富滿電子真實盈利能力存疑

不僅營業收入增速開始大幅下滑，且銷售費用、員工平均薪酬在2015年詭異下降，其真實盈利能力存疑。

深圳市富滿電子集團股份有限公司（下稱“富滿電子”）是一家集成電路（IC）設計企業，主要從事高性能模擬及數模混合集成電路的設計研發、封裝、測試和銷售，主要產品包括電源管理類芯片、LED控制及驅動類芯片、MOSFET類芯片及其他芯片等。

3月11日，富滿電子進入證監會預披露大名單。此次IPO，富滿電子擬募集資金2.41億元，用于LED控制及電源管理集成電路產品生產建設項目、研發中心建設項目及補充流動資金。

《證券市場周刊》記者發現，富滿電子不僅營業收入增速已經開始出現大幅下滑，且銷售費用、員工平均薪酬在2015年詭異下降，其真實盈利能力存疑。

2013-2015年，富滿電子營業收入分別為2.03億元、2.56億元和2.73億元，其中2014年和2015年的同比增速分別為25.79%、6.87%。

富滿電子在招股書中表示，整個電源管理類芯片和LED控制及驅動類芯片行業已高度市場化。一方面，國內集成電路設計行業企業數量眾多，且規模較小、產品同質化嚴重，在中低端市場競爭激烈；另一方面，國外眾多IC設計企業紛紛涌入國內市場，進一步加劇了市場競爭。公司未來若不能在產品研發、市場拓展等方面進一步鞏固優勢地位、保證自身核心競爭力，將面臨市場競爭加劇的風險……經營業績可能面臨成長性風險。

尤其需要投資者注意的是，富滿電子2015年預收賬款出現負增長。2014年，富滿電子預收款為1696.77萬元，同比增長235.38%，但2015年其預收款同比下降67.35%至553.96萬元。