淺談新常態經濟形勢下我國P2P金融平臺的隱患

摘 要：P2P金融是我國新興的投資理財方式，P2P金融的蓬勃發展也為我國的中小投資者以及小微企業提供了便捷的投資和融資方式。針對我國目前新常態經濟形勢的特點，分析P2P金融的含義，自身存在的隱患，并對P2P金融的健康發展提出合理建議。

關鍵詞：投資理財 P2P金融 新常態 金融監管

2015年世界經濟增長繼續放緩，增長格局也繼續分化，發達經濟體與新興經濟體之間的增長差距進一步收窄。美國經濟復蘇持續鞏固，歐元區經濟和日本經濟有所改善但仍處低位運行。巴西和俄羅斯經濟負增長，印度經濟仍然高增長。全球勞動力市場總體改善，大宗商品價格繼續下降，部分經濟體通貨緊縮風險加劇。國際貿易持續低迷，區域合作取得進展，國際直接投資有所恢復，跨國資本流動活躍，資本流動引起的匯率波動加大。全球總債務水平仍處高位，企業債務風險凸顯，全球金融市場波動劇烈。2016年世界經濟增長形勢不容樂觀。發達經濟體需求管理政策效果已經顯現但可持續性堪憂，美日歐貨幣政策方向背道而馳將引發國際金融市場動蕩，全球總債務水平的進一步累計將對經濟增長和金融穩定造成威脅。中國經濟自2009年始進入了新常態，其主要特點是結構性減速。新常態帶來了新挑戰，它不僅暴露出國民經濟中長期被掩蓋的深層次矛盾，而且引發出一系列新的矛盾。

隨著經濟下行壓力的逐步加大，PMI、PPI等與實體相關的數據回升艱難，再加上國企改革、新匯改等繼續強化經濟結構轉型的改革推進，為了給改革創造時間，政府通過降息降準等貨幣政策進行宏觀調控，釋放流動性，力圖用金融資金彌合經濟結構短板，全面促進結構調整。實際上，僅2015年，央行連續三次下調金融機構人民幣存款準備金率、金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低社會融資成本。“雙降”展現出了新常態下貨幣政策的一個更為明確的信號，那就是在保持定向寬松的同時，全面寬松或將成為穩定經濟更為主要的工具。

一、P2P金融的起源和特點

P2P金融又叫P2P信貸，是互聯網金融（ITFIN）的一種。意思是：個人對個人。P2P金融指個人與個人間的小額借貸交易借款者，可在專門的平臺上自行發布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時間，自行決定借出金額實現自助式借款。諾貝爾和平獎得主尤努斯博士認為現代經濟理論在解釋和解決貧困方面存在缺陷，為此他于1983年創建了格萊珉銀行，通過開展無抵押的小額信貸業務和一系列的金融創新機制，試圖使扶貧者與被扶貧者達到雙贏。自創辦以來，格萊珉銀行不僅提供小額貸款，而且也鼓勵小額存款，并通過格萊珉銀行將這些存款發放給其他需要貸款的人。這一模式被認為是最初的P2P金融雛形。發展到現在主要分為兩種模式，即基于電子商務的網絡P2P金融和傳統線下的P2P金融。

二、P2P金融在中國的蓬勃發展及問題頻發

在相當長一段時間內，中國小微企業的融資需求始終無法從銀行等間接融資渠道中得到滿足，這也為國內P2P金融平臺發展提供了空間；對于中小投資者而言，通過P2P平臺投資所獲得的利息要遠高于寬松貨幣政策下銀行的的存款利息。因此，在新常態的經濟形勢下，中國P2P金融從無到有，并展現出強勁的發展后勁。目前，中國的網絡借貸平臺已經超過2000家， 2015年全國線上P2P成交額突破萬億，達到11805.65億，同比增長258.62%；歷史累計成交額16312.15億元。然而，隨著中國P2P金融平臺的規模日益擴大，平臺崩盤、跑路的消息不斷刷新和挑戰投資者的承受力。截止2015年12月，國內共有1302家P2P平臺死亡，668家跑路，涉及金額巨大。僅2015年底崩盤的“e租寶”一家平臺，涉嫌非法吸收資金500多億元，受害投資人遍布全國31個省市區。如此觸目驚醒的數據，突顯出了p2p金融在中國蓬勃發展的背后，存在著巨大的隱患。

三、目前中國P2P平臺的隱患

首先，根據2014最新公司法的規定，除法律、行政法規以及國務院決定對公司注冊資本實繳有另行規定的以外，取消了關于公司股東（發起人）應自公司成立之日起兩年內繳足出資，投資公司在五年內繳足出資的規定；取消了一人有限責任公司股東應一次足額繳納出資的規定。轉而采取公司股東（發起人）自主約定認繳出資額、出資方式、出資期限等，并記載于公司章程的方式。除對公司注冊資本最低限額有另行規定的以外，取消了有限責任公司、一人有限責任公司、股份有限公司最低注冊資本分別應達3萬元、10萬元、500萬元的限制；不再限制公司設立時股東（發起人）的首次出資比例以及貨幣出資比例。有限責任公司股東認繳出資額、公司實收資本不再作為登記事項。公司登記時，不需要提交驗資報告。上述規定，有利于提高新常態下的全民創業熱情，并減少創業者的負擔，降低了創業的門檻。但與此同時，讓一批直接奔著騙錢而來的P2P平臺抓住了機會。實繳期限的法定改為約定和取消驗資環節之后，普通投資者很難通過查詢企業的工商注冊信息，來區分P2P平臺的注冊資本究竟是確有其事，還是虛報。同樣也無法區分平臺是否有足夠的經濟實力運營，或者根本只是行騙。更為嚴重的是，一旦平臺出現問題，資本實繳數又是零，即便啟動清算程序也沒有財產可以用來清償債務。

其次，P2P平臺只應承擔信息中介的職能，本是負責撮合借貸雙方進行合理交易。但一些有問題的平臺，資金沒有流向真實借款人，而是平臺本身或股東借款自用，即自融自用。自融分成兩種，一是自己本身有項目，受限于融資渠道，所以自建平臺融資；二是平臺融資再找項目端。前者存在一定的道德風險；后者存在巨大的經營風險。一旦面臨逾期、能支付利息而本金拖欠、短借長還等現象時，平臺就通過一期、二期、三期的覆蓋將風險推后，如果收益最終不能覆蓋風險，雪球越滾越大，最后平臺倒閉，投資者血本無歸。

第三，一些平臺設立之初并沒有行騙的目的，運營過程中也沒有出現自融自用的情況。但是由于風險控制的缺失，管理能力的不足，從而導致獲客成本高昂，入不敷出，資金鏈斷裂，無法繼續經營。最終不得不主動清盤，提前歸還投資人本息。

四、結語

P2P金融平臺的健康發展，對我國現行貨幣政策的有效實施，經濟形勢的平穩過渡，改革的深化，有著重要的意義。對P2P平臺的諸多隱患進行整治應成為我國經濟發展的一項重要任務。從法律、行政法規層面上，應禁止：自融、設立資金池、提供擔保、期限錯配、混業經營、造假欺詐、股票配資及眾籌業務、向非實名用戶公開宣傳融資項目。并且，在公司設立之初，工商注冊的環節，應對P2P金融理財性質的公司，進行更高標準的資格審查。在資金控制方面，P2P平臺作為投資者與融資者溝通的中介，不應接觸任何相關款項。所有相關資金應交由銀行進行第三方存管，并且在資金流通方面實行第三方支付。P2P平臺，應加強企業自身的風控能力和運營成本管理，讓具備專業知識的人才幫助完善企業的各項職能。此外，國家監管機構應定期披露P2P平臺的各項運營數據，建立透明的查詢渠道，讓投資者和融資者對資金的流向和P2P平臺的運營情況一目了然。針對P2P金融平臺的整治，將進一步提高金融投資者的信心，并對投資市場的規范化管理，建立健全開放的金融資本流動機制，吸引國外金融投資者的加入，起到積極作用。

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