2016全球經(jīng)濟(jì)展望

展望2016，我認(rèn)為，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有望進(jìn)一步加快，預(yù)計(jì)可達(dá)1.5%～2%，美國(guó)依然保持在2.4%的水平，日本可能還是低于1%。

回顧過(guò)去一年全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)業(yè)績(jī)，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)名列前茅。2015年美國(guó)GDP增長(zhǎng)估計(jì)可達(dá)到2.4%；其次是歐洲，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2015年約為1.5%；日本為0.7%；英國(guó)去年增長(zhǎng)不凡，為2.2%。

值得注意的是，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和2014年相比，出現(xiàn)了一個(gè)明顯的提升，這個(gè)提升是出乎市場(chǎng)意料之外的。

在此背景下，2015年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的股市增長(zhǎng)情況，歐洲增長(zhǎng)業(yè)績(jī)最好，不過(guò)，因?yàn)闅W元去年出現(xiàn)了大幅度的貶值，折合成美元后，歐洲的股市上漲一部分被匯率貶值消化掉了。但是，這一點(diǎn)在去年初市場(chǎng)早有預(yù)期，去年重要的投資建議之一便是以匯率對(duì)沖的方式投資歐洲股市。如果有誰(shuí)這么做了，那么去年他一定收益不錯(cuò)。

展望2016，我認(rèn)為，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有望進(jìn)一步加快，預(yù)計(jì)可達(dá)1.5%～2%，美國(guó)依然保持在2.4%的水平，日本可能還是低于1%。

對(duì)于資本市場(chǎng)的變化，首先，美日歐中我們依然最看好歐洲，預(yù)計(jì)2016年歐洲股市漲幅可能達(dá)到12%，但是歐元的貶值幅度不會(huì)像去年那么大；其次，日本股市，我們預(yù)計(jì)還是有機(jī)會(huì)上漲6%左右。

至于美國(guó)股市，美國(guó)的資本市場(chǎng)非常龐大，各板塊的表現(xiàn)也各有不同。在我看來(lái)，美國(guó)金融行業(yè)、IT行業(yè)今年依然有一定的機(jī)會(huì)。理由是，美國(guó)金融行業(yè)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程當(dāng)中，活力將會(huì)充分釋放，包括銀行貸款速度加快，銀行資產(chǎn)質(zhì)量提高等。即便是加息，美國(guó)銀行的利息收入也會(huì)水漲船高。美國(guó)金融行業(yè)應(yīng)該是一個(gè)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及加息到來(lái)的時(shí)候，更有可能受益的行業(yè)。包括兼并、收購(gòu)、IPO等，投資銀行業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度也會(huì)隨之加快。

而美國(guó)的IT行業(yè)本身便是輕資產(chǎn)行業(yè)，與貨幣政策的周期關(guān)系不大。與其他國(guó)家相比，美國(guó)的IT行業(yè)本身是美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的一個(gè)非常獨(dú)特的推動(dòng)力，2016年它依然有著很大的發(fā)展前景。而且，現(xiàn)在IT行業(yè)的發(fā)展，包括互聯(lián)網(wǎng)，它的最后應(yīng)用不僅在美國(guó)展開，而且也會(huì)在其他國(guó)家進(jìn)行推廣，它的盈利不僅僅限于美國(guó)本土。這幾年美國(guó)IT行業(yè)發(fā)展不錯(cuò)，很多跨國(guó)公司的銷售相當(dāng)一部分是在美國(guó)境外實(shí)現(xiàn)的。

另外，從匯率的角度看，美元這一兩年來(lái)，也是一直在升值，一些跨國(guó)公司在境外銷售的收入折合成美元也因此受到了一些負(fù)面影響。與之相比，專注于國(guó)內(nèi)銷售和經(jīng)營(yíng)的美國(guó)公司，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)要明顯好于專注于境外的公司。因此我們也比較看好一些資產(chǎn)質(zhì)量比較高的，比較專注于美國(guó)國(guó)內(nèi)銷售的公司，他們的投資機(jī)會(huì)還是比較大的。

這一兩年，總的來(lái)講，美國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該說(shuō)是一枝獨(dú)秀，增速在不斷上升，失業(yè)率在不斷下降。相比之下，許多國(guó)外的經(jīng)濟(jì)體，尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯下降。

至于新興市場(chǎng)，去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度接近7%，據(jù)我們估計(jì)，印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也在7%左右。在金磚四國(guó)里，中國(guó)和印度目前來(lái)看依然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的兩大經(jīng)濟(jì)體。相比之下，另外兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，巴西和俄羅斯則表現(xiàn)較差，分別下降了3.3%和3.8%。通過(guò)對(duì)比，人們可以看到一個(gè)很大的不同，倚重原材料出口、生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)體受到國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)的負(fù)面影響很大，反而是印度、中國(guó)這樣依靠原材料進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)體，受到影響較少。

接下來(lái)，發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展，我想依然是參差不齊的，有的國(guó)家經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)一步惡化，尤其是依賴原材料出口的國(guó)家。但是，另外一些國(guó)家可能在這方面是受益的，不過(guò)，這還要看他們自身經(jīng)濟(jì)是不是存在結(jié)構(gòu)性、長(zhǎng)期未能解決的問(wèn)題。

（注：本文由本刊記者劉彥華在對(duì)作者采訪基礎(chǔ)上整理而成，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）