低油價和中國的機遇

楊晨曦

國際油價維持在低位，令產油國承受巨大的壓力。而對中國來說，這有利于我國鞏固國際能源合作成果，也為推動國內能源市場化改革帶來機會。

近兩年來，國際油價持續走低。2014年下半年國際油價幾近腰斬，2015年進一步下滑30%左右。今年1月20日前后，伊拉克、加拿大、委內瑞拉等地現貨油價一度低于每桶20美元。受西方解除對伊朗制裁、新能源開發、新興經濟體增速放緩和化石能源效率提升等因素影響，2016年國際石油供給仍將富余。高盛、國際能源署、英國石油等機構普遍預測2016年WTI油價維持在40至45美元的低價區間。而WTI油價遠期曲線低于每桶70美元已經成為共識。很多能源經濟學家認為，至2020年，石油價格仍將維持在低價區間，從每桶50美元左右緩慢恢復至每桶60至65美元。可以預見，國際油價將在低價區間內緩步上升，這也將成為一種“新常態”。

油價何以大跌

應該說，國際能源市場供需關系的變化是此輪油氣價格下跌的主因。從供給側來看，雖然低油價限制了全球油氣新增產能增速，但現有產能已經造成供給富余。2014年下半年油價暴跌之后，由于已經形成的產能早已固化，大部分生產者為了保護現金流只得堅持生產，因而長達16個月的低油價僅造成非歐佩克國家增速放緩。盡管持續低價對北美、北海部分難采油氣田的生產構成打壓，但這類油氣田往往對國際原油價格非常敏感，一旦價格回升，其生產能夠在短期內復蘇，為價格增長設置障礙。

從需求端的角度來看，近年來北美能源獨立趨勢明顯，歐盟國家油氣進口呈現觸頂趨勢，西方國家自西亞、北非的能源進口開始萎縮。2008年以來，美國自中東的石油進口量累計減少16%。烏克蘭危機和克里米亞事件后，歐洲對俄羅斯疑慮加深，未來能源消費和進口結構會更加多元，減少對俄依賴。有研究指出，未來能源消費增長低于全球經濟增速，2012年至2035年全球國內生產總值年均增長3.5%，而同期單位國內生產總值所需能源量將下降36%。

產油國的動作

油價的“新常態”對產油國、消費國都產生了較大的影響，尤其是產油國受到的沖擊最為明顯。俄羅斯經濟、財政依賴油氣資源出口，持續的低油價已經漸次造成盧布貶值、通貨膨脹、經濟復蘇乏力。未來油價的逐步提升將在一定程度上收窄俄羅斯財政赤字，而近兩年的低油價也將倒逼其進行經濟結構調整。

俄羅斯力圖擺脫經濟對油氣資源出口的高度依賴，實現產業水平的大幅提高。油價若真如預測般在幾年內恢復到每桶60美元左右，不僅有利于俄經濟建設，也有利于普京總統鞏固執政地位，其在克里米亞、敘利亞等地區事務和核裁軍、反導等安全問題上與美國的分歧會持續下去。

美國如今已經成為世界第一大產油國，2015年美國原油產量超過1200萬桶/天，對中東原油進口的依賴大幅下降。這將使美國的中東政策更加靈活，更積極地干預地區民主化進程，其地區安全政策也將從確保中東油氣資源生產轉為更加嚴密的控制航路、影響價格，并將地區安全責任逐步轉嫁給新興大國。

美國頁巖油氣生產同樣受國際油價的影響較大。近兩年國際油價持續走低的背景下，北美頁巖油氣舊有產能尚可維持，但增量很低。不過在國際油氣供需收緊預期的作用下，北美頁巖油氣的生產也將提升，在阻礙油價上漲的同時也將提供出口資源。

對于西亞北非地區的傳統產油國而言，地緣政治與安全矛盾已經成為主導其能源政策的關鍵因素。近一年來，在多輪歐佩克會議中，沙特堅持伊朗必須參加聯合減產或凍結產能協議，導致數次會議無果而終。實際上，受到基礎設施建設周期、國際商務談判進程等要素的影響，伊朗油氣產能與出口的恢復尚需時日，因而政治、安全、宗教矛盾是沙特此舉的主要動機。沙特原油生產成本較低，國際油價低位徘徊雖然造成其財政困難，但尚不至于傷筋動骨。面對低油價，沙特政策儲備還算充足。這也促使沙特決心利用國際油價“新常態”打擊地緣政治與安全競爭對手，壓縮其利用油氣資源獲得資金的空間。

中國的機遇

中國是全球最重要的能源消費市場，也是全球能源消費增量的重要提供者。全球低油價導致原油產能出清，同時也刺激石油需求。石油行業雖被視為黃金時代已經過去，但市場空間仍存。對中國石油企業而言，低油價是挑戰，同時更是機遇。

從國內來看，中國的石油作為一種戰略儲備，油價長期處于國家定價階段，尚未形成完整的市場定價體系。低油價有助于促進石油市場價格體系的形成。而油價走低，對于調整和改善國內一次能源消費結構也非常有利。長期以來，中國都是以煤炭為主要消費能源，低油價有利于這種消費結構的改善，同時也為天然氣消費帶來了一定的機遇。

從國際來看，當前世界石油市場已由賣方市場轉向買方市場。全球油氣長期處于低價區間，油氣產國自然會更加看重中國市場，有利于中國鞏固國際能源合作成果，也為推動國內能源市場化改革帶來機會。俄羅斯、中亞、西亞各國及澳大利亞、莫桑比克等新增液化、天然氣出口國，普遍擴大對亞太地區市場國家的出口。這十分有利于中國推動落實已有協議，將其轉變為能源進口多元化的實際成果。

低油價導致產油國普遍面臨不同程度的經濟和財政困難，一些產油國向中國企業開放油氣上游產業的意愿和力度都有所提升，希望以資源合作帶動經貿合作，利用中國經濟發展成果推進自身產業結構調整。中國的石油企業應充分利用中國戰略買家的有利地位，加快“走出去”步伐，同時加快建立現代化石油市場體系，抵御油價波動風險，重塑國際原油價格體系。尤其是在“一帶一路”倡議的推動下，中國與很多油氣產國達成合作協議，精準對接發展戰略，中國企業將參與其經濟現代化和產業結構多元化進程。同時，獲得更多的優質油氣資產將有助于我國企業規避地緣政治風險，鞏固投資安全。