露笑科技收購標的財務亂象

標的之一的愛多能源毛利率畸低，未來競爭力存疑，其產銷量與利潤之間的增長速度也不相匹配；同時，另一家標的上海正昀2016年前五個月處于虧損狀態，不僅應收賬款占比畸高，還面臨著大客戶流失的風險。

9月8日，露笑科技（002617.SZ）發布資產重組預案，擬以發行股份及支付現金相結合的方式，收購江蘇愛多能源科技有限公司（下稱“愛多能源”）和上海正昀新能源技術有限公司（下稱“上海正昀”）的100%股權，愛多能源和上海正昀分別作價6億元，總作價12億元。同時，還將發行股份募集配套資金不超過5億元。

上市公司表示，公司主營業務市場競爭激烈，業績出現波動，通過本次并購，將積極布局新能源領域，逐步實施“傳統產業+新型產業”雙輪驅動的發展戰略，利用上市公司平臺，加快新能源業務的發展，提升公司盈利水平。

盡管對于本次交易信心十足，但標的之一的愛多能源生產規模較小、毛利率畸低，未來競爭力存疑，其產銷量與利潤之間的增長速度也不相匹配；同時，另一家標的上海正昀2016年前五個月處于虧損狀態，不僅應收賬款占比畸高，還面臨著大客戶流失的風險。

愛多能源毛利率畸低

露笑科技主營電磁線、節能電機和渦輪增壓器等業務。2014年和2015年，露笑科技營業收入分別為26.48億元和17.70億元，同比增長率分別為-2.98%和-34.74%，連續兩年負增長；2016年上半年，其營業收入為6.37億元，同比下降44.05%。

本次并購標的之一的愛多能源成立于2006年，主營業務為晶體硅太陽能電池片及組件的研發、生產和銷售?！?br>