奢侈品典當行翹楚Borro

尹一平

2008年全球金融危機重創英國，各大行業普遍凋敝，但被狄更斯稱之為“貧窮和苦痛的容身所”的典當行卻仍舊重現文藝復興般的繁榮。典當行曾經一度被人們當做經濟衰退的風向標。然而著名互聯網奢侈品典當行Borro卻顛覆了以往的刻板印象，以復古而新潮的方式賦予了典當行全新的釋義。

一、公司概況

Borro于2008年8月在英國倫敦成立，由保羅·艾特肯和Eden Ventures共同創投，屬于個人借貸平臺，主打奢侈品典當，是英國第一家在線典當行。在2008年英國經濟衰退的形勢下，資本市場的持續短缺和冗長的申請過程是創立Borro的原動力，艾特肯決定憑借之前的運營管理和營銷經驗來創立一家“基于舊式交易原則的借貸運用到新客戶”的個人借貸平臺。Borro將互聯網、藝術品和奢侈品鑒定估值、典當行和拍賣業務有機結合，創造了嶄新的商業模式。

二、用戶與主營業務

創始人保羅·艾特肯曾在standard網站受訪中表示，創辦Borro主要針對的是擁有高保值藏品，那些需要及時把握投資機會、察覺自身陷入窘境的客戶。Borro 公司的主要客戶既有專業運動員、銀行家、演員，也有不帶附屬性質的私人企業家等。而Borro主要幫助管理他們的現金流，再融資，利用商機，購買股票，繳納稅款，提升資產溢價。Borro的主營奢侈品典當業務包括珠寶、鉆石、精品腕表、藝術和古董、豪華車、黃金與貴金屬、奢侈品手袋和名酒等。艾特肯向Techcrunch記者透露，Borro的抵押物約有45%是藝術品和古董，另有40%是珠寶和名表，8%是老爺車，其余是名貴手袋和名酒。Borro的主打奢侈品典當服務客戶定位區別于傳統典當行，Borro主要服務所瞄準的是大眾富裕階層和高凈值人群。62%的客戶是使用Borro提供周轉資金的小企業主，而90%的客戶都贖回了他們的典當品。

三、融資情況

Borro的快速增長得益于公司與私人銀行、與藝術品奢侈品專業人士建立了良好的關系，同時也得益于客戶口碑推薦，融資甚是高歌猛進又酣暢淋漓。

2011年4月，Borro蓄勢待發，獲得Augmentum Capital公司1128萬美元的融資。2012年10月，Borro獲得一筆由Canaan Partners領投的2600萬美元的融資。Canaan Partners的合伙人Dan Ciporin表示，Borro平均每筆貸款的金額大約在8000美元左右，Borro明顯處在一個高檔市場。2008年到2012年，Borro總共籌集到4060萬美元的融資金額。2014年3月，Borro獲得新一輪Victory Park Capital的1.12億美元融資，用于提高可借貸資本額，總資本規模超過 2億美元。自此，Borro累計融資1.53億美元。2015年2月10日，Borro獲得由以色列股權眾籌平臺 OurCrowd 和德國互聯網投資公司 Rocket Internet 領投1950萬美元的融資。本輪融資是為了支持公司擴張英美兩國的核心業務。此輪融資，只花了4周時間，隨后將繼續推進南美市場和亞洲市場。

四、業務流程

傳統的典當行大體的業務流程大體為需要借貸的人把抵押品交由典當商估價，典當商以估價的某個百分比借出款項，并在借單的限期內保管借貸者的財物。如果借貸者能夠償還借款并繳交手續費，就可以取回抵押品，反之典當商會沒收并變賣，也可以收買方式取得抵押品，然后即時賣出。然而Borro既保留了傳統的典當模式，也注入了新的商業氣息。

首先，急需用錢的客戶通過網站或電話提出典當申請，然后在線下將自己收藏的典當品交給公司作為質押物，同時享有充分的保險。其次，Borro接受申請，用戶根據實際情況選擇貸款種類和期限，可辦理延期償還手續，Borro根據申請開始放款，決定放款的關鍵不是個人信用，而是質押藝術品資產的質量。最后，客戶還本付息，贖回抵押品。如果客戶沒有按時贖回，就會被Borro 處理變現，以盡可能高的價格賣出，處理的方式通常是拍賣，有時也會直接賣給感興趣的個人，或通過中間商。隨著業務發展，Borro單筆典當借款金額不斷提高，三年前每筆只有幾千美元，現在平均每筆12000美元，貸款上限是200萬美元。抵押物越昂貴，貸款利率越低。

如果 Borro 拍賣抵押物所得超過當初對抵押物的評估價值，差額將被返還給用戶，Borro并不從物品售賣環節中獲利。不少用戶將自己的典當物以高于估值的價格售出時欣喜若狂，這在某種程度上增加了Borro的用戶粘性。Borro拍賣是通過線上與線下結合的方式進行，當通過線上拍賣時，運作方式和電子商務公司又很相似。

五、Borro的特征剖析

（一）互聯網金融+藝術：改變來襲

典當行一掃簡陋污穢的店堂狀況，通過典當方式融資的客戶逐漸增多，典當行已不再像過去那樣只充當"窮人的銀行"的角色，而一舉成為社會各界的合理借貸場所，為互聯網金融披上藝術的色彩，為典當行點綴“畢加索”氣息。在一片互聯網與金融混業多重模式整合的浪潮中，Borro融互聯網金融公司和二手奢侈品鑒定公司于一體，也經營電商業務，甚至還帶有拍賣中介的色彩。

（二）迅速、匿名、智能化

Borro將傳統典當行與奢侈品相結合，典當手續的方便快捷：沒有資信調查，質押變現容易。同時，關注點是資產而不是個人，所以不存在信用檢查的問題。決定放款的關鍵不是個人信用，而是質押藝術品資產的質量，這借鑒了典當行的經營模式。Borro保證了自身承諾的自由裁量權，專家估值和高度個性化的服務。同時還可以在數小時內安排高價值貸款。同時，Borro的首席技術官保羅·鄧肯協作以及監督Borro的軟件工程，保障和支持融資效率、溝通效率和服務速度。

（三）信任的通行證

保羅艾特肯始終強調用戶第一，在Borro內部有一句口頭禪：“與其我們自己接收，不如將資產歸還給顧客。”此舉目標是讓客戶在使用Borro過程中產生親近感，盡管已經接收用戶的資產，但是會依舊照顧好這些抵押品，因為這些抵押品是“信任的通行證”。

（四）信度踱金

Borro邀請美國寶石研究院（GIA）、英國皇家特許測量協會（Rics）、美國估價師評估協會為保駕護航，其次，來自佳士得、蘇富比和博物館等一流機構的龐大的優秀鑒定估值師網絡，得以精通各個門類藝術品和奢侈品鑒定和估值。同時，Borro善于在西方主流媒體上進行認知強化，增加其知名度和美譽度。

六、展望

身處五光十色的時尚圈，許多人都傾向于資金充裕之時，入手一些高價值藏品，但也有囊中羞澀之時，隨著銀行信用額度擠壓的窘境，越來越多的人尋求其他方式獲得額外現金，漸漸淡出人們視野的典當行回歸了。

據《TEFAF2015全球藝術品市場報告》中的數據顯示，全球藝術品交易主要由美國（39%）、中國（22%）、英國（接近22%）三大藝術品市場主導。Borro表明互聯網金融能夠與藝術行業相互助力實現大的發展。但面對這片“藍海”，國內大多數金融機構卻是踟躕觀望。

網絡典當行的風險監管缺失和民眾慣性的固化，都從各個角度影響著中國互聯網典當業的發展。同時，國內當鋪屬于金融行業，一個純互聯網沒有實體場所的典當行能否生存，藝術品借貸方所面臨的“挑戰”——譬如估值風險，原創性等問題值得探討與深究。（作者單位：西南財經大學新聞與傳播）