世名科技產(chǎn)能過剩隱憂

世名科技兩份申報(bào)稿及招股書對員工學(xué)歷構(gòu)成情況都避而不談。

頂著“中國涂料色漿第一股”的名頭，世名科技（300522.SZ）歷時(shí)兩年多終于登陸資本市場。

世名科技的主打產(chǎn)品是水性色漿，主要應(yīng)用于涂料、乳膠等下游行業(yè)。此次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司產(chǎn)能近乎擴(kuò)張兩倍，資產(chǎn)規(guī)模則翻番有余。

對于項(xiàng)目未來前景，世名科技充滿了信心，只是在申報(bào)稿及招股書中，研發(fā)投入頗為給力、頂著高新技術(shù)企業(yè)光環(huán)的世名科技卻連員工構(gòu)成都不肯透露只字片語。

如同其他次新股一樣，上市后的世名科技同樣上演了一幕連續(xù)漲停的好戲，僅僅不到三個(gè)月的時(shí)間，公司股價(jià)已然上漲超過五倍，市值一度逼近百億關(guān)口。

根據(jù)招股書，世名科技的產(chǎn)品在建筑涂料、乳膠、造紙色漿等細(xì)分市場已占據(jù)領(lǐng)先地位，正積極開拓紡織、皮革等新的市場空間。公司IPO共募資3.21億元，全部用于2萬噸水性色漿生產(chǎn)線及自用添加劑建設(shè)項(xiàng)目。

按照世名科技的介紹，項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年收入3.62億元，稅后凈利潤7842萬元。這意味著募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，世名科技將不止再造一個(gè)公司。

2013-2015年，世名科技的營業(yè)收入分別為1.66億元、2.05億元、2.25億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3965萬元、4465萬元和5529萬元。最近三年，公司營業(yè)收入的復(fù)合增長率達(dá)到了16.5%。

2013-2015年，世名科技色漿產(chǎn)量（含委托加工）分別為9618噸、13272噸和14476噸，年均復(fù)合增長率達(dá)到22.69%；2015年加權(quán)平均產(chǎn)能達(dá)到了11433噸，已經(jīng)是超負(fù)荷利用。

而募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，世名科技生產(chǎn)能力將達(dá)到3.12萬噸，對于新增的2萬噸產(chǎn)能，世名科技表示，將通過研發(fā)拓展新領(lǐng)域，穩(wěn)定老客戶的同時(shí)發(fā)展優(yōu)質(zhì)高端客戶，加之完善營銷渠道和網(wǎng)絡(luò)來實(shí)現(xiàn)。……