世名科技產能過剩隱憂

世名科技兩份申報稿及招股書對員工學歷構成情況都避而不談。

頂著“中國涂料色漿第一股”的名頭，世名科技（300522.SZ）歷時兩年多終于登陸資本市場。

世名科技的主打產品是水性色漿，主要應用于涂料、乳膠等下游行業(yè)。此次募投項目達產后，公司產能近乎擴張兩倍，資產規(guī)模則翻番有余。

對于項目未來前景，世名科技充滿了信心，只是在申報稿及招股書中，研發(fā)投入頗為給力、頂著高新技術企業(yè)光環(huán)的世名科技卻連員工構成都不肯透露只字片語。

如同其他次新股一樣，上市后的世名科技同樣上演了一幕連續(xù)漲停的好戲，僅僅不到三個月的時間，公司股價已然上漲超過五倍，市值一度逼近百億關口。

根據(jù)招股書，世名科技的產品在建筑涂料、乳膠、造紙色漿等細分市場已占據(jù)領先地位，正積極開拓紡織、皮革等新的市場空間。公司IPO共募資3.21億元，全部用于2萬噸水性色漿生產線及自用添加劑建設項目。

按照世名科技的介紹，項目完全達產后，預計可實現(xiàn)年收入3.62億元，稅后凈利潤7842萬元。這意味著募投項目投產后，世名科技將不止再造一個公司。

2013-2015年，世名科技的營業(yè)收入分別為1.66億元、2.05億元、2.25億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3965萬元、4465萬元和5529萬元。最近三年，公司營業(yè)收入的復合增長率達到了16.5%。

2013-2015年，世名科技色漿產量（含委托加工）分別為9618噸、13272噸和14476噸，年均復合增長率達到22.69%；2015年加權平均產能達到了11433噸，已經是超負荷利用。

而募投項目達產后，世名科技生產能力將達到3.12萬噸，對于新增的2萬噸產能，世名科技表示，將通過研發(fā)拓展新領域，穩(wěn)定老客戶的同時發(fā)展優(yōu)質高端客戶，加之完善營銷渠道和網絡來實現(xiàn)。……