司100%的股權(quán)。此項收購已于2015年4月份完成。據(jù)悉，英國SMD為全球第二大深海機(jī)器人廠商，中國南車借此次收購進(jìn)軍海洋工程高端裝備行業(yè)，將助力公司未來實現(xiàn)陸地軌道交通設(shè)備和海通工程設(shè)備“雙引擎”發(fā)展。

美的采用的是與世界巨頭合作的方式切入機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域。資料顯示，2015年8月，美的集團(tuán)子公司——美的國際控股持有KUKA公司193.76萬股，持股比例達(dá)5.43%，成為KUKA第四大股東。KUKA為全球機(jī)器人四大巨頭之一。同時，美的公告將投資4億元與安川合資成立美的安川、安川美的兩家子公司，同時進(jìn)軍工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域。

2016年4月18日，美國密歇根州沃倫市，中國浙江萬豐科技開發(fā)股份有限公司（下稱“浙江萬豐”）斥資3.02億美元收購美國焊接機(jī)器人應(yīng)用系統(tǒng)服務(wù)商Paslin正式交割。這場歷時5個月的海外并購成為迄今為止國內(nèi)機(jī)器人企業(yè)規(guī)模最大的一起跨國并購案。

“中國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級時期，智能制造是新舊產(chǎn)業(yè)交替之關(guān)鍵抓手，上市公司不僅在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域嗅覺敏銳，而且具備雄厚的資本運作實力，勢必會在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的投資與突破方面產(chǎn)生不可忽視的影響力。期間，與此相關(guān)的并購將會成為市場投資熱點。”業(yè)內(nèi)人士表示。

資本熱捧

目前，外資企業(yè)生產(chǎn)的工業(yè)機(jī)器人占到國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場總銷售份額的七成左右，基本可以滿足中高端市場需求。內(nèi)資企業(yè)面對領(lǐng)先企業(yè)在技術(shù)、價格和品牌上都不具有明顯優(yōu)勢。僅有那些在機(jī)器人領(lǐng)域打拼多年、技術(shù)儲備豐厚、步入成長期且具備對抗“外敵”的核心競爭力的老牌龍頭企業(yè)，以及打通新老業(yè)務(wù)銜接且快速形成自身優(yōu)勢的新入行企業(yè)，成為基金重倉配置對象。

據(jù)金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，共有169只開放式主動股混型基金重倉配置30只機(jī)器人概念股。大族激光、華中數(shù)控、匯川技術(shù)、合康變頻、巨星科技、天奇股份、智云股份均獲得10只以上基金重倉持有。

整體來看，天治創(chuàng)新先鋒持有機(jī)器人概念股集中度最高。前十大重倉股中有四只機(jī)器人概念股，分別為慈星股份、東方精工、華中數(shù)控、巨星科技，合計持股占凈值比例達(dá)到14.12%。雖該基金近半年業(yè)績表現(xiàn)一般，不過也跑贏大盤。截至2016年3月15日，近半年凈值累計上漲0.31%，超越同期上證指數(shù)8.35個百分點。鵬華中國50混合、鵬華消費領(lǐng)先混合、金鷹穩(wěn)健成長、前海開源大安全混合、金鷹行業(yè)優(yōu)勢、前海開源工業(yè)革命4.0混合、前海開源高端裝備制造混合等基金，持有機(jī)器人概念股比例也較高，均達(dá)到9%以上。

概念股業(yè)績分化

除此之外，在二級市場中，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)也一直是熱門概念，在去年股市最為紅火的時候，機(jī)器人概念股可謂“一往無前”。

機(jī)器人概念股為數(shù)眾多，如生產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人、自動化裝配與檢測生產(chǎn)線及系統(tǒng)集成機(jī)器人，從事智能輸送成套設(shè)備的三豐智能，從事自動控制技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用的藍(lán)英裝備等。

機(jī)器人股票的上漲邏輯在于目前國內(nèi)的制造業(yè)處于轉(zhuǎn)型期，機(jī)器人市場需求呈井噴之勢，未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大。因此，在去年牛市最瘋狂的時候，機(jī)器人概念股受到熱捧。

以這一概念的代表股票“機(jī)器人”為例，該股在去年3月的時候一直維持在40元上下。但在隨后的一波單邊上行的行情中，“機(jī)器人”的股價突飛猛進(jìn)，最高價超過137元，漲幅超220%。而在今年4月1日，該股收報55.60元，和最高點相比，跌幅很大。

“無論是什么概念股，在這樣的行情中都很難說是沒有泡沫的。機(jī)器人概念股的成長再快，也不可能消化好幾百的虛高市盈率，價值回歸是肯定的。”一名證券從業(yè)人員告訴記者。

近期，隨著2015年年報數(shù)據(jù)的逐漸披露，25家A股機(jī)器人上市公司整體發(fā)展向好，超五成企業(yè)凈利潤實現(xiàn)增長，其中機(jī)器人、匯川技術(shù)、軟控股份等少數(shù)幾家企業(yè)的凈利潤超過2億元，有部分公司的凈利潤實現(xiàn)大幅增長。

與此同時，機(jī)器人概念股的業(yè)績也出現(xiàn)分化，如林州重機(jī)、華中數(shù)控等上市公司機(jī)器人業(yè)務(wù)的情況并不樂觀。以林州重機(jī)為例，其2015年度凈利潤同比下滑683.35%。

“業(yè)績依然是決定未來機(jī)器人概念股投資的關(guān)鍵。”上述證券業(yè)人士如是說。

不過，廣發(fā)證券分析師認(rèn)為，從資本市場投資角度看，國內(nèi)機(jī)器人行業(yè)投資分為三個階段，如以并購、合作等機(jī)器人概念股形成的主題投資，到業(yè)績出現(xiàn)分化好公司脫穎而出，再到行業(yè)格局基本穩(wěn)定龍頭公司受到持續(xù)追捧。而目前還處在產(chǎn)業(yè)發(fā)展前期，這也使得整個產(chǎn)業(yè)鏈都存在中長期投資機(jī)會。

（本文所涉及股票與基金只作為參考不作為推薦）