樓市資金難進股市

國內(nèi)經(jīng)驗顯示：貨幣寬松周期下的房價下跌或?qū)墒杏欣泿啪o縮周期下的房價下跌并不會使資金回流股市。

剛剛過去的國慶黃金周，國內(nèi)21個城市密集出臺了樓市限購政策。

樓市調(diào)控加碼無疑是焦點問題，投資者普遍關(guān)注如此多城市重啟限購是否可以真的使房價下跌？而房價如果下跌是否又會倒逼資金回流股市？

從2005年以來的房價趨勢來看，房價的回調(diào)存在一定的周期規(guī)律，而要用行政調(diào)控的力量來扭轉(zhuǎn)周期趨勢是有難度的。2005年以來，國內(nèi)的房價幾乎一直保持上漲趨勢，而每隔三年左右會出現(xiàn)一次向下調(diào)整（2008年9月、2011年9月、2014年5月），但調(diào)整幅度不大（每次回調(diào)的底部都是上移的）。本次地產(chǎn)調(diào)控加碼，可以借鑒的歷史是在2010年5月以后各大城市首次頒布“限購令”的時期，但當時也只是對房價形成了兩個月的短期抑制，其實并沒有真正扭轉(zhuǎn)房價上漲趨勢——在“限購令”頒布一年多之后（2011年9月），房價才出現(xiàn)了真正意義上的回調(diào)，且當時還疊加了央行貨幣政策收緊、經(jīng)濟周期向下回落等因素的影響。

本輪地產(chǎn)調(diào)控也是在和周期趨勢作對，因此想在短期內(nèi)見效就還需要不斷加大調(diào)控力度，甚至需要貨幣政策的配合。過去每次房價調(diào)整的“正常”時間間隔是三年，而目前距離上一輪房價調(diào)整只過了兩年四個月，因此，在這個時點上啟動樓市調(diào)控也有點“和周期趨勢作對”的意思。結(jié)合2010年樓市調(diào)控的經(jīng)驗，要想在短期看到效果是有難度的，除非政策高壓不斷加碼，甚至要配合貨幣政策的收緊。……