眾籌融資視域中網(wǎng)絡(luò)金融的風(fēng)險源探討

摘 要：我國的眾籌融資發(fā)展迅猛，它突破了傳統(tǒng)金融的融資渠道局限，擁有諸多的普惠性特點，金融風(fēng)險源容易為人們所漠視。結(jié)合我國眾籌融資的基本流程來看，網(wǎng)絡(luò)金融的風(fēng)險主要來自網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、管理監(jiān)督、法律保障和信任基礎(chǔ)的幾個方面。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險源 網(wǎng)絡(luò)金融 眾籌融資

一、引言

自從第一個眾籌網(wǎng)站Kickstarer（2009）上線之日開始，眾籌融資就呈現(xiàn)出了強勁的發(fā)展勢頭，并在金融業(yè)界永葆著發(fā)展活力。近年來，我國的眾籌融資也得到了迅猛的發(fā)展。截止2014年底，我國在線眾籌平臺就達127家之多，其空間范圍涵蓋了17個省級行政區(qū)（包括省、自治區(qū)和直轄市）。其中，股權(quán)眾籌平臺32家，商品眾籌平臺78家，純公益眾籌平臺4家，另外還有混合型眾籌平臺14家。目前，眾籌融資的類型正在走向多樣化，眾籌目標(biāo)群體正在走向具體化，眾籌活動的資源利用正在走向綜合化。與此同時，眾籌融資的金融風(fēng)險也時有發(fā)生，已經(jīng)給網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)的健康發(fā)展構(gòu)成一定的威脅，并引發(fā)了學(xué)術(shù)界對網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的新一輪關(guān)注。

二、眾籌融資及其風(fēng)險漠視

眾籌融資即網(wǎng)絡(luò)眾籌、大眾籌資，來源于2009年的英語詞匯Crowd Funding，是指項目發(fā)起者通過在互聯(lián)網(wǎng)平臺上展示項目（或創(chuàng)意），爭取相應(yīng)資金支持的一種融資模式，俗稱眾籌。眾籌融資因為突破了傳統(tǒng)金融的融資渠道，極大地方便了普通的社會個體享受獲得項目資金支持的機會，而不再局限于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資金支持渠道。＼眾籌融資的籌資來源廣泛，資金數(shù)目不限，籌資門檻相對較低，略去了繁瑣的中介程序，資金支持的數(shù)量額度具有靈活性，加之支持者的出資數(shù)額又相對較小，投資的風(fēng)險多被分擔(dān)，所以人們?nèi)菀啄暬蚝鲆暺浣鹑诨顒拥娘L(fēng)險源。在我國，2014年的互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺實現(xiàn)融資9億元，整個商品眾籌行業(yè)支持的人數(shù)超過70萬，但是眾籌融資平臺倒閉，平臺負責(zé)人逃逸的現(xiàn)象屢有發(fā)生，眾籌融資的爭議或糾紛也持續(xù)增多。

三、網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的主要來源

探究網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的來源問題，首先要解決認知的邏輯起點問題。按照辯證邏輯確立認識起點的三條客觀依據(jù)，金融風(fēng)險探究的邏輯起點應(yīng)該是金融領(lǐng)域中最大限度的抽象規(guī)定，這種抽象規(guī)定既要具有金融活動的特點，又要具有金融領(lǐng)域全部的矛盾萌芽。據(jù)此，網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險源的認知起點應(yīng)該在于網(wǎng)絡(luò)金融要素及其相互關(guān)系。與馬克思從勞動過程中找到勞動的三個“簡單要素”（即最基本要素）作類比，網(wǎng)絡(luò)金融活動及其風(fēng)險監(jiān)管的基本要素應(yīng)該包括監(jiān)管的主體（即誰監(jiān)管）、監(jiān)管的客體（即監(jiān)管誰）和監(jiān)管的手段（即用什么監(jiān)管）。從理論上來看，這三種基本要素在金融實踐活動過程中所形成的相互關(guān)系便是網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的來源。結(jié)合我國眾籌融資的基本流程來看，網(wǎng)絡(luò)金融的風(fēng)險主要來自網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、管理監(jiān)督、法律保障和信任基礎(chǔ)的幾個方面（見“眾籌風(fēng)險來源示意圖”）。

1.網(wǎng)絡(luò)及其技術(shù)的支撐水平。眾籌作為連接項目發(fā)起者與支持者的平臺，需要具有多種強大的復(fù)雜功能，而這復(fù)雜功能的實現(xiàn)絲毫也離不開網(wǎng)絡(luò)及其技術(shù)的支撐。對互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的依賴性是網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的重要來源。作為由眾多的網(wǎng)絡(luò)、計算機通過光纖、電纜乃至電話線等設(shè)備設(shè)施和技術(shù)手段相互連接而成的計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，互聯(lián)網(wǎng)的任何一個組成部分都可能滋生出技術(shù)風(fēng)險。設(shè)備破損、鏈路中斷、軟件漏洞、技術(shù)匹配不當(dāng)、TCP/IP協(xié)議安全性偏低、防火墻版本過低或失效，可能會削弱網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支持；自然災(zāi)害，網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)施損壞，可能會導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)癱瘓；互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的核心軟件、硬件依賴國外，沒有掌握關(guān)鍵技術(shù)，可能會導(dǎo)致受制于人、身不由己的弱勢處境；技術(shù)選擇失誤，黑客入侵，可能導(dǎo)致系統(tǒng)運行的紊亂。

2.管理監(jiān)督的適應(yīng)程度。作為項目發(fā)起者、項目支持者和眾籌平臺共同參與的金融活動，眾籌融資時刻都離不開管理和監(jiān)督，而管理和監(jiān)督又要有可供執(zhí)行的政策和制度，因此，管理監(jiān)督方面的風(fēng)險主要有兩個表現(xiàn)：第一，政策、制度脫離網(wǎng)絡(luò)金融的實際。政策和制度滯后，會讓管理和監(jiān)督者疏于監(jiān)管、行同虛設(shè)；政策和制度過于超前，則會讓監(jiān)管過程難以落實。第二，監(jiān)督和管理的執(zhí)行過程乏力。監(jiān)管者推卸責(zé)任，不履職，可能會出現(xiàn)放任自流、運行失范的現(xiàn)象；監(jiān)管者自作主張，亂作為，則可能會擾亂網(wǎng)絡(luò)金融市場，障礙其健康發(fā)展。就眾籌融資來說，如果對項目發(fā)起者的監(jiān)管力度不夠，籌資的用途和流向就得不到及時的監(jiān)督和關(guān)注，發(fā)起人所承諾的回報也就少了一份保障。缺少了這份監(jiān)管方面的保障，局部利益催生詐騙或合伙欺騙的可能性就會增強。

3.相應(yīng)法律法規(guī)的保障水平。任何形式的金融活動都離不開法律的保護，知識經(jīng)濟社會的網(wǎng)絡(luò)金融更與相應(yīng)的法律法規(guī)密切相關(guān)。眾籌融資的法律真空，必滋生金融風(fēng)險；法律執(zhí)行過程的疏漏，也會留下金融活動的隱患。在眾籌融資過程中，如果相應(yīng)法律法規(guī)的保障水平過低，項目的發(fā)起者就會面臨“知識產(chǎn)權(quán)”受侵犯的風(fēng)險。眾籌平臺成立的一個重要目的在于挖掘創(chuàng)意和鼓勵創(chuàng)新。發(fā)起者的主要目的在于宣傳創(chuàng)意或?qū)嵤╉椖浚С终叩闹饕康脑谟谥С謩?chuàng)意（項目），取得相應(yīng)的回報。為了獲得公眾的更多支持，發(fā)起者普遍會利用網(wǎng)絡(luò)對創(chuàng)意（項目）進行全方位的展示。這時，不法分子可能會趁著創(chuàng)意（項目）還在籌資的機會，盜取他人的智力成果。

4.委托代理的信用基礎(chǔ)。眾籌的委托代理關(guān)系主要是通過虛擬的網(wǎng)絡(luò)在項目支持者與發(fā)起者之間建立，把握授信條件的難度更高，降低標(biāo)準(zhǔn)的可能性相對更大，信息的不對稱性和信息的不確定性可能會滋生委托代理關(guān)系中的道德風(fēng)險，并考驗其信任基礎(chǔ)。如果項目的發(fā)起者，利用委托代理者的信任，捏造虛假的身份信息和項目經(jīng)營情況，誘騙項目支持者出資，那么籌資后可能會出現(xiàn)攜款失聯(lián)的現(xiàn)象。對于項目的支持者而言，因為自身常常缺乏專業(yè)的投資知識，出資的理由往往是對項目創(chuàng)意的認可，沒有或不能對項目進行全面的評估，所以容易上當(dāng)受騙。尤其是在眾籌融資發(fā)展的初期，對眾籌的監(jiān)管普遍處于一片空白的狀態(tài)，眾籌平臺幾乎完全是依靠信用進行經(jīng)營，如果信任基礎(chǔ)打了折扣，遭遇金融風(fēng)險的可能性就會更大。

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作者簡介： 彭安（1995—），女，江西萍鄉(xiāng)人，山東大學(xué)（威海）商學(xué)院2013級金融五班，研究方向：農(nóng)村金融；主要研究農(nóng)村金融等領(lǐng)域的問題，曾經(jīng)在《商場現(xiàn)代化》《經(jīng)營管理者》《蘭臺世界》《網(wǎng)友世界》《魅力中國》等學(xué)術(shù)期刊公開發(fā)表論文多篇。

※基金項目：江西省2015年軟科學(xué)研究計劃重大項目“智慧城市政府信息資源增值開發(fā)利用研究“（項目編號20152BBA10009）.