宋清輝：藍(lán)籌股為什么值得長(zhǎng)期關(guān)注？

藍(lán)籌股盤子大、市值高、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、運(yùn)營(yíng)情況良好，更容易被各路資金認(rèn)可。

經(jīng)歷過5178點(diǎn)的牛市之后，A股市場(chǎng)中不斷出現(xiàn)熱點(diǎn)，但這些熱點(diǎn)并不具備持續(xù)性，因此也未能帶動(dòng)市場(chǎng)走高。隨著A股的不斷調(diào)整，近期藍(lán)籌股也受到部分資金的追捧。

藍(lán)籌股是否值得投資，取決于投資者的風(fēng)格。對(duì)于價(jià)值投資者而言，藍(lán)籌股無疑是值得投資的。因?yàn)橄啾饶承┕尚暂^為活躍，經(jīng)常出現(xiàn)大漲大跌的個(gè)股而言，藍(lán)籌股的表現(xiàn)通常比較穩(wěn)定。如果在市場(chǎng)處于較低位置選擇長(zhǎng)期持有，多少還是能夠收獲一部分驚喜。獲利的話通常能夠跑贏基準(zhǔn)利率，虧損的話也不會(huì)有太多的跌幅。

也許對(duì)一般投資者而言，只要是能夠獲得收益都值得投資。無論是績(jī)優(yōu)股還是績(jī)差股，無論是傳統(tǒng)行業(yè)還是新興行業(yè)，都存在著一定的機(jī)會(huì)，就看投資者如何把握。這也意味著，藍(lán)籌股永遠(yuǎn)都值得投資者關(guān)注。

藍(lán)籌股之所以值得關(guān)注，還是在于其本身性質(zhì)。藍(lán)籌一詞源于西方賭場(chǎng)，因?yàn)樗{(lán)色籌碼最為值錢。藍(lán)籌股則是指有著穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策，對(duì)公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績(jī)優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的上市公司股票。

境外成熟市場(chǎng)當(dāng)中，藍(lán)籌股還是比較受歡迎的，對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）資金而言，這些資金更喜歡進(jìn)入市值較大、估值水平較低、處于成熟期的藍(lán)籌型公司，這往往能持續(xù)給資金方帶來穩(wěn)定的收益。如果這是一個(gè)公司業(yè)績(jī)對(duì)股票有支撐作用的市場(chǎng)，藍(lán)籌股的股價(jià)也將保持穩(wěn)健，但A股市場(chǎng)并非如此。當(dāng)然，藍(lán)籌股并不是績(jī)優(yōu)股，兩者之間并沒有直接的聯(lián)系，這也意味著藍(lán)籌股也并不一定都是成長(zhǎng)性個(gè)股，并非所有藍(lán)籌股的股價(jià)都會(huì)上漲，具體到不同個(gè)股又有著不同的分析、判斷方式。

從整體而言，由于藍(lán)籌股的股本、總市值都要高于普通股票，其稍微的波動(dòng)都會(huì)影響到指數(shù)的變化，所以藍(lán)籌股經(jīng)常被認(rèn)為是拉升指數(shù)或是護(hù)盤的重要工具。一方面，藍(lán)籌股市值、流通盤足夠大，在A股中所占的權(quán)重比例高；另一方面，藍(lán)籌股的特性，讓某些資金或市場(chǎng)無法操縱，相對(duì)動(dòng)不動(dòng)就被拉漲停或砸盤的中小市值個(gè)股，藍(lán)籌股看起來更具有安全性。在公司的信息披露方面，因?yàn)樗{(lán)籌股公司大多是大型公司，其有著相對(duì)成熟的對(duì)外披露體制，公司相關(guān)新聞、消息的披露一般會(huì)相對(duì)及時(shí)，能夠充分揭示公司風(fēng)險(xiǎn)，有助于投資者的判斷。

通常而言，藍(lán)籌股的持續(xù)震蕩向上行情，有助于帶動(dòng)A股緩慢走高。從當(dāng)前的市場(chǎng)行情可以看出，不斷有資金持續(xù)進(jìn)入藍(lán)籌股。在深港通、國(guó)有企業(yè)改革等預(yù)期背景下，藍(lán)籌股的吸金能力開始增強(qiáng)。這一早已形成的價(jià)值洼地開始充分地被先知先覺的資金以相對(duì)較低的籌碼介入，這也說明了在市場(chǎng)前景難以預(yù)測(cè)的情況下，藍(lán)籌股因?yàn)槠浔P子大、市值高、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、運(yùn)營(yíng)情況良好等原因，更容易被各路資金所認(rèn)可。

只不過，當(dāng)藍(lán)籌股上漲的過程中，中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的漲幅也許將遠(yuǎn)超藍(lán)籌股，這多少會(huì)讓一些投資藍(lán)籌股的股民艷羨，也會(huì)有股民為了追逐利益最大化認(rèn)為藍(lán)籌股不值得投資；但是到了市場(chǎng)下跌的過程中，中小板和創(chuàng)業(yè)板的跌幅往往遠(yuǎn)超藍(lán)籌股。當(dāng)藍(lán)籌股股東輕松出逃之時(shí)，中小板和創(chuàng)業(yè)板股東極有可能因?yàn)榈０宥鵁o法操作，只能看著市值不斷蒸發(fā)。當(dāng)然，藍(lán)籌股的安全性只是相對(duì)的，也會(huì)有些藍(lán)籌股出現(xiàn)暴漲暴跌，讓投資者無法回本、解套的情況。

對(duì)于剛?cè)胧械耐顿Y者，建議還是先從藍(lán)籌股入手，畢竟其相對(duì)安全，能夠讓投資者盡快了解股市。即便是令投資者的收益不太穩(wěn)定，但至少不會(huì)過多地打擊投資者信心，也不會(huì)令投資者信心過度膨脹。（本文作者系著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝，著有《一本書讀懂經(jīng)濟(jì)新常態(tài)》。）