中央結算公司董事長、總經理水汝慶：建立公允透明專業的價格產品體系

非常高興能與中國農業發展銀行、各位業內同仁及媒體朋友一同見證中債—農發行債券總指數的發布。

中國農業發展銀行作為中國的農業政策性銀行，在支持“三農”建設與發展方面發揮著重要作用，也是我國債券市場舉足輕重的發債主體，長期以來為債券市場的發展做出了重要貢獻，同時也是中央結算公司服務的重要客戶。2004年以來，農發行通過市場化發行政策性金融債券，廣泛籌集社會資金回流反哺“三農”，目前累計發行金融債券突破5萬億元，存量達3萬億元。從農發行發行第一筆債券開始，中央結算公司就一直為農發行債務融資提供全生命周期服務。十幾年來雙方建立了良好緊密的合作關系。此次中債—農發行債券總指數的發布，標志著雙方的業務合作邁上一個新臺階。

2016年是中央結算公司成立二十周年。二十年來，中央結算公司從國債集中托管起步，在主管部門和相關各方支持下，忠實履行金融基礎設施職能，全程參與銀行間債券市場建設，堅持精耕細作，做出了重要的基礎性、開創性貢獻。例如：開啟了債券無紙化中央登記托管時代；創建了支持報價驅動交易的多層次債券結算模式；開創債券遠程招標發行先河，確立了債券全生命周期的服務體系；建立了國內首個券款對付（DVP）結算機制；率先編制發布了人民幣債券收益率曲線等。以這些底層架構為依托，伴隨著我國金融市場的發展，經過20年的打造，中央結算公司逐漸形成七個核心服務平臺，一是債券市場的核心基礎設施平臺，提供集債券發行、登記托管、交易結算、付息兌付、估值、擔保品管理、信息披露為一體的債券全生命周期服務；二是貨幣政策和財政政策實施的重要平臺，為央行公開市場操作、創新貨幣政策工具實施、國債和地方債發行、中央和地方國庫現金管理提供支持服務；三是金融市場基準定價的重要平臺；四是債券市場的重要創新平臺；五是金融市場重要的風險管理平臺；六是多層次金融市場體系的服務平臺；七是債券市場對外開放的重要平臺。隨著中國金融改革發展的持續深入，中央結算公司二十年來的工作成果經受住了時間的檢驗，并不斷創新為中國金融市場的可持續發展提供金融基礎設施的服務支持。截至2015年末，公司登記債券、銀行理財資產、信托資產等各類金融資產合計72.5萬億元，其中債券35萬億元。2015年辦理債券交易結算466萬億元，支持債券發行10.5萬億元。公司充分利用自身優勢，順應行業發展的國際趨勢，積極開拓業務領域，推動“多元化、集團化、國際化”戰略發展，債券市場業務保持穩中向好，金融資產登記工作協同推進，與多層次金融市場初步實現有效對接。

基于國家金融市場基礎設施的定位、資源優勢和專業能力，中央結算公司于1999年推出第一條國債收益率曲線，并以此為基準，打造出一整套反映人民幣債券市場價格和風險狀況的中債價格指標體系。隨著金融改革推進和金融市場發展的深化，這項工作得到了黨和國家決策頂層持續密切關注。黨的十八屆三中全會明確提出“健全反映市場供求關系的國債收益率曲線”，剛剛出臺的十三五規劃綱要又進一步提出“更好發揮國債收益率曲線定價基準作用”的任務要求。2014年起財政部網站正式發布由我公司編制的中國國債收益率曲線。在央行推動下，2015年11月底，國際貨幣基金組織宣布將人民幣加入特別提款權（SDR）貨幣籃子時，在對國內多個基準利率進行比較評估后，將中債3個月期國債收益率納入SDR利率籃子。這兩項標志性成果入選了中國社科院和《金融時報》聯合評選的中國資本市場年度十大新聞。目前，包含收益率曲線、估值、指數、VAR、市場隱含評級在內“五位一體”的中債價格指標體系已成為財政政策和貨幣政策實施的重要參考指標，以及監管部門市場監測的有力工具，被市場機構參與者廣泛采納并用于定價分析、會計核算、風險計量及業績評價等投資管理實踐中。國內金融機構持有的約90%的債券存量采用中債價格指標進行投資管理，該指標也獲得境外央行、國際組織、金融機構等海外客戶的認可和應用。

依托豐厚的數據資源和完整的曲線與估值，中央結算公司自2002年起開始編制發布各類債券指數，旨在客觀且多維度地反映人民幣債券市場的行情走勢，在提高市場透明度的同時也為投資者提供多元化的指數標的。經過十多年的不懈努力，中央結算公司積累了豐富的相關經驗和資源，債券指數編制和發布的條件與技術日臻完善，有效保證了指數編制質量與效率。目前，中債指數族系產品種類豐富，指標數據完整，面向全球發布，境內外應用范圍在迅速擴大。境內方面，中債指數廣泛被基金產品用作業績比較基準，截至2016年3月末，使用中債指數作為業績比較基準的基金產品有636只，規模超過1萬億元，其中債券型基金254只，規模約4747億元，占所有債券型基金產品比例的近80%。同時，中債指數的應用已逐步延伸至海外市場，2014年，以中債指數為標的ETF基金分別在香港交易所和紐約交易所上市；2015年3月，瑞士資產管理公司Pictet使用中債指數作為業績基準，發行UCITS基金，在歐洲多個國家地區發售；2015年7月，韓國市場首只投資境內人民幣債券的債券指數型ETN產品發行，該產品以中債指數為跟蹤標的。

作為國內第一只全面反映農發行債券價格走勢的指數，中債—農發行債券總指數的推出，不僅進一步豐富了中債指數體系，更有助于境內外投資者通過該指數，以公開透明的方式了解農發行和農發行債券，助力農發行在境內外市場中進一步擴大影響力，拓寬融資渠道，降低融資成本。

展望未來，面臨新形勢、新任務和新要求，我們必將共同迎來新的市場機遇和前景。隨著債券市場不斷開放，境外機構對債券市場基礎設施和信息透明度的要求提高，我們立志于建立公允透明的價格產品體系，為境內外監管機構和投資者提供專業的服務，助推中國債券市場走向世界。

責任編輯：封海濱 劉穎