康復納入醫保市場容量再擴容

3月22日，人社部、衛計委、民政部、財政部、殘聯五大部門聯合印發了《關于新增部分醫療康復項目納入基本醫療保障支付范圍的通知》，《通知》要求6月30日前在原已納入支付范圍的醫療康復項目基礎上，將“康復綜合評定”等20項新增康復項目納入醫保支付范圍。對比原有9項，支付范圍得到成倍擴大，將帶動康復市場擴容。2016年是康復政策的大年，預計從醫保、轉診、養老康復等多方面都將有配套政策出臺，催生更多產業投資機會，維持行業增持評級。

此次新增項目，是繼2010年《關于將部分醫療康復項目納入基本醫療保障范圍的通知》后，國家有關部門又一次明確增加基本醫保支付的醫療康復項目，所增加的項目及肢體殘疾康復、精神殘疾康復、言語殘疾康復、聽力殘疾康復等多個康復領域。新增20個項目以治療為主，兼顧評定項目，治療性項目12個，占60%，評定性項目8個，占40%。對比原有9項，項目劃分更加細致，支付范圍更加詳細。同時，兼顧了各類人群康復需求，覆蓋人群更加廣泛，考慮兒童、精神病人、老人等特殊群體，納入了適用于兒童的孤獨癥診斷訪談量表測評等項目，適用于精神病人的精神障礙作業療法訓練，適用于失能、半失能老人的吞咽功能障礙檢查等康復項目。

相比綜合醫院，康復醫院回報快，2～3年便可實現盈利，單位病床投入成本低，利潤率高，以美國為例，其康復龍頭HLS的利潤率維持在10%左右，而綜合醫院龍頭HCA的利潤率僅有5%。且康復醫療多為標準化的治療手段，易復制擴張。目前，我國個人辦康復醫院占比達到44%。

對比美國3.3億人口、康復服務達到1200億美元，而我國13.5億人口，康復醫院收入僅58億元。若達到美國的康復覆蓋水平，我國的康復產業市場將達到3000億元，2016年在醫保、雙向轉診、養老康復等方面，政策有望持續發力，推動康復市場的發展。