英鎊，該不該“買買買”

截至2016年7月6日，英鎊兌美元跌破1.30，創(chuàng)1985年6月以來新低，較英國公投退歐前的高位1.5018下跌約15%。

這燃起了部分投資者“買買買”的斗志，認為此時正是抄底英鎊、赴英旅行、搶購奢侈品的好時機，更有甚者想借機抄底英國房產(chǎn)，以期獲得更大投資收益。

因為便宜而創(chuàng)造需求？太low

單丹（七分鐘理財首席講師）

英鎊大跌，該買嗎？

回答之前，我想先問：“為什么想在這時買英鎊？買來干嗎？”

很多人會脫口而答：便宜啊！請大家記住，投資，絕對不是見便宜就買，這就跟女人逛街看見打折就會失去理智剁手刷卡一個道理，總想著“打折了先買”“等我瘦了就能穿了”，然后呢，就沒有然后了。

第二個問題，買來干嗎？

如果是為了旅游，需求量不大，匯率波動對資產(chǎn)整體收益影響非常有限。畢竟銀行賣英鎊給你的價格，比用銀聯(lián)在海外直接刷卡還要高。道理很簡單，羊毛出在羊身上。

如果有留學(xué)和移民需求，倒可以選擇在大事件創(chuàng)造的新低點上買入，攤薄成本。但之所以我不提倡砸巨資“買買買”，主要是因為英鎊走勢還不明朗。

英國脫歐公投只是第一步。接下來，英國將進一步與歐盟展開為時兩年、充滿變數(shù)、漫長復(fù)雜的談判。此時此刻全倉買入英鎊抄底，風(fēng)險很高。盡管多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家都認為英國將陷入衰退，但英鎊下跌本身亦會給英國經(jīng)濟帶來推動，比如促進出口和推動消費。

所以，對有需求的客戶而言，大跌之時，保持冷靜，逐步建倉才是好的選擇。

還有一部分投資者，如果對英鎊根本沒有實際需求，就沒有必要因為便宜而創(chuàng)造出需求。

如果你之前為留學(xué)或者移民做準(zhǔn)備而買入了英鎊，也不要感到沮喪，更不需要手持英鎊懷疑人生。畢竟英國通脹率只有0.3%，1英鎊以前能買一升牛奶，現(xiàn)在即使英鎊匯率下跌，這盒牛奶你也不會少喝一口的。

對未來預(yù)計用不上英鎊，只是分攤貨幣風(fēng)險的高凈值客戶來說，一般不建議外匯資產(chǎn)超過家庭可投資資產(chǎn)的30%，對于英鎊這類小幣種，更要控制在10%以內(nèi)。

有英鎊不要“怕怕”，

可用貴金屬或國債對沖

肖磊（黃金錢包首席研究員）

目前看，英鎊進一步下跌空間猶存。退歐會直接影響到倫敦諸多金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)和利益，英鎊在金融市場的交易地位會下滑，更多機構(gòu)不得不選擇美元、歐元或日元等。

但從大環(huán)境看，全球主要貨幣都處在負利率或超低利率的趨勢當(dāng)中，從實體經(jīng)濟的角度看，英國經(jīng)濟和英鎊并沒有多么“壞”。英國央行在穩(wěn)定英鎊幣值方面甚至比美聯(lián)儲還有緊迫感——英國法律規(guī)定，如果通脹超過“紅色警戒線”（2%），央行行長必須給財政部寫信解釋原因，接受質(zhì)詢。

目前英鎊已逐步在消化脫歐帶來的影響，其匯率很難出現(xiàn)二次斷崖式下跌，緩慢調(diào)整的概率較大。

依然持有英鎊的投資者，可以選擇購入以英鎊計價的貴金屬，或者通過購買英國國債來對沖風(fēng)險。自6月24日英國舉行公投至今，以英鎊計價的黃金價格從830英鎊/盎司飆升到了目前的1016英鎊/盎司，上漲了20%，對沖英鎊貶值的效果比較明顯。

目前看，英國國債有一定的投資價值，7月5日，英國債務(wù)管理辦公室在公投后第一次發(fā)行25億英鎊五年期國債。英國主權(quán)信用評級雖然被調(diào)降，但與2011年歐債危機期間的意大利、西班牙、希臘等國債相比，風(fēng)險小得多，潛力也更大。

至于抄底英鎊，目前看為時尚早。脫歐的影響持續(xù)時間會很長，英鎊在1985年對美元匯率曾跌至1：1.052，2008年也跌破1：1.4，當(dāng)下美元又處在加息周期內(nèi)，未來英鎊對美元匯率跌至1：1.2，可算“正常”調(diào)整。

偷牛的溜走了，

正好逮住拔牛栓的

余豐慧（財經(jīng)評論員）

國內(nèi)某房地產(chǎn)網(wǎng)站稱，英國公投當(dāng)周，想在英國買房的中國潛在客戶數(shù)量較前一周增加了一倍。自公投以來英鎊價格下跌，可能會令那些想撿便宜的人感到振奮。

不可否認，應(yīng)對一國貨幣貶值的最好方法，是持有實物資產(chǎn)特別是房地產(chǎn)等不動產(chǎn)。在一國貨幣匯率完全市場化、貨幣自由流動與兌換的情況下，趁著貨幣貶值而買入該國不動產(chǎn)，從保值投資角度看沒有錯。不過，還要具體情況具體分析。

卡梅倫政府執(zhí)政以來，加大了開放經(jīng)濟的力度，海外投資與國際企業(yè)大舉進入英國。投資過熱一定程度上也反映在房地產(chǎn)上。倫敦等英國城市房價這幾年幾乎呈暴漲之勢。

英國土地注冊局數(shù)據(jù)顯示，就在2016年4月，倫敦的房地產(chǎn)價格同比上漲14.5%，將房屋的平均價格抬高到了47.025萬英鎊/套。與此同時，2016年第一季度，亞洲對英國商業(yè)房地產(chǎn)的投資額同比下降28%。

可以說，在公投和價格的共同作用下，投資量面臨重壓。

英國脫歐公投，除了會帶來匯率波動、全球金融市場的劇烈震蕩等影響之外，一個最大風(fēng)險就是，英鎊暴跌導(dǎo)致投資快速撤離英國后將刺破其房地產(chǎn)泡沫，進而爆發(fā)類似美國次貸危機的金融風(fēng)險。

這個時候中國投資者進入英國投資房地產(chǎn)，不僅撿不到便宜，也不存在抄底，反而是買在了價格最高位。一旦房地產(chǎn)泡沫破裂，正好被深度套牢而成為悲劇的“接盤俠”。中國有句古話：“偷牛的溜走了，正好逮住拔牛栓的”。

要么做多英鎊，

要么做空日元

查爾斯·劉易斯·塞茲莫爾（塞茲莫爾資本管理首席投資官）

這場混亂中最大的受害者顯然是英鎊，公投當(dāng)天，英鎊兌美元重挫12%。

事實上，有許多理由證明英鎊這次下跌是市場的過激反應(yīng)。

首先，1992年索羅斯狙擊英鎊至其脫離歐洲匯率機制時，英鎊下跌了4%——索羅斯也由于“搞垮英格蘭銀行”而臭名昭著，但當(dāng)時英鎊的跌幅僅為脫歐公投后的三分之一，在英鎊已經(jīng)對歐元自由浮動的情況下，這顯得很不合理。

此外，英鎊的暴跌并不符合各方利益，雖然英國和歐盟之間有一些摩擦，但各方都不愿意看到英國跌入債務(wù)危機或貨幣危機的深淵。而英國和歐洲還將是重要的貿(mào)易伙伴，即使脫歐，強大的英國對歐洲仍然有利。

美國依舊會將英國視作重要的外交和軍事同盟，同時，日本拼命地想要控制日元的升勢。所以，如果英鎊繼續(xù)貶值，我預(yù)計，包括美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行在內(nèi)的全球幾大央行將會合作支持英鎊。

英鎊不會被允許貶值太多，如果你同意我的觀點，那么做多英鎊就顯得很合理了。做多英鎊最簡單的方法就是直接持有（現(xiàn)金/存款），我已經(jīng)幫我的幾個客戶配置了英鎊。但如果你沒有直接持有英鎊的渠道，也可以通過購買英鎊ETF（交易所交易基金）來做多。

還有一個間接方法是做空日元，英國脫歐后日元是漲勢最兇的一個貨幣，這是依賴出口的日本不愿意看到的。當(dāng)市場回歸“正常”時，日元應(yīng)該會緩和，日元傳統(tǒng)上被用作套利交易的融資來源，當(dāng)市場風(fēng)險退去時，交易員們會平倉并買回日元。所以說，穩(wěn)定的英鎊就意味著弱勢的日元。