對互聯網金融的監管會不會走到另一個極端

葉檀

在經歷了e租寶、中晉系等事件之后，現在市場對財富管理、資產投資、P2P又開始噤若寒蟬，幾乎一提到就是錯。從兩年前的遍地開花，到現在的四處驅趕，市場對金融的認知依然存在相當大的偏差。

中國信用土壤的狀況確實存在缺陷，加上服務不到位，從市場化改革以來，一直沒有解決信用與信托責任機制的建設，導致金融騙局層出不窮，從“抬會”時代到互聯網金融時代，金融騙局并沒有減少。這不是互聯網不互聯網的問題，而是沒有建立市場信用體制的問題。

只不過在進入高速互聯網時代之后，投資公司等利用互聯網手段加上線下地毯式推進，集腋成裘的速度會更快。

以往的集資大案，幾億元就算大數字。綽號“小姑娘”、本名杜益敏的“民間集資人士”從2003年起開始從事地下融資生意，據案件公訴方計算，到2006年7月，非法集資額高達7億元，這算是一個了不得的數字，即便算上通脹的因素，與現在集資動輒上百億也完全不可同日而語。但這反過來也說明，現在市面上的貨幣總量與十年前同樣不可同日而語。

從去年曝光的股票市場互聯網交易可見一二，幾千倍的收益以及十倍以上的杠桿，一天成交量上萬億元，而金融期貨市場的成交量更是百萬億級別（雙邊），加上閱后即焚等互聯網技術手段，在這種情況下，監管與投資就像貓抓耗子的游戲，但因為耗子是狡猾的杰瑞（出自美國卡通片湯姆與杰瑞），所以貓在博弈中始終處于下風。

這是不是意味著不要財富管理公司、不要互聯網手段了呢？絕非如此。

現在的問題是就算想禁也禁不掉——因為市場需要。胡潤研究院的調研數據顯示，截至2015年5月，中國內地約有121萬名千萬富豪、7.8萬名億萬富豪，以20億元為門檻的2015胡潤百富榜上榜企業家人數也達到了1877名，全部創歷史新高。未來中國高凈值人群還將進一步上升。這些人的特點是需要高端服務，尤其是資產配置服務。

中國高凈值人群一方面希望降低風險，從資產配置調查來看，存款和不動產（房產）投資仍然是中國富豪最主要的投資理財方式，98%的富豪使用這兩種方式進行投資理財，其他方式的投資相加，總額不足三成；另一方面，他們也希望財富能夠得到安全的維系，這顯示在境外投資方面。

截至2013年，中國以930萬的移民數量成為全球排名第四的移民輸出國。60%的千萬富豪正在考慮或已經申請移民。移民人群最熱衷的海外投資三大標的分別為地產（占比43%）、固定收益類產品（占比17%）以及股票（占比13%）。

80%的千萬富豪有意向將子女送到海外留學，千萬富豪中送子女出國留學的平均年齡為18歲，遠遠高于日本同級別的富豪子女不到1%的留學比例，法國富豪為5%；德國不超過10%。高凈值人群對境內外資產配置服務有旺盛的需求。如果只是簡單地加以驅趕，其結果將會是把需求從地上驅趕到地下。

減少互聯網融資手段也是不大可能的。現在各家交易公司包括監管層都在用大數據，控制互聯網的可能性基本不存在。互聯網的傳播效率與開放性，使得封鎖的結果是不準確的信息滿天飛，反而不利于監管。

現在一些地方政府對于互聯網金融、投資公司、財富管理極不歡迎，甚至隔三差五地拜訪這類企業，如同故意找茬，巴不得立刻掃地出門，以免萬一出事會連累自己。

對類金融公司前恭后倨，開始時閉眼大發展，現在閉眼大掃蕩，這樣的監管能力恐怕算不上高明吧。在資產公司、P2P公司遍地開花時，對于平臺性質的認定、集資的管理沒能及時跟進，到現在重新梳理，一些地方政府又開始搞一刀切，這也反映出法治意識依舊缺乏。

在現有的市場條件下，金融監管必須有底線思維，龐氏騙局橫行、不成熟而貪婪的投資者眾多、內部人互相持股編織成了一張網，此時，市場的發展要等一等監管的步伐。一旦試點成功在執行時必須堅決，如對于互聯網的支持態度與開放心態，總不能因為假冒偽劣泛濫就把電商平臺關了吧。

關鍵是準確的頂層設計與精準的監管，如統一嚴格的自律組織、獨立的第三方認證、資金第三方平臺監管、平臺撮合不允許融資等，如果只管一刀切，那只能表明屬于懶政，本質上跟工商局“紙沒了”性質相同（據人民日報轉引其他媒體報道，自去年8月21日以來，沒有一家企業能從國家工商行政管理總局拿到一張商標注冊證，原因僅僅是“商標局沒紙了”）。（來源：每日經濟新聞）