貨幣時間價值在企業投資決策及企業經營中的運用

胡敏

摘 要：貨幣時間價值常常指的是在企業進行投資再投資工作的時候所產生的“增值”，這是它被當做重要的時間指標進行應用。在經營過程中也可以被當成儲藏的方法，假如沒有發生通貨膨脹的時候，其可以被當成同名貨幣，仍然保留原有的價值。如果被應用于企業投資當中，在經過一段時間則會產生一定的利益，使企業增加利潤，這也是企業投資決策的主要影響因素之一，將其合理利用，可以有效提高企業的經濟利益。

關鍵詞：投資決策；貨幣時間價值；貼現法；非貼現法

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2016）23-0044-02

貨幣時間價值指的是所選擇的不同數額的資金在不同時間點出現的價值量的差額。其主要表現了在不同的時間內，同樣數額資金的增值能力會存在許多的不同。而且隨著資金循環速度的加快，使得貨幣的價值也隨之增多。但是這種循環需要不同的時間。當資金進行循環的時候，貨幣就會明顯增加不同的數額。所周轉的頻率加大，貨幣增加的數額也就越多。所以在時間不斷增加之后，貨幣的數額也在逐漸增加，從而也就使得貨幣存在明顯的時間價值。

1 貨幣時間價值產生的原因

1.1 貨幣時間價值表現了社會的資源稀缺性

由于社會的不斷發展，需要大量的社會資源作為支撐。而這些社會資源具有一定的價值，在合理利用社會資源所創造的精神和物質產品可以形成社會財富，滿足人們的需要。同時社會資源是有限的，要想獲得更多的社會財富，則需要使物品的效用高于未來物品的效用。

在目前經濟形勢下，貨幣是體現商品的價值重要手段，貨幣的出現可以有效決定商品的用處，因此目前的貨幣的作用需要高于未來貨幣的作用。

另外，市場利息率是有效表現社會資源是否缺乏的工具，也是了解貨幣時間價值的主要方法之一。

1.2 貨幣時間價值是具有流通中貨幣相同的特征

現在的信用貨幣流通的情況下，人們所使用的貨幣是有中央銀行提供基礎貨幣以及商業銀行提供派生存款組成的。并且因為信用貨幣存在不斷上升的情況，因此貨幣價值不斷降低的現象也隨之出現，目前所具有的貨幣在價值上也明顯超過未來的貨幣。

市場利息率是貨幣價值變化的重要表現，當市場利息率不斷升高的時候，即表現了貨幣價值不斷降低的現狀。

1.3 貨幣時間價值是人們認知心理的具體表現

因為人們多只能認識到現在市場情況，而無法準確預測未來的事物，使得許多人多關心現在的情況而忽視未來的發展。同理，現在在人們手中的貨幣可以用于支付交易，而未來的貨幣所具有的價值不能進行確定，因此現在的貨幣的價值明顯高于未來貨幣。

為了培養人們對未來貨幣的信任度，就需要提供一定的代價，而利息率就是代價的最好的體現。

2 在企業投資決策中貨幣時間價值的應用

由于貨幣時間價值具有一定存在的價值，所以在企業發展過程中，需要在發展戰略當中加入貨幣時間價值的內容。眾所周知，貨幣不進入流通渠道，是無法產生時間價值的。

企業的經營也是這樣，在經過一段時間對外發展之后，其所持有的資金也會隨之增多。如果將所擁有的資金閑置不用，不僅不會增加價值，還可能會因為通貨膨脹而使貨幣價值降低，因此企業需要合理利用資金，才能使資金的數額不斷增長。

目前比較好的方法為選擇一個適合自身的投資項目，使資金得到更好的利用，即使資金可以及時回到流通過程中，提高自身的價值。同時企業在進行投資的時候會減少企業的流動資金，而且需要占用資金多少，則需要經營者根據自身的情況進行決定。這是由于投資雖然具有獲得利益的機會，但是也會由于投資項目的不同而存在不同的風險。如果沒有選擇正確的投資項目，則可能導致企業的正常經營受到影響，甚至導致企業破產。為了使企業可以正確進行投資，需要對投資決策的作用和影響進行詳細分析。

企業投資的目的在于獲得更多的投資收益，因此需要選擇收益比較大、風險比較小的方案。同時在進行投資決策的時候，需要從貼現法和非貼現法之間進行選擇。非貼現法指的是在不把貨幣時間價值當做影響因素情況下實施投資決策，而貼現法是在考慮到貨幣時間價值的情況下實施投資決策。

會計收益率法與回收期法均被列入非貼現法的范圍。回收期法指的是根據投資開始收益的時間進行分析投資的可行性。其主要是將預期的收益時間和計算的收益時間進行對比，假如出現后者大于前者的情況，則說明方案具有較強的可操作性。而會計收益率法主要是指將投資的成本與投資的收益進行對比，如果所獲得的收益明顯大于支出的成本，則說明投資方案具有較強的可行性[1]。

貼現法包含內含報酬率法、獲利指數法、凈現值法、現值法這四種方法。其中現值法指的是在投資項目當中所獲得的收益進行現金折算與投資的成本進行對比，如果大于成本，則說明方案具有可行性。而凈現值法是現值法變化而來，其主要直接根據投資收益的總現值減去投資成本總額的差值進行確定投資方案的效果。如果所得差值為正，則說明方案具有可操作性。如果差值為負值，則說明方案沒有可操作性。

獲利指數法是按照獲利指數大小進行確定方案的可行性。當指數高于I的時候，則可以說明投資收益比較好[2]。如果低于I的時候，則可以說明投資收益比較差。另外內含報酬率法指的是實施投資之后所獲得的內含報酬率和投資所付出的進行對比，如果報酬大于成本則說明投資方案具有較強的可行性。反之則說明企業的投資行為不可取。企業在決定進行投資的時候，可以根據自身的情況選擇任何一種方案進行操作。

以上的幾種方法中，均可以得到兩種結果，但是哪種方法比較有效。首先人們對回收期法比較了解，其可以比較準確表現了投資回收的速度，并且可以使用比較簡單的方法計算出收益。但是其也會明顯夸大了企業的投資回收速度，導致后期的收益無法得到有效統計，影響了企業的長期發展[3]。這是由于有一些投資項目的收益回收比較慢，不能在開始投資的近幾年內獲得大量的收益，因此回收期法具有一定的局限性。

另外，如果企業選擇同收期當做參數，容易使企業選擇一些風險性的投資項目，導致企業的長遠發展受到制約。其最主要的不足在于沒有意識到時間價值的重要性，認為在不同的時間內投資的收益是相同的，然后使用同一公式對不同時間內的收益進行計算，這種方式不具有較強的實際意義。

在實際工作中，會計收益率法是比較常用的收益計算方法，沒有復雜的計算過程，但是其與回收期法一樣具有相同的缺陷，即沒有使用現金流量觀進行計算，也沒有將貨幣時間價值當做收益的影響因素。

這種將近幾年內現金流量均看做一樣的價值，容易導致企業的投資決策出現錯誤。而貼現法則全方面考慮了時間價值度投資收益的影響，并且把投資過程中所產生的現金流量按照成本的多少實施折現，可以充分顯示出在不同的時間內的收益，使企業正確選擇投資項目。

企業進行財務管理的主要依據是貨幣價值在不同時間內出現變化，因此需要使用貨幣時間價值進行表現企業在投資當中的收益，只要發現收益的現值明顯低于成本現值的投資項目，要及時拒絕，維護企業的經濟利益，所以在實際工作中可以合理使用貼現法，并且也要以非貼現法進行輔助，進行提高企業投資決策的準確性。

另外獲利指數法、凈現值法、現值法所計算出的結果可能會存在較大的差別。這是由于企業所支出的投資數額不同，其所產生的收益也會明顯不同。在這幾個方案進行選擇的時候，可以優先選擇獲利指數法，這是由于其在計算企業投資收益的時候，可以詳細了解企業投資的效率。并且可以有效彌補凈現值法無法對評價投資方案的不足。但是在企業投資方案產生差異的時候，可以選擇凈現值進行企業的投資決策[4]。

3 在企業經營中貨幣時間價值的應用

3.1 在企業存貨管理中的應用

首先企業在經營過程中會出現銷售量不斷提高而逐漸增加存貨的數量，這種現象會導致企業的流動資金明顯減少。

其次企業的存貨無法快速脫手，而長時間積壓在倉庫當中，也會導致企業的資金無法得到很好的流通。如果企業需要處理倉庫當中的存貨，在權衡存貨低價出售和積壓在倉庫之間得失的情況，需要從貨幣時間價值的方面進行考慮：

其一是在處理存貨的時候，不能使用單利進行計算利益，需要復利進行計算企業的經濟利益。

其二存貨所產生的保管費用也需要按照復利的方式進行計算最終的數值。

3.2 在企業銷貨分期付款中的應用

當企業需要使用分期付款銷售的方法進行創造利益的時候，也需要考慮到貨幣時間價值這一方面。

其可以按照貨幣價值隨著時間變化的規律進行選擇如何合理使用分期付款銷售的方法，提高企業產品的銷售量，從而提高企業的經濟收益。

3.3 在企業設備投資中的應用

企業在處理固定資產的時候，會出現購買新設備和使用舊設備的選擇，與購置新設備的選擇。

在一般情況下，設備的更替不會有效企業的生產情況，也不會提高企業的流動資金。

所以最好的處理方法為要根據企業的資金情況選擇使用還是更替舊設備。同時也要考慮貨幣時間價值，提高更換設備對促進企業發展的作用。

4 結 語

在企業發展過程中，設備更換、存貨處理、貨物分期銷售、項目投資等方面均需要考慮到貨幣價值在不同時間所產生的變化。因此在實際工作中需要充分利用貨幣時間價值理論的作用，將貨幣合理運用到企業投資、發展戰略當中，使企業獲得長期發展。同時貨幣時間價值也會直接影響到企業的收益，因此需要了解貨幣時間價值的規律，提高企業投資決策的準確度，從而促進企業經濟效益的提升。

參考文獻：

[1] 馬元興.財務管理[M].北京：高等教育出版社，2014（10）：96-97.

[2] 黃宇平.貨幣時間價值投資評價分析[J].重慶三峽學院學報，2015（5）：

63-64.

[3] 程明.貨幣時間價值在理財投資中的作用[J].天津市經理學院學報，

2015（1）：ll-12.

[4] 馬興國.運用貨幣時間價值優化投資決策[J].中央財經大學學報，2014

（6）：52-53.